受到多重利空影響，昨日A股市場(chǎng)遭遇黑色星期一。其中，上證指數(shù)重挫2.47%，報(bào)收3152.97點(diǎn)，擊穿3200點(diǎn)關(guān)口，退守至3150點(diǎn)一線，創(chuàng)出半年以來(lái)最大單日跌幅。創(chuàng)業(yè)板指更是大跌5.50%，擊穿2000點(diǎn)大關(guān)，報(bào)收1984.39點(diǎn)，創(chuàng)近7個(gè)月新低。從量能看，昨日滬深兩市合計(jì)成交金額超過(guò)6500億元，較前幾日有明顯放大。那么，市場(chǎng)為何出現(xiàn)如此劇烈震蕩，投資者應(yīng)該如何看待和操作？本文通過(guò)整理各大機(jī)構(gòu)的分析觀點(diǎn)，供大家投資參考。

大勢(shì)：

三因素導(dǎo)致A股大跌

海通證券：昨日A股放量下跌主要有以下三個(gè)方面的原因：第一，10月份以來(lái)市場(chǎng)上漲的一個(gè)邏輯就是險(xiǎn)資舉牌激發(fā)價(jià)值股熱潮，而目前險(xiǎn)資舉牌監(jiān)管政策的密集出臺(tái)會(huì)使得市場(chǎng)短期資金面受到影響，舉牌相關(guān)概念股面臨壓力。第二，經(jīng)濟(jì)短期下行壓力增大，三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善得益于地產(chǎn)銷售量?jī)r(jià)齊升和制造業(yè)景氣度回升，而十一期間地產(chǎn)調(diào)控出臺(tái)，限購(gòu)和限貸政策使得地產(chǎn)銷售量?jī)r(jià)回落，11月份主要26城、40城地產(chǎn)銷量同比增速分別為-32.2%和-26.8%，均轉(zhuǎn)負(fù)并大幅下降。第三，臨近年底市場(chǎng)流動(dòng)性非常緊張，11月份以來(lái)SHIBOR隔夜利率和10年期國(guó)債到期收益率分別上升至2.29%、3.08%。12月份解禁流通市值規(guī)模達(dá)到3711億元，明年1月達(dá)到4282億元，均為年內(nèi)解禁最高峰月份。

申萬(wàn)宏源：從技術(shù)面看，此前上證指數(shù)周K線七連陽(yáng)，帶動(dòng)周線級(jí)別的技術(shù)指標(biāo)紛紛高度鈍化，且留下三個(gè)跳空缺口，隨著前周股指沖高回落、上周的跳空向下，以及昨日的破位大跌，基本確認(rèn)技術(shù)調(diào)整已經(jīng)展開(kāi)。調(diào)整時(shí)間需要持續(xù)3周左右，即到年底前后。從幅度推測(cè)，由于本輪反彈超七成個(gè)股沒(méi)有財(cái)富效應(yīng)，拋壓有限加上投資者心態(tài)較為穩(wěn)定，因此下跌的幅度應(yīng)該不大。如參考技術(shù)形態(tài)，3148點(diǎn)第二個(gè)跳空缺口處有較強(qiáng)支撐。

策略：

繼續(xù)關(guān)注三條主線

華林證券：大盤(pán)當(dāng)前處于中期頭部搭建的階段，繼續(xù)下探則是短線買入的機(jī)會(huì)，反之繼續(xù)上攻則逢高降低倉(cāng)位；中小創(chuàng)以創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)整幅度較深，因仍處于中樞震蕩的范圍，經(jīng)過(guò)前期反復(fù)的整固，籌碼進(jìn)一步集中，預(yù)計(jì)未來(lái)仍有機(jī)會(huì)向上發(fā)起最后的進(jìn)攻，短線來(lái)說(shuō)暴跌的概率不大，遵循向上減倉(cāng)，向下暫時(shí)持倉(cāng)或小幅度加倉(cāng)的操作策略。

中泰證券：繼續(xù)關(guān)注三條線：首先，建議繼續(xù)關(guān)注受益于供給側(cè)改革和國(guó)企改革的相關(guān)行業(yè)板塊，重點(diǎn)關(guān)注央企改革與地方國(guó)企改革；第二，關(guān)注周期中后期的非銀金融、家電、汽車等業(yè)績(jī)向好的行業(yè)，尤其是資產(chǎn)荒邏輯的保險(xiǎn)。第三，關(guān)注近期炒作熱情較高的高送轉(zhuǎn)等主題概念。周期輪動(dòng)，可以開(kāi)始考慮布局消費(fèi)、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁等后周期行業(yè)配置。