由于大豆進(jìn)口量增加及壓榨利潤豐厚令國內(nèi)油廠保持高開機(jī)率，不過今年嚴(yán)查超載超限，加上近階段工農(nóng)業(yè)品紛紛大漲拉動(dòng)需求驟增，導(dǎo)致今年運(yùn)力異常緊張，越到年底運(yùn)費(fèi)將越高，大部分包裝油企業(yè)及經(jīng)銷商因而提前為雙節(jié)備貨做準(zhǔn)備，近期整體成交及提貨積極性尚可，導(dǎo)致國內(nèi)豆油庫存不斷下滑，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量92.5萬噸，較上個(gè)月同期的105.7萬噸降13.2萬噸降幅為12.49%，較去年同期的98.27萬噸降5.77萬噸降5.87%，隨著節(jié)前備貨旺季持續(xù)，預(yù)計(jì)接下來豆油庫存還會(huì)進(jìn)一步下降，這支撐著油脂行情。

而值此之際，廣東油廠開機(jī)情況再起波折。因群眾投訴有煙煤味及飼料味，環(huán)保局要求12月12日中午2點(diǎn)，廣東新沙港附近各大油廠停機(jī)整頓，經(jīng)過整頓，在簽署《環(huán)保承諾書》之后，12月14日晚至12月15日廣東各油廠陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，但據(jù)最新了解到，12月15日傍晚，中央環(huán)保督察組再度接到群眾投訴臭氣污染，廣東環(huán)保局為此要求已經(jīng)恢復(fù)開機(jī)的工廠，最遲12月16日全部將再度停機(jī)，各油廠領(lǐng)導(dǎo)人接到通知后已去投訴的地區(qū)實(shí)地“體驗(yàn)”，目前正和環(huán)保局商討解決方案。

截止12月16日中午，廣東地區(qū)大多油廠停止開單或限量開單，因擔(dān)心再次停產(chǎn)后供應(yīng)問題，加上裝貨將會(huì)有粉塵出現(xiàn)。其中：東莞嘉吉停止開單，暫時(shí)未停機(jī)，環(huán)保局下午將進(jìn)行檢查。東莞達(dá)孚停止開單，但暫時(shí)未停機(jī)，東莞中紡12月16日早上已停機(jī)。東莞中儲(chǔ)糧、中糧本身處于計(jì)劃性停機(jī)中，中儲(chǔ)預(yù)計(jì)月底開機(jī)，中糧計(jì)劃23號(hào)開機(jī)，富之源正常開機(jī)，限量開單，植之源正常開機(jī)中，湛江中紡、渤海均正常開機(jī)。

中央環(huán)保督察組在廣東的督查時(shí)間為11月28日至12月28日，市場(chǎng)擔(dān)心在督查結(jié)束之前，廣東地區(qū)油廠都無法保證穩(wěn)定開機(jī)，這一定程度上將影響當(dāng)?shù)赜椭９?yīng)。12月12日環(huán)保督查導(dǎo)致廣東當(dāng)?shù)赜蛷S大面積停機(jī)，南方區(qū)域油脂掀起一波大漲行情還歷歷在目，12月16日風(fēng)波再起，將繼續(xù)帶來利多提振。

與此同時(shí)，昨晚美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，截至12月8日一周，美豆出口經(jīng)銷售200.8萬噸，高于一周前146.2萬噸，且高于市場(chǎng)預(yù)估的110-150區(qū)間。截至12月8日美豆累計(jì)出口銷售量達(dá)到4510萬噸，較去年同期高28%。USDA還公布私人出口商向中國出售13.2萬噸大豆，為2016/17市場(chǎng)年度付運(yùn)，出口持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁有力支撐美豆期價(jià)，昨晚CBOT大豆1月期約收高5.25美分，報(bào)收1029美分/蒲式耳。另外昨日NOPA公布?jí)赫?shù)據(jù)，11月其會(huì)員單位大豆壓榨量為1.60752億蒲，雖然低于市場(chǎng)預(yù)期也低于10月的1.64641億，但同比仍高出3%。預(yù)計(jì)南美大豆產(chǎn)量規(guī)模確定之前，美豆或?qū)⒈３制珡?qiáng)震蕩運(yùn)行。

另外，馬來西亞棕櫚油局(MPOB)日前發(fā)布報(bào)告稱，馬來西亞11月末棕櫚油庫存較10月末增加5.2%至166萬噸，11月棕櫚油產(chǎn)量較上月下滑6.1%至157萬噸，出口下滑4.2%至137萬噸。分析師此前預(yù)估庫存增加7.4%至169萬噸，產(chǎn)量下滑2.8%至163萬噸，出口預(yù)估下滑9.8%至129萬噸，報(bào)告利好。

而前期因印尼碼頭設(shè)施落后，塞港，還有往印度也有裝船，導(dǎo)致發(fā)往中國棕櫚油船期推遲，但經(jīng)過近段時(shí)間的磨合，這種現(xiàn)象有所緩解，發(fā)往中國棕櫚油船開始增加，目前國內(nèi)港口棕櫚油庫存量29.19萬噸，較上月同期的24.68萬噸增4.51萬噸，增幅18.3%，但仍遠(yuǎn)低于5年平均庫存為66.17萬噸。今年春節(jié)較早，在1月28日，市場(chǎng)節(jié)前備貨啟動(dòng)也將勢(shì)必早于往年，預(yù)計(jì)國內(nèi)棕櫚油庫存短期內(nèi)很難有明顯回升，這也將對(duì)油脂市場(chǎng)構(gòu)成利好支撐。

總的來看，整體宏觀經(jīng)濟(jì)利好，美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，使得聯(lián)邦基金利率從0.25%-0.5%上升至0.5%-0.75%，這是今年以來的首次加息，也是十年來第二次加息。這導(dǎo)致人民幣再度大貶值，資金做多興趣不減，加上當(dāng)前處于包裝油處于備貨旺季，預(yù)計(jì)春節(jié)節(jié)國內(nèi)油脂行情整體將維持震蕩趨升態(tài)勢(shì)。不過榨利豐厚及大豆集中到港，12月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港139船889.95萬噸，高于11月份的783.05萬噸，除了廣東，多數(shù)地區(qū)油廠開機(jī)率超高，廣東環(huán)保督查結(jié)束后，開機(jī)率也將恢復(fù)超高水平，加上棕櫚油庫存也已回升至近30萬噸，這將導(dǎo)致油脂行情上漲過程中仍將伴隨震蕩。