昨日，滬深兩市均小幅低開(kāi)，隨后兩市維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板指則依然處于弱勢(shì)狀態(tài)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3118.08點(diǎn)，下跌0.16%，收出一顆陰十字星；深證成指報(bào)10283.16點(diǎn)，下跌0.50%，兩市成交量繼續(xù)萎縮。臨近年末，市場(chǎng)的觀望情緒較為濃厚，而投資者需要如何操作布局呢？本文通過(guò)整理各大機(jī)構(gòu)的分析觀點(diǎn)，為投資者作深入剖析。

大勢(shì)：

五大理由構(gòu)筑股市“幼兒底”

申萬(wàn)宏源：從目前看，隨著年底的臨近，市場(chǎng)資金面較為緊張，加上政策面繼續(xù)強(qiáng)調(diào)防控金融風(fēng)險(xiǎn)，以及技術(shù)性調(diào)整要求，因此年內(nèi)行情將以震蕩探底，上證指數(shù)或考驗(yàn)3080點(diǎn)半年線支撐。

英大證券：五大理由構(gòu)筑中國(guó)股市“幼兒底”。一是，利空集中釋放形成“幼兒底”。二是，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是“幼兒底”的一個(gè)重要邏輯，從市場(chǎng)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)都能明顯看出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象。三是，長(zhǎng)期資本的入市，包括規(guī)范之后的險(xiǎn)資以及養(yǎng)老金。四是，杠桿已經(jīng)基本去除。五是，政策層面助推“幼兒底”，推動(dòng)人們逐漸恢復(fù)信心。

中信證券：市場(chǎng)短期對(duì)流動(dòng)性的兩大擔(dān)憂仍待消化。其一，債市去杠桿，加上險(xiǎn)資監(jiān)管收緊，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性狀況或維持到春節(jié)前。過(guò)去的一周，股債市場(chǎng)最關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件無(wú)疑是債市“去杠桿”下的大幅波動(dòng)，國(guó)債期貨跌停，10年期國(guó)債收益率攀升到3.2%。央行意圖溫和抬升資金成本達(dá)到“去杠桿”目的，但并無(wú)意暴力去杠桿。市場(chǎng)將進(jìn)入12月下旬、跨年、春節(jié)等傳統(tǒng)的流動(dòng)性擾動(dòng)期，流動(dòng)性缺口猶在。另一方面就是險(xiǎn)資監(jiān)管收緊的趨勢(shì)，這些都將制約市場(chǎng)情緒的改善。其二，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，將繼續(xù)考驗(yàn)人民幣匯率。在強(qiáng)勢(shì)美元下，人民幣兌美元的貶值壓力沒(méi)有完全釋放，1月份新增外匯額度后，可能短期使資本外流壓力增大，擾動(dòng)本來(lái)就脆弱的國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境。

策略：

尋找價(jià)值股三大投資機(jī)會(huì)

國(guó)泰君安：沿著改革預(yù)期發(fā)酵與漲價(jià)邏輯泛化的主線，繼續(xù)尋找價(jià)值股的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。第一，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議催化的政策主題，如農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革相關(guān)的食品安全、土地流轉(zhuǎn)、國(guó)企混改、債轉(zhuǎn)股等投資主題；第二，漲價(jià)邏輯驅(qū)動(dòng)的油氣產(chǎn)業(yè)鏈，通脹預(yù)期回升催化的超市行業(yè)；第三，漲幅落后、估值合理的消費(fèi)品，醫(yī)藥、一線白酒龍頭股等。此外，國(guó)防軍工板塊短期具備博弈價(jià)值。

國(guó)信證券：2017年股市預(yù)計(jì)呈“N”形走勢(shì)，復(fù)蘇分歧貫穿上半年，變革預(yù)期引領(lǐng)下半年。配置方面，金融打底，超配軍工，尋找中高端制造及消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域細(xì)分龍頭，建議四條主線：1.金融：低估值+攻守兼?zhèn)洌?jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)憂慮消除有助于銀行估值中樞回升，非銀金融業(yè)績(jī)則明顯同比回升，建議關(guān)注財(cái)險(xiǎn)和信托子行業(yè)；2.軍工：行業(yè)基本面持續(xù)向好，軍民融合與院所改制的資產(chǎn)證券化運(yùn)作持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注軍工央企的改革；3.中高端制造業(yè)細(xì)分龍頭：受益于技術(shù)積累和資本開(kāi)支持續(xù)投入以及人民幣貶值的間接影響，關(guān)注資本支出持續(xù)增長(zhǎng)的子行業(yè)；4.高景氣度的消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域：繼續(xù)關(guān)注醫(yī)療美容、體育、文化、教育等新興消費(fèi)子行業(yè)。