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宏觀預(yù)期改善 銅價有望突破5萬關(guān)口

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-08 01:17:48 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:張?zhí)锩?/span>

今年四季度以來,有色金屬尤其是銅的市場看漲情緒迅速升溫,銅在基本面并沒有大變化的情況下不動聲色地上演了一波大漲行情。


在周二香然會金融俱樂部的沙龍活動中,東吳期貨研究所所長姜興春表示,今年銅價的“迅猛”上漲其實和宏觀經(jīng)濟(jì)整體預(yù)期改善息息相關(guān)。在他看來,即便相關(guān)品種需求、庫存等方面數(shù)據(jù)上的支撐不太明顯,但是11月公布的10月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比上漲1.2%,而這是在9月實現(xiàn)54個月以來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正的基礎(chǔ)上,繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。“這在一定程度上意味著大宗商品周期性的轉(zhuǎn)折?!彼f,此外,人民幣貶值預(yù)期壓力不減,這些都在中短期銅價的快速上漲上體現(xiàn)出來。


從生產(chǎn)成本來看,2013年至今,很多企業(yè)都在壓縮生產(chǎn)成本,目前銅礦生產(chǎn)成本繼續(xù)下降的空間已經(jīng)很低。中信期貨分析師朱文君認(rèn)為,疊加年內(nèi)工業(yè)品價格重心全線上移以及能源端、采礦物資端等成本均有抬升,可以說11月銅價上漲一定程度上是“倒逼”的結(jié)果。同期,上市公司對礦山的投資數(shù)據(jù)也顯示,礦山企業(yè)資本投入長時間下降,短期也難以因為價格上漲而出現(xiàn)供應(yīng)顯著回升。


據(jù)我的有色網(wǎng)首席分析師王宇介紹,2016年1—11月精銅產(chǎn)量717.4萬噸,同比增長0.6%。預(yù)計2016年精銅產(chǎn)量784萬噸左右,同比下降1.5%。產(chǎn)能利用率上,1—11月前5大銅企產(chǎn)能利用率相比去年處于低位,其中江銅、金川、大冶尤為突出。


其實,銅需求2016年也有所轉(zhuǎn)好。王宇表示,2016年銅桿企業(yè)產(chǎn)能1040萬噸,根據(jù)前三季度產(chǎn)能利用率,預(yù)計2016年銅桿產(chǎn)量600萬噸,同比增長3.6%。銅管2016年空調(diào)行業(yè)消費表現(xiàn)較為可觀,拉動銅管消費,1—10月銅管產(chǎn)量135萬噸,不過四季度進(jìn)入淡季消費,預(yù)計銅管產(chǎn)量全年158萬噸,同比增長5.3%。同期,銅板帶產(chǎn)量146萬噸,但是考慮到板帶行業(yè)四季度產(chǎn)量影響相對較小,預(yù)計全年產(chǎn)量165萬噸,同比增長3.1%。


2016年社會和產(chǎn)業(yè)用電量回升,今年1—10月電網(wǎng)完成投資大幅增長。數(shù)據(jù)顯示,2016年1—10月累計完成電網(wǎng)投資4100億元,同比增長26.8%。但是,若2016年電網(wǎng)投資計劃完成,四季度電網(wǎng)投資額僅剩824億元,不足去年同期的50%,對比今年整體的增速變化以及投資額看,四季度電網(wǎng)投資方面對線纜行業(yè)拉動作用不大。


值得注意的是,2016年家電行業(yè)開始好轉(zhuǎn),同時汽車行業(yè)表現(xiàn)也十分“搶眼”。其中,2016年全年家電總量預(yù)計在170.84萬噸,同比去年增長2.8%。1—10月汽車產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到2088.7萬輛,同比增長12.7%,全年預(yù)計汽車產(chǎn)量2783萬輛,同比增長12%;其中新能源汽車增量最為明顯,預(yù)計2016年新能源汽車能達(dá)70萬輛。汽車用銅平均在16KG/輛—20KG/輛,預(yù)計今年汽車用銅將達(dá)到55.64萬噸。


總體而言消費端增速并未出現(xiàn)普遍向好情緒,中信期貨銅分析師朱文君提到,銅市仍處于緊平衡狀態(tài),供求關(guān)系取決于庫存。她認(rèn)為,在內(nèi)生性庫存因素缺乏的情況下,市場推動再庫存的力量主要來自終端的倒逼,而這取決于新訂單的持續(xù)性以及市場情緒的變化。


對于后市,姜興春表示,從宏觀層面來看,盡管未來銅價很可能還有“一波三折”,但再次回到低位的可能性并不是很大。王宇認(rèn)為,2016年12月依然以振蕩上揚為主,2017年上半年繼續(xù)看漲,價格有望突破5萬大關(guān),并在5—6月出現(xiàn)全年最高點56000元/噸,下半年呈振蕩下探趨勢,但低點依然要高于2015年,2017年低點在44000元/噸,重心價格在5萬/噸左右。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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