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方麗:甲醇后市易漲難跌

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-07 12:11:35 來源:弘業(yè)期貨 作者:方麗

甲醇從去年12月初開始振蕩上行,今年10月開始加速上行,總漲幅已達71.9%。昨日甲醇高開振蕩上行,主力1705合約最高價在2754元/噸,收盤報于2747元/噸。筆者分析后認為,考慮到運費上漲、港口庫存低位以及下游開工提升,甲醇后市易漲難跌。


運費不斷提高


當前下游化工市場行情雖有起色,但整體開工率增加并不明顯,前期拉漲也多是煤價上調(diào)后的成本推動,其主動調(diào)價的能力不足。因此,目前對無煙塊煤市場的支撐也比較一般,加上民用需求逐漸走弱,無煙塊煤價格調(diào)整力度不足。雖然近期末煤整體表現(xiàn)不錯,但由于鋼材行情走弱,末煤的性價比優(yōu)勢將不再明顯,所以漲勢也有明顯的放緩。隨著未來發(fā)改委對煤炭產(chǎn)能控制有所放松,供給持續(xù)增加,無煙煤價格繼續(xù)上行的空間不大,但短期下跌空間也有限,這使得甲醇原料成本相對平穩(wěn)。


此外,受北方霧霾、降雪的影響,甲醇運費不斷上漲。據(jù)了解,北線局部至魯北的運費為240—290元/噸,有略高300元/噸的;南線局部至魯北的運費為210—260元/噸,有略高270元/噸的;關(guān)中部分地區(qū)至魯北的運費為160—190元/噸,至魯南的運費為210—230元/噸;新疆局部至山東、河北的運費走高至760—800元/噸。因甲醇貨值較低,運輸成本在甲醇價格中占有很大比重,運輸成本的上升將對甲醇價格存在明顯支撐。


港口庫存低位


11月下旬,華東港口船貨集中到港量有24萬噸,華南港口船貨較少有1萬噸左右,天津港到港量有1萬噸。相比10月,11月的到港量明顯增加,但仍處于較低水平。一方面,受雨雪天氣的影響,多地運費上漲,從而利好港口市場,華東、華南地區(qū)更傾向于使用進口貨;另一方面,部分國外檢修裝置未能恢復,外盤價格持續(xù)上漲,由于進口成本大幅增高,港口船期到港量一直處于低位,多數(shù)貿(mào)易商選擇消耗庫存為主。


下游開工提升


受環(huán)保等因素的影響,河南、河北甲醛廠停車降負,11月平均開工率環(huán)比下降8.78%;醋酸因新增一套40萬噸/年裝置,而且裝置運行正常,整體開工率提升9.93%;部分下游企業(yè)的MTO裝置故障,開工率環(huán)比下滑3.39%。然而,截至12月1日當周,國內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工率在85.73%,較前一周上調(diào)10.32個百分點;神華榆林MTO裝置也恢復正常運行,導致國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工水平明顯上漲;二甲醚企業(yè)之前停車的裝置相繼重啟,開工率周環(huán)比小幅上調(diào)3.03%。下游開工率的提高特別是MTO裝置開工率大幅提高,提振了甲醇價格。


總之,考慮到成本支撐、運費上漲以及下游開工率穩(wěn)中有升,甲醇易漲難跌。不過,需要注意的是,隨著甲醇裝置自身開工率提高,加之此輪補貨周期結(jié)束,市場將進入消化整理階段,謹防追高回調(diào)風險。

責任編輯:唐正璐

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