鐵礦石，作為全球交易量第二大的大宗商品，交易量僅次于原油。2016年，這一原材料的價格走出了一條低開高走的曲線。中國需求在這一年的穩(wěn)定保持，以及市場風險情緒的上升，使得鐵礦石的價格自12個月前筑底以來翻了一番還多。

數(shù)據(jù)顯示，12月8日，直接進口62%品位干基粉礦到岸價格為79.01美元/噸環(huán)比每噸上升0.29美元，升幅為0.37%；當月平均價格為76.91美元/噸。而就在今年1月份上旬，現(xiàn)貨價格還不足每噸40美元，為何今年一年時間鐵礦石價格波動如此劇烈？

有不愿具名的分析師昨日告訴《證券日報》記者，結構短缺、高對外依存度等因素交織融合，層層傳導導致了今年鐵礦石的價格如此波動。

結構性短缺刺激價格

12月7日，普氏62%鐵礦石指數(shù)達到82.3點，一年之前，這一指數(shù)僅為39.2點。根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)監(jiān)測，11月中國鐵礦石價格指數(shù)（CIOPI）的平均值為255.85點，較上月上升39.58點，環(huán)比增長18.30%。其中進口鐵礦石價格指數(shù)平均值為262.57點，環(huán)比增長20.67%。

不過，盡管價格在飆漲，鐵礦石市場整體供大于求的矛盾并沒有改變。來自中鋼協(xié)的監(jiān)測數(shù)據(jù)表明，截止到11月末，全國進口鐵礦石港口庫存量為11073萬噸，環(huán)比上升244萬噸，同比上升2156萬噸，是近兩年來的最高水平；1月份至10月份，全國生鐵產(chǎn)量為5.86億噸，同比增加30萬噸；而同期進口鐵礦石8.4億噸，同比增加6911萬噸，遠超生鐵增產(chǎn)需求。

有分析師表示，今年鐵礦石價格的上漲，主要來自于結構性的緊缺，即高品位鐵礦石品種表現(xiàn)為明顯的緊缺。一方面，中國市場對高品位礦的需求在增加，另一方，供應又相對穩(wěn)定。“這種結構性的緊缺和今年下半年以來鋼鐵生產(chǎn)中表現(xiàn)的主要矛盾是比較一致的。下半年以來，焦煤焦炭的價格上漲最為明顯，鋼廠成本的增加主要還是焦煤和焦炭，使用高品位礦可以降低焦煤焦炭的配比，從而降低生產(chǎn)的成本?！痹摲治鰩熤赋?。

三季度以來，煉鋼端需求走弱，港口及鋼材端鐵礦石顯著增長。理論上，鐵礦石應該處于弱勢，但現(xiàn)實卻背道相馳，鐵礦石持續(xù)上沖，當前位處年內(nèi)高點。

數(shù)據(jù)顯示，前幾周時，全國45個港口鐵礦石日均疏港量為268.2萬噸，處于年內(nèi)較高水平，這說明鋼廠對鐵礦石的需求旺盛。但仔細分析，這需求多是偏向于高品位鐵礦石。從鐵礦石普氏指數(shù)均值來看，9月份至11月份，62%和58%品位均值價差分別為12.07美元、12.95美元和19.32美元，65%和62%品位均值價差分別為8.06美元、9.42美元和11.84美元。高低品位鐵礦石價差處于高水平區(qū)間，市場更加青睞高品位鐵礦。

從價格傳導上來解釋，焦炭價格的上漲，擠壓鋼廠利潤的空間，進一步導致鋼廠傾向于采購高品位鐵礦石來改變配比，導致高品位鐵礦石需求增加、資源偏緊，進一步拉高高品位鐵礦價格，低品位鐵礦石水漲船高，跟著漲價。對此，江蘇省太倉港武港碼頭業(yè)務部主管顧天分析，因此前鋼廠效益不是特別理想，鋼廠為了減少虧損，運用一些非主流礦來降低成本，但現(xiàn)在鋼廠經(jīng)營狀況改善以后，鋼廠就采用一些高品位鐵礦石，盡量使鐵水出得多一點，增加鋼廠自身利潤。

對外依存度高成另一因素

從中鋼協(xié)2016年11月22日發(fā)布的《鐵礦石市場報告》來看，2016年9月份中國鐵礦石進口總量為9299萬噸，環(huán)比上漲6%，同比上漲7.97%。其中澳大利亞進口量為 6030.68萬噸，環(huán)比上漲8.8%，同比上漲8.4%。

基于上述數(shù)據(jù)，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，國內(nèi)重點統(tǒng)計鐵礦平均成本在80美元/噸左右，是國際鐵礦巨頭生產(chǎn)成本的近2倍至3倍，市場競爭力較弱。同時，盡管中國鋼鐵步入減量發(fā)展，但仍將保持在高位運行，對鐵礦的需求量仍然巨大。預計2030年，中國鐵礦石對外依存度仍將保持在85％以上。

我國鐵礦石對外依存度高居不下，但中國目前對鐵礦石議價能力不足。四大鐵礦石巨頭壟斷市場份額，盡管鐵礦石巨頭的生產(chǎn)成本不足40美元，但當前市場上不見新的供應來源，同時沒有可以抗衡的競爭力量打壓。所以國內(nèi)鋼企明知國外鐵礦石巨頭利潤豐厚，但由于沒有可替代品，只能接受國際市場報價。只要國內(nèi)鋼廠還有利潤空間，國外鐵礦石生產(chǎn)商就能進一步提價。國內(nèi)鋼廠只能在持續(xù)嚴重虧損，主動減產(chǎn)倒閉鐵礦石降價。

對于未來鐵礦石價格的走勢，有分析人士預計，受到整治中頻爐生產(chǎn)線及查處違規(guī)鋼鐵產(chǎn)能的影響，近期鋼市對于供應端收縮的預期，推動了國內(nèi)鋼價持續(xù)大幅上漲。與此同時，市場面臨調(diào)整的風險也在逐步積累。一方面，當前鋼鐵企業(yè)盈利再次恢復到較高的水平，可能會刺激供應再度增加；另一方面，商家手中庫存資源在目前價位獲利豐厚，考慮到風險收益比，年底前商家“逢高減庫”將是主流思路。受下游成材市場價格大幅上漲的帶動，鐵礦石市場價格也隨之上行，但是鐵礦石港口庫存量增加也較為明顯，預計鐵礦石市場后期大幅上漲空間有限，但受下游支撐下跌空間也較小。