極端行情惡果終于顯現(xiàn)，雖然銀行保險一度護盤但是終無回天之力。

滬指報3152.97點，跌2.47%，成交2942.6億元，深成指報10302.85點，跌4.51%，成交3575.4億元，創(chuàng)業(yè)板指報1984.39點，跌5.5%，成交985.8億元，兩市30只股（含ST股）漲停，207股跌停。各大板塊全線飄綠，銀行、油改、鋼鐵、園區(qū)開發(fā)、石油等板塊跌幅相對較窄；次新股、計算機應用、國產軟件、集成電路等題材股領跌，跌幅均在7%以上。

實際上今天暴跌的不僅僅是股市，匯市債市也未能幸免，加入暴跌大軍，中金所10年期國債期貨主力合約T1703跌幅進一步擴大，現(xiàn)狂瀉1.02%，刷新上市以來最大跌幅。將于2026年到期、票息2.74%國債買價收益率漲至3.15%。離岸人民幣亞盤尾市跌勢加劇，下跌近200點，跌穿6.94關口，現(xiàn)報6.9426，中國外匯交易中心發(fā)布的人民幣即期匯率收盤價報6.9152，較上一交易日官方收盤價下跌147點，較上一交易日夜盤收盤價跌96點。

黑色星期一，股債匯三殺，歷史罕見，單純從股債匯三殺角度看問題，那就是對通脹的擔憂，對經(jīng)濟的下行的擔憂。筆者早間評論指出，11月CPI同比2.3%，預期2.2%，前值2.1%，連續(xù)兩個月維持“2”時代，2016年11月份，全國工業(yè)生產者出廠價格環(huán)比上漲1.5%，同比上漲3.3%，創(chuàng)2011年10月以來新高。。工業(yè)生產者購進價格環(huán)比上漲1.8%，同比上漲3.5%，雖然目前中國經(jīng)濟是否進入通脹上升周期不是那么有定論，但通脹隱憂來襲，確實隨著歐佩克與非歐佩克達成石油減產協(xié)議，油價有進一步上漲要求，輸入型通脹可能會強化，今天金融市場唯一亮點就是期貨市場大多數(shù)品種上漲，更加劇市場擔憂心理。 撇開其他金融市場，單純看股票市場，其下跌是有先兆的，只不過以暴跌方式來完成，市場有點始料不及，因為市場做多力量與市場走勢缺少共振，做多力量只是單純做多權重股，比如前段時間的中字頭，后來的金融三劍客，目前只剩下銀行一家稍具強勢，中小盤股票跌跌不休，做多板塊越來越單一，讓市場充滿焦慮情節(jié)，投資者恐慌心態(tài)越來越強烈，一旦遭遇利空襲擊，恐慌心態(tài)就會像瘟疫一樣蔓延，這種恐慌不僅在機構之間蔓延，也會在中小投資者之間蔓延，拋售的股票就不限于中小盤股票了，也會波及到權重板塊。 如果沒有某些神秘資金護盤，上證綜指跌幅絕對不會止步于2.47%，以中國平安為例，臨近尾盤1筆超級大單13213買單就把股價從36.89元拉倒37.10元，這樣的操作手法不能簡單用投資來衡量，因為弱勢市場下，根本用不著拉高搶籌，只能用不計成本護盤來詮釋更合理，130萬股0.21元錢算下來就是26萬元，這絕對不是一個小數(shù)目，中字頭也曾經(jīng)出現(xiàn)約好一樣齊刷刷的上漲，這能用市場行為解釋嗎？尾盤銀行指數(shù)從下跌直線拉倒上漲0.6%左右，基本上直線上漲1%，能用市場行為詮釋嗎？但是依靠暴力拉升權重并沒有讓市場恐慌心態(tài)收斂，反而加劇市場恐慌，加劇市場拋售，導致中小創(chuàng)不斷下跌。 這種強拉權重的做法在15年下半年股災期間也使用過，但效果是很差的，非但拯救不了上證綜指指數(shù)，更讓市場出現(xiàn)資金溢出效應，導致市場更大下跌。 因此依靠拉升權重護盤可以休矣！市場走勢是不是健康，是不是良性，股市是不是上漲，不能簡單粗暴的用一個指標上證綜指指數(shù)來衡量，而是要用深圳綜指 、中小板和創(chuàng)業(yè)板的綜合表現(xiàn)來衡量。

