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預計12月份菜油菜粕期貨仍有走高空間

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-05 14:47:24 來源:瑞達期貨

美豆回升對國內菜粕構成支撐,菜油則反映了對拋儲后菜油供應短缺的擔憂。另外,貨幣因素亦是近期農產品期貨價格走高的重要推手。預計12月份,菜粕、菜油期貨仍有一定走高空間,或波段性探頂后進入調整走勢。


一、主要影響因素分析


(一)基本面分析


1、菜籽產量略縮減,上游供應端存利多支撐


2016/17年度全球油菜籽產量預計繼續(xù)縮減,尤以中國和歐盟較為突出;但加拿大方面產量較好,預測數(shù)據(jù)有較大改善。


據(jù)美國農業(yè)部發(fā)布的全球農業(yè)產量報告顯示,2016/17年度,加拿大油菜籽產量預計為1640萬噸,高出上月預測值5.5%,同比上年則減少4.7%。其收獲面積預計為800萬公頃,比上月預測值高出3.2%,而略低于上年的水平。平均單產預計為2.05噸/公頃,比上月預測值高出2.5%,比上年減少3.3%。加拿大方面的預測數(shù)據(jù)有所改善,但依舊保持減產的趨勢。


全球油菜籽供需平衡表

歐盟方面,2016/17年度油菜籽產量預計為2120萬噸,比上月預測值低60萬噸,比上年減少80萬噸或3.8%,也略低于五年平均水平2130萬噸。2016/17年度歐盟油菜籽平均單產為3.35噸/公頃,略低于上月的預測以及上年的水平。播種面積預計為630萬公頃,比上年減少10萬公頃,比五年平均水平減少4.4%。2016/17年度歐盟油菜籽預期減產的原因在于波蘭的播種面積下滑,以及法國油菜籽單產減少。波蘭油菜籽作物在春季遭受干燥影響,在冬季遭受霜降影響。霜降過后,波蘭部分油菜籽耕地并未重播。法國持續(xù)降雨,造成油菜籽作物狀況糟糕。收割工作一直耽擱,有報道稱油菜籽作物倒伏以及病蟲害問題突出。整體而言,歐盟油菜籽播種面積降至2012/13年度以來的最低,其中波蘭播種面積減少15萬公頃,英國減少76萬公頃。


中國方面,據(jù)美國農業(yè)部海外農業(yè)局發(fā)布的參贊報告顯示,2016/17年度中國播種面積預計為700萬公頃,比上年減少4.1%,產量預計減少到1350萬噸,比上年減少5.6%。今年已經上市的新菜籽品質不及往年,因生長早期氣溫偏低,而成熟期多雨,使得今年長江流域菜籽單產下滑且出油率下降,因而,最終統(tǒng)計的產量值仍有下調的空間。


國內油菜籽供需平衡表

2、菜籽及菜油的進口縮減,但后期對進口的依賴程度將增加


國產菜籽減產的缺口,大部分由進口菜籽填補。但因國儲菜油拍賣影響,菜籽需求受到打壓。2016年1-10月份,我國累計進口菜籽301.9萬噸,較上年同期減少76.3萬噸或20.2%,更低于前年同期水平。但市場表示目前國產進口雙雙縮減之后,菜籽供應并未出現(xiàn)嚴重短缺,這一方面是因國儲菜油供應充足,另一方面則反映出菜粕需求的疲軟。


中國進口油菜籽月度累積數(shù)量

二、主流資金行為分析


油菜籽期貨成交和持倉量萎靡,暫不細述。


鄭州菜粕期貨前20名凈空持倉小幅增加,但增幅不明顯,拋壓相對有限。且該凈空持倉主要來源于菜粕1701合約,相反的,菜粕1705合約的前20名凈持倉呈現(xiàn)凈多持倉快速增加的態(tài)勢,表明市場對5月菜粕價格較為樂觀。


菜粕期貨前20名凈持倉量變化圖

三、菜籽類期價走勢技術分析


11月份鄭州油菜籽期貨1707合約大幅走高,直逼5000元/噸整數(shù)關口,錄得18個月以來新高。菜籽期貨沉寂后的再度活躍,使收斂的均線很快擴散成多頭排列。但成交和持倉相較其它品種還是顯得極為低迷。


鄭州菜籽1707合約日K線圖

菜粕期貨9月末10月初探底后,跟隨美豆期貨回升,11月延續(xù)回升走勢,菜粕1705合約下方2150元/噸一線支撐獲得確認。均線系統(tǒng)相互交織聚攏后再度上揚,呈現(xiàn)多頭排列。持倉量和成交量受移倉影響均持續(xù)增加。上方壓力暫時看7月高值2650元附近。


鄭州菜粕1705合約日K線圖


四、2016年12月份菜籽類市場展望及期貨策略建議


油菜籽方面,國產菜籽由于產量低,供應偏緊,令價格堅挺;近期的上漲可視為跟隨周邊漲勢的一輪補漲。不過,因為國產菜籽貿易量少且貿易時間短,而進口菜籽不能交割,使菜籽期貨相對活躍的時期很短,活躍度相對其它期貨仍顯低迷。近期菜籽主力合約沉寂,不建議操作。菜籽粕方面,水產養(yǎng)殖結束,供需回歸平淡,盤面價格更多跟隨周邊行情走勢。由于美豆回升及通脹預期,菜粕價格延續(xù)上行走勢,建議12月偏多思路對待。


對于菜粕短線操作者,建議菜粕1705合約依托5日線短多操作,止損10日線。中長線操作者可依托60日線逢低建多單,止損2200。


責任編輯:韓奕舒

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