上周（12月2日-12月9日）西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)大幅上漲，周五收在3550元/噸，較前一周價格上漲230元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價全面大幅上漲，華東地區(qū)價格領(lǐng)漲全國。截止12月9日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3501元/噸，較前一周上漲126元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3580元/噸，一周上漲200元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3810元/噸，一周上漲90元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3180元/噸，一周上漲90元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3730元/噸，一周上漲150元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3500元/噸，一周上漲120元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨大幅上漲，上半周表現(xiàn)為單邊上漲走勢，下半周劇烈震蕩。最終周五螺紋鋼主力合約RB1705合約收盤價格為3345元/噸，較前一周收盤價上漲3345元/噸。上周主力合約RB1701日均成交量為443萬手，較前一周增加58萬手，收盤持倉量約為215萬手，比前一周增加50萬手。受唐山地區(qū)強力整冶中頻爐事件影響，在雙休日期間唐山鋼坯價格暴漲200元/噸，北京、唐山市場螺紋鋼價格漲幅超過200元/噸，杭州市場螺紋鋼價格也上漲100-150元/噸。在供給收縮預(yù)期不斷強化的情況下，本周初螺紋鋼期貨價格大幅上漲已不可避免，但如果市場一旦對供應(yīng)收縮預(yù)期弱化，價格調(diào)整也將隨時來臨。預(yù)計本周螺紋鋼期貨將呈先漲后跌、寬幅震蕩走勢。

上周鋼材現(xiàn)貨、期貨大幅上漲，那么本周鋼價走勢如何？唐山地區(qū)中頻爐企業(yè)大面積停產(chǎn)，鋼坯價格周末暴漲200元/噸，能否帶動螺紋鋼價格全面上漲？沙鋼中旬出廠價格上漲150元/噸，調(diào)整后的出廠價格低于當前的市場價格，是否反映出沙鋼對后市預(yù)期不高？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：12月9日滬市螺紋鋼庫存總量為19.63萬噸，較12月2日增加0.28萬噸；線材7.6萬噸，較12月2日增加0.3萬噸；盤螺5.95萬噸，較12月2日增加0.85萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為33.18萬噸，較12月2日增加1.43萬噸。上周市場成交起伏依然較大，在周二、周三成交低迷，周一、周四、周五成交表現(xiàn)不錯，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比小幅回升2.37%。不過本周北方材南下量有所增多，加之部分商家看漲后市，主動增加庫存囤積，市場庫存還是出現(xiàn)較明顯增加。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為418.9萬噸，增加6.3萬噸，增幅為1.53%；線材庫存量為96.9萬噸，增加3.5萬噸，增幅為3.75%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為881.3萬噸，較前一周增加5.6萬噸，增幅為0.64%?？傮w來看，全國鋼材市場庫存連續(xù)第三周出現(xiàn)上升，不過相對前兩周本周庫存升幅明顯放緩，目前的庫存水平較去年同期降低2.66%。隨著鋼價持續(xù)上漲，部分商家看好后市，開始主動加大庫存囤貨，市場庫存有所增加。同時近期國內(nèi)大范圍整治中頻爐生產(chǎn)企業(yè)，對部分鋼廠生產(chǎn)形成一定影響，庫存上升幅度有限。

近日中頻爐整治及違規(guī)新建產(chǎn)能查處在市場再掀風暴。近日河北安豐、江蘇德龍、甘肅蘭鑫等違規(guī)建設(shè)鋼鐵項目相繼被通報嚴肅查處，違規(guī)建設(shè)鋼鐵項目迅速被拆除，相關(guān)鋼鐵企業(yè)負責人及當?shù)卣嚓P(guān)官員被嚴肅問責。12月8日，唐山市召開化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作推進會，要求立即對以廢鋼為原料、以感應(yīng)爐（中頻爐、工頻爐）為冶煉裝備、高污染高耗能的“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)開展全面排查整治，發(fā)現(xiàn)問題，嚴肅處理。據(jù)了解會議精神是有相關(guān)手續(xù)且不生產(chǎn)建材的中頻爐廠家，在核查符合標準后可開工生產(chǎn)，否則即刻執(zhí)行停產(chǎn)要求。受此影響，唐山地區(qū)掀起新一輪價格漲勢，鋼坯價格在雙休日期間暴漲200元/噸，部分帶鋼、型材廠家出廠價格上調(diào)幅度超過300元/噸。當前政策面帶動的供應(yīng)收縮預(yù)期仍在持續(xù)發(fā)酵，成為推動鋼價大漲的最重要因素。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，11月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量171.96萬噸 ，環(huán)比上一旬減少0.42萬噸，下降0.24%。據(jù)此估算，本旬全國粗鋼日均產(chǎn)量226.47萬噸，旬環(huán)比減少0.46萬噸，下降0.2%。截止11月下旬末，重點鋼企鋼材庫存為1239.64萬噸，比上一旬減少77.06萬噸，下降5.85%。數(shù)據(jù)顯示，盡管近期國內(nèi)去產(chǎn)能及環(huán)保整治風暴愈演愈烈，但對全國鋼廠生產(chǎn)整體并未形成明顯影響，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量依然維持在相對高位。而從鋼廠價格情況來看，12月11日華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼出臺12月中旬價格政策，對螺紋鋼上調(diào)150元/噸，線材、盤螺上調(diào)200元/噸，調(diào)整后出廠價螺紋3450元/噸，線材3480元/噸，盤螺3520元/噸。整體看沙鋼12月中旬價格上調(diào)幅度低于預(yù)期，以現(xiàn)有價格測算代理商利潤空間已有100-150元/噸，前期庫存資源利潤已超過300元/噸?；蚍从吵鲣搹S在目前利潤已經(jīng)相當好的情況下，已無意主動再去通過大幅上調(diào)出廠價格來推漲市場價格。

綜合來看，當前政策面帶動的供應(yīng)收縮預(yù)期仍在持續(xù)發(fā)酵，帶動短期國內(nèi)鋼價依然易漲難跌。但目前價格已處于高位，價格過快上漲引起大幅調(diào)整的風險已明顯加大。在當前市場處于消費淡季，終端需求整體趨弱的局面下，一旦市場對供應(yīng)收縮預(yù)期弱化，鋼貿(mào)商必然會加大出貨力度來獲利套現(xiàn)，市場價格隨時也面臨大幅下跌的風險。