2015/2016年度,國內(nèi)棉花價(jià)格經(jīng)歷了V形走勢(shì),市場(chǎng)情緒由巨量儲(chǔ)備棉泄庫導(dǎo)致的極度悲觀向供應(yīng)存在缺口的樂觀轉(zhuǎn)變。從時(shí)間上考慮,2016年3—4月棉花價(jià)格成功筑底,即使進(jìn)入2016/2017年度,棉花價(jià)格重心也在逐步攀升。上市推遲、新疆運(yùn)力緊張,棉花市場(chǎng)供應(yīng)壓力后移,但在金融資金入市的背景下,國內(nèi)棉花價(jià)格預(yù)計(jì)呈倒L走勢(shì)。 11月USDA供需報(bào)告顯示,全球棉花產(chǎn)量為1791.4萬噸,消費(fèi)量為1665.5萬噸,過剩125.9萬噸??紤]到中國配額內(nèi)進(jìn)口90萬噸以及保稅區(qū)進(jìn)口10萬噸,除中國外,全球棉花過剩26萬噸。2016/2017年度,除中國外,全球棉花供應(yīng)略微寬松,不能起到明顯的拉動(dòng)或壓制價(jià)格的作用。 分國家看,印度政府宣布2016年11月9日零時(shí)起面值500盧比和1000盧比的紙幣作廢,此舉短期內(nèi)不利于印度國內(nèi)籽棉收購,造成棉價(jià)快速上行。11月22日開始,印度籽棉收購量恢復(fù)至之前水平,國內(nèi)棉價(jià)止?jié)q回落。隨著印度籽棉收購量的放大,季節(jié)性供應(yīng)壓力將施壓棉花市場(chǎng)。 在印度部分紙幣作廢對(duì)棉花收購市場(chǎng)的影響減弱的同時(shí),印巴貿(mào)易爭端對(duì)出口的利空卻在發(fā)酵。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)消息,巴基斯坦方面口頭宣布禁止對(duì)印度棉新發(fā)海關(guān)許可,印度對(duì)巴基斯坦大行農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)出口禁令,巴基斯坦國內(nèi)棉價(jià)走強(qiáng)。不過,印度棉花出口受阻,將壓制印度國內(nèi)棉花價(jià)格。 中國方面,綜合USDA供需報(bào)告及國內(nèi)相關(guān)組織、機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),2016/2017年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量在450萬—480萬噸,消費(fèi)量在750萬—780萬噸,進(jìn)口量在90萬—100萬噸,在不考慮儲(chǔ)備棉的情況下,2016/2017年度國內(nèi)棉花供應(yīng)存在200萬噸的缺口。 2016年8月24日,國家發(fā)改委發(fā)布公告稱,根據(jù)當(dāng)前棉花供需形勢(shì)和市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì),2016年新棉上市期間(至2017年2月底)不安排儲(chǔ)備棉輪入,2017年儲(chǔ)備棉輪出將從3月6日開始,截止時(shí)間暫定為8月底,每日掛牌銷售數(shù)量暫按3萬噸安排。如一段時(shí)期內(nèi)國內(nèi)外棉花價(jià)格快速上漲,儲(chǔ)備棉競(jìng)價(jià)銷售成交率一周有三日以上超過70%,將適當(dāng)加大日掛牌數(shù)量、延長輪出銷售期限。 按6個(gè)月120個(gè)工作日進(jìn)行匡算,2017年3—8月,儲(chǔ)備棉掛牌量為360萬噸,可以覆蓋2016/2017年度國內(nèi)供應(yīng)缺口。 根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)測(cè)算,在儲(chǔ)備棉投放前,國內(nèi)棉花供應(yīng)充足。2016年儲(chǔ)備棉投放截止時(shí)間為9月底,距離2017年3月儲(chǔ)備棉投放市場(chǎng)約5個(gè)月時(shí)間。供應(yīng)方面,棉花產(chǎn)量在450萬—480萬噸,進(jìn)口量在40萬噸,內(nèi)地消費(fèi)量在280萬—300萬噸,新疆紡企提前鎖定棉花資源約100萬噸,5個(gè)月的時(shí)間內(nèi),棉花市場(chǎng)供求過剩100萬噸,價(jià)格缺乏持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。 2016年9—11月國內(nèi)棉花價(jià)格的上漲有下面三方面原因:其一,內(nèi)地棉花上市推遲,紡織企業(yè)預(yù)期新舊棉價(jià)差擴(kuò)大,9月儲(chǔ)備棉拍儲(chǔ)持續(xù)火爆;其二,新疆棉花上市推遲,國慶節(jié)期間新疆棉花搶收情況突出;其三,煤炭等能源價(jià)格上漲與公路運(yùn)輸超限令疊加,新疆通過鐵路的能源外運(yùn)增加,棉花運(yùn)力階段性緊張。 我們認(rèn)為,國際方面,北半球棉花在四季度集中上市,季節(jié)性供應(yīng)壓力在印度市場(chǎng)展露無疑,進(jìn)而拖累全球棉花價(jià)格。12月是中國進(jìn)口棉到港量高峰,國內(nèi)棉花價(jià)格承壓。國內(nèi)方面,新疆棉花上市推遲及運(yùn)力緊張導(dǎo)致棉花供需在時(shí)間上錯(cuò)配,年度初期棉花價(jià)格漲幅明顯,待運(yùn)力緊張局面緩解,再加上3月儲(chǔ)備棉就開始輪出,棉花企業(yè)銷售壓力增加,后期價(jià)格缺乏持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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