周三滬深兩市股指小幅低開，全天維持震蕩走勢(shì)，在農(nóng)化板塊的帶動(dòng)下，滬指盤中震蕩走高翻紅，由于市場(chǎng)人氣仍然不足，尾盤出現(xiàn)跳水回落，而創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)繼續(xù)弱勢(shì)。截至收盤，滬指報(bào)收3140點(diǎn)，下跌0.46%；深成指報(bào)收10232點(diǎn)，下跌0.96%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)收1963點(diǎn)，下跌1.11%。兩市總共成交4689億元。盤面上，化肥農(nóng)藥、石油化工、上海國(guó)企改革、黃金等板塊漲幅居前。鋼鐵、工程建筑、交運(yùn)設(shè)備等板塊跌幅居前。

我們繼續(xù)關(guān)注保險(xiǎn)資金監(jiān)管的最新進(jìn)展。我們從保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波近日嚴(yán)厲措辭所透露的內(nèi)容可以得出幾點(diǎn)信息。第一，降低保險(xiǎn)資金入市比例將會(huì)成為事實(shí)，保險(xiǎn)資金入市比例恢復(fù)到救市前的水平。第二、保監(jiān)會(huì)表示下一步將實(shí)行險(xiǎn)資舉牌備案制，而對(duì)于股權(quán)收購(gòu)行為，監(jiān)管將更嚴(yán)厲，禁止使用杠桿資金。第三、保險(xiǎn)資金未來投資風(fēng)格或?qū)⒅鸩接杉凶優(yōu)榉稚?，直接在二?jí)市場(chǎng)舉牌并介入上市公司經(jīng)營(yíng)管理等激進(jìn)行為將減少，更多是采用對(duì)優(yōu)質(zhì)公司分散投資，如大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、參與定增等更友好的投資方式。總體來講，保險(xiǎn)資金舉牌行為的監(jiān)管政策可能就此告一段落，但是保險(xiǎn)資金從嚴(yán)監(jiān)管的影響可能還需要一段時(shí)間來消化。

此外，現(xiàn)在最關(guān)心的話題之一莫過于周三晚上的美聯(lián)儲(chǔ)議息決議。北京時(shí)間12月15日3時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，加息幾成定局。美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響到底有多大？我們可以從幾方面去看。首先，雖然市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)有了充分的預(yù)期，但短期不排除仍有一定的沖擊。第二，隨著特朗普上臺(tái)，認(rèn)為低息環(huán)境滋生資產(chǎn)泡沫，可能加息會(huì)是一個(gè)連續(xù)的進(jìn)程，長(zhǎng)期的影響不容忽視。第三，日本和歐洲在縮減QE規(guī)模，再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息，全球貨幣寬松的環(huán)境將會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。最后，在美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)人民幣貶值資金外流的情況下，近期全球大宗商品價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)CPI和PPI連續(xù)上升，通脹預(yù)期又抬頭，這也使得中國(guó)央行面臨加息的壓力驟然提升。

關(guān)于后市，我們?cè)铰暲碡?cái)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，滬指反彈無力，尾盤沖高回落，量能方面持續(xù)萎縮，證明市場(chǎng)謹(jǐn)慎的情緒偏多。但是，國(guó)債期貨維持跌勢(shì)，十年期主力合約尾盤下跌0.26%，年末流動(dòng)性緊張局面沒有改變；再加上周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息決議，加息是大概率事件，雖然加息預(yù)期市場(chǎng)已有一定程度消化，但短期全球股市、匯市、債市都難免再起波瀾；并且，保險(xiǎn)資金從嚴(yán)監(jiān)管，具體措施將出臺(tái)，市場(chǎng)的情緒修復(fù)還需要一段時(shí)間；故此，我們預(yù)計(jì)后市仍處于一個(gè)震蕩探底的過程，建議繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，在控制的前提下，適當(dāng)參與國(guó)企改革、油氣改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革以及年底消費(fèi)防御性品種的投資機(jī)會(huì)。