今天暴跌導火索自然與保監(jiān)會監(jiān)管趨嚴厲有關，保監(jiān)會不僅叫停部分公司部分萬能險業(yè)務，還暫停某家較為激進的保險公司買進股票行為，讓市場對增量資金產生嚴重擔憂，也讓本輪行情上漲主因發(fā)生蛻變，事后新華網(wǎng)發(fā)布記者述評指出監(jiān)管并不是把險資一棍子打死，這是對市場暴跌的一種安慰，但是昨天暴跌規(guī)范險資舉牌投資只是一個觸發(fā)點，即使沒有這一政策，市場調整壓力也是越來越大，遲早都是要出現(xiàn)明顯調整的。昨天市場中小盤股票跌幅更大，而這與險資舉牌投資無關，這就是是市場內生性調整要求。 因為二八走勢出現(xiàn)極端，導致市場資金擠出效應，其次某些個股估值依然偏高，三是樂視網(wǎng)的負面消息讓市場對某些概念個股的未來盈利能力產生憂慮，四是新股發(fā)行過于急迫，讓市場產生憂慮，畢竟每周9家新股發(fā)行在歷史上都是屬于超級擴容速度的。五是匯率下跌也讓市場很受傷。

就權重股而言，雖然有專家認為要牢牢抱緊，但是其目前價位是偏高的，以萬科為例，是典型藍籌，但高盛給出目標價位是16.5元，目前是23元，一旦跌破22.5元一線，后果非常嚴重，就意味著這一平臺下沿被擊穿，上方所有籌碼就成為套牢盤，而且寶能動向也值得關注，雖然目前寶能持股還沒有解禁，但日子已經(jīng)不多，在萬能險資金得到規(guī)范下，寶能系在有盈余下，會不會適度減倉，是一個很敏感的問題。券商是典型藍籌股吧，但我們打開K線圖，看看券商從高位下來已經(jīng)跌掉多少，現(xiàn)在目前就是銀行在苦苦支撐，但這不是市場自身博弈的結果，其中有沒有國家隊護盤的因素在內，筆者保留一種懷疑態(tài)度，而銀行基本面方面不是太好，中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇表示，隨著經(jīng)濟不斷下行，中國金融業(yè)迎來了寒冬期。對于銀行業(yè)來講，最好的日子已經(jīng)過去，但是也可以肯定地說，最壞的日子可能還沒有到來。他解釋，現(xiàn)在銀行不良率不斷上升，盈利增長率持續(xù)下降，國有銀行明年可能會出現(xiàn)盈利負增長，因此銀行上漲的空間是令人懷疑的，一旦失掉護盤資金，銀行又該走向何方？ 3150點是一個重要的支撐位，如果按照市場力量博弈，這一支撐位是得不到有效支撐的，但現(xiàn)在國家隊依然在護盤，估計會對這一點為進行爭奪，何況60日線就在3130點附近，跌破60日線暫時看來概率不大，那就意味著前期護盤工作基本白費，因此國家隊可能死守60日線，讓股指圍繞3150點波動等待方向。道指已經(jīng)是六連漲，而中國股市報以半年以來最大跌幅，我們股市制度該思考什么？是不是要依然維持每周9家新股發(fā)行，是不是要限制產業(yè)資本減持套現(xiàn)。 經(jīng)過暴跌，操作難度加大，搶反彈更為不易，因為今天反彈并不意味著明天繼續(xù)反彈，何況目前來看，反彈熱點也不是容易掌握，權重有國家隊護盤，但中小盤股票呢誰來護盤，誰知道護盤力度有多大呢?能不能護得住呢？護盤會不會得到市場共鳴呢。離開國家隊護盤，筆者看好有業(yè)績增長保證的中小盤股票未來投資機會，畢竟國家的未來依靠科技創(chuàng)新，依靠技術創(chuàng)新，包括零售業(yè)。但在國家隊護盤有資金擠出效應下，就很難說了。