這兩天美豆?jié)q的一沓糊涂，在巴西天氣問題擱淺以后，多頭的邏輯吧唧給盯上了阿根廷。

其實說突然給盯上阿根廷，那是不負責任的。自從厄爾尼諾結束以后，多頭一直對南美天氣虎視眈眈，特別在阿根廷出口關稅調整以后，阿根廷大豆種植面積下降和拉尼娜天氣對阿根廷大豆單產(chǎn)損害預期，多頭拉弓射箭時刻等候著。

自從美豆霸占了全球大豆階段性的出口，多頭邏輯一直主導美豆這兩個月的起起伏伏，在美豆單產(chǎn)如此高之下，漲的也是不亦樂乎。美豆出口加速以及南美預期出事兒，強化了這種邏輯意識，這是目前從階段性預期供需所能理解的貿(mào)易流向。

如果南美天氣一帆風順的話，美豆出口加速將被巴西的早熟大豆提前擠占，天氣升水被擠壓，而且這種強化的意識會被自身的心理預期轉向所拖累。不過目前來看，如果南美天氣不發(fā)生較為明顯的異常，多頭的邏輯根基會面臨較大的挑戰(zhàn)。

從阿根廷近期的天氣降水預報來看，阿根廷北部尚未有降雨跡象，當前阿根廷大豆的播種進度46%，而缺少降雨的存在，也將有利于大豆的播種。唯一擔心的就是無降雨時間的演變可能，不過這可能是比較弱勢的邏輯。

阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)分布相對較為集中，主要在潘帕斯核心地區(qū)，其中包括布宜諾斯艾利斯、科爾多瓦、圣達菲、恩特雷里奧斯、拉潘帕。而以美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)2005/06—09/10年度各產(chǎn)區(qū)分布均值來看，產(chǎn)量占比88%，也即是天氣因素的主要關注區(qū)域分布。

不論如何，美豆價格邏輯走勢至此，如果南的天氣沒有進一步惡化的前提下，單產(chǎn)上升預期及對北美大豆的競爭窗口打開，美豆的上升空間短期無疑被貼了封條。