投資要點

事件：公司公告，近日收到中移物聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)出的《中標(biāo)通知書》，公司中標(biāo)中移物聯(lián)網(wǎng)公司2016 年定制化新魔百和采購項目總金額1.11 億元。

機頂盒業(yè)務(wù)有望超預(yù)期發(fā)展。機頂盒業(yè)務(wù)凈利率約10%，此次中標(biāo)1.11個億，將貢獻(xiàn)1000 多萬利潤。受益電信運營商、廣電加大對家庭終端的集采力度，機頂盒業(yè)務(wù)有望超預(yù)期，預(yù)計今年9000 萬利潤，未來兩年可達(dá)10%以上復(fù)合增長。

軍工業(yè)務(wù)和新能源汽車有望持續(xù)高增長：同智機電作為軍工老牌企業(yè)，軍品資質(zhì)齊全，技術(shù)領(lǐng)先，受益國防信息化、軍民融合，而且隨著軍改調(diào)整完成，預(yù)計未來三年軍工業(yè)務(wù)達(dá)40%復(fù)合增長；受益新能源汽車行業(yè)爆發(fā)增長，福建駿鵬和洛陽嘉盛在技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢凸出，儲備訂單充足，有望持續(xù)高增長。

公司全年業(yè)績指引為2.96 億元-3.64 億元，而實際業(yè)績4 個億左右（預(yù)計機頂盒9000 萬，軍工1.8 億，新能源1.3 億），因為今年產(chǎn)生6000 多萬的一次性費用（財務(wù)費用4000 萬+股權(quán)激勵成本攤銷874 萬+定增發(fā)行費用1500 萬）。展望17 年，剔除費用影響，各業(yè)務(wù)的快速增長都能很好體現(xiàn)。

三年期15 億定增加碼軍工和新能源汽車，管理層和客戶為主要參與方，利益綁定一致，同時擬發(fā)行10 億元可交換債，信心和動力十足，。我們看好公司中長期發(fā)展，預(yù)計公司16-18 年EPS 為0.52 元、0.83 元和1.13 元，重申“買入”評級。

風(fēng)險提示：新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；軍工訂單波動；