千呼萬喚始出來,中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合宣布,深港通將于2016年12月5日正式開通。目前,港交所方面已經(jīng)完成三輪接駁測試及市場演習(xí),深港通的開通也進(jìn)入了最后倒計(jì)時(shí),只待深港通開閘。 對(duì)于開通后對(duì)市場的影響,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,資金“南下”料多于“北上”,對(duì)港股的正面影響會(huì)大于A股,但不會(huì)增加資本外流壓力,此外,有利于開放、提升中國資本市場質(zhì)量,A股離MSCI又近了一步。但也有分析師表示,深港通不會(huì)有“開閘放水”立竿見影的效果,對(duì)于兩地股市的影響更多是細(xì)水長流、從量變到質(zhì)變。 深港通明日正式開跑,投資者需提前消化這些信息 深港通的四大特征 深港通是指深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所有限公司建立技術(shù)連接,使內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。 ☆不再設(shè)總額度3000億元的限制 深港通不再設(shè)總額度3000億元的限制,這為海外投資者購買更多的中國股票鋪平了道路。但每日額度與滬港通現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)一致,即深股通每日額度130億元人民幣,深港通下的港股通每日額度105億元人民幣,雙方可根據(jù)運(yùn)營情況對(duì)投資額度進(jìn)行調(diào)整。 ☆標(biāo)的范圍有所擴(kuò)大 深股通范圍是市值60億元及以上的深證成分指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)成分股,以及深圳證券交易所上市的 A+H股公司A股股票。而港股通方面,此前納入滬港通范圍的港股315家,預(yù)計(jì)深港通將在滬港通基礎(chǔ)上新納入100家以上,覆蓋恒生綜合指數(shù)成分86%的公司,覆蓋香港主板市值 92%。此外,港交所預(yù)計(jì)2017年將ETF也納入深港通。 ☆三年內(nèi)暫免征收個(gè)人所得稅 深港通相關(guān)法案規(guī)定,對(duì)內(nèi)地個(gè)人投資者通過深港通投資香港聯(lián)交所上市股票取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得,三年內(nèi)暫免征收個(gè)人所得稅,這將有利于提高深港通的投資熱度。 ☆市值小、估值高、成長性強(qiáng