事項：

金通靈公告：公司與山西高義鋼鐵有限公司、上海運能能源科技有限公司簽訂了《山西高義鋼鐵有限公司煤氣發(fā)電綜合改造工程合同能源管理（EMC）合作協(xié)議》，合同項目總投資為人民幣25000 萬元，合同期內按合同能源管理固定收益方式執(zhí)行的總收益為人民幣42500 萬元，其中公司收益為37500 萬元；另公司與山西高義鋼鐵有限公司簽訂了《山西高義鋼鐵有限公司焦爐煤氣及余熱發(fā)電工程構架性合作協(xié)議》，合同總金額暫定為71000 萬元。

評論：

二合同總投資額達9.6 億元，總收益或可超過5億元公司與山西高義鋼鐵有限公司、上海運能能源科技有限公司簽訂了《山西高義鋼鐵有限公司煤氣發(fā)電綜合改造工程合同能源管理（EMC）合作協(xié)議》，合同項目總投資為人民幣25000 萬元，合同期內按合同能源管理固定收益方式執(zhí)行的總收益為人民幣42500 萬元，其中公司收益為37500 萬元。

公司與山西高義鋼鐵有限公司簽訂了《山西高義鋼鐵有限公司焦爐煤氣及余熱發(fā)電工程構架性合作協(xié)議》，合同總金額暫定為71000 萬元。如果按照第一個合同的收益率水平并考慮與上海運能合作的話，公司本項目的合同能源管理收益率也可達到50%，收益3.55 億元?？紤]到項目建設中的設備收益，公司這兩個項目的合同能源管理總收益或可超過5億元。

公司汽輪機高效的特點獲得越來越多客戶的認可，訂單有超預期的可能金通靈中間再熱式汽輪機高效的特點正在逐步得到客戶的認可。其效率相較于國內同樣容量的汽輪機可提升15-20%，有些項目的應用甚至可提高30%的效率。

這種高效的特點在光熱、生物質及余熱發(fā)電領域都是很重要的參數(shù)。因為這些發(fā)電領域本身效率很難提高，但電價又比較貴，所以效率的細微提升都可以帶來項目效益的大幅增加。

本次的中標也說明了公司的高效汽輪機越來越得到客戶的認可，而更多的運行履歷和成功經(jīng)驗也有利于公司產(chǎn)品斬獲更多更大訂單。我們預計，隨著公司產(chǎn)品的認可度提高，汽輪機訂單有超預期的可能，并成為公司未來業(yè)績增長的最主要驅動力。

資源品價格的上漲催生節(jié)能需求，汽輪機業(yè)務面臨爆發(fā)隨著國家供給側改革的推進，煤炭等資源品的價格步入上漲通道。高耗能企業(yè)的節(jié)能需求將越來越大，而公司借助高效汽輪機，提高企業(yè)的余熱及能源利用效率恰恰符合市場需求，未來業(yè)務有爆發(fā)的可能。

余熱發(fā)電的市場或許比想象大

高義鋼鐵是一家集煤焦、化工、鋼鐵、貿易等為一體的集團公司，總資產(chǎn)50 億元，年產(chǎn)生鐵450 萬噸、煉鋼450-500萬噸。這樣一個鋼鐵企業(yè)便有10 億元的余熱利用投資需求，而且公司的合同尚沒有覆蓋客戶全部的余熱利用項目，全國年鋼鐵產(chǎn)量8 億噸，如果同比例推算，并考慮到審慎原則，則總余熱利用需求或可達到1000 億元以上。如果考慮到其他的冶金企業(yè)及高耗能企業(yè)，總余熱利用需求則更過。

下半年關注林洋科技生物質氣化項目的成功

目前生物質發(fā)電面臨著發(fā)電效率低和秸稈收購價格高等問題，項目收益率低。林源科技生物質氣化發(fā)電項目使用公司的高效汽輪機，且秸稈收購成本偏低，因此項目收益率遠高于現(xiàn)有生物質發(fā)電項目。如果這個項目能夠成功，將對生物質發(fā)電形成示范效應，有利于生物質發(fā)電拓展及公司汽輪機產(chǎn)品的銷售。

維持原盈利預測和“買入”評級

處于謹慎目的，我們維持原盈利預測。即預計2016/17/18 年，公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入12.67 /18.45 /28.07 億元，同比增長分別為40.4%/45.6%/52.2%；實現(xiàn)凈利潤0.89 /1.88 /3.90 億元，同比增長分別為168.3%/110.4%/107.9%；實現(xiàn)每股收益0.17/0.36/0.75 元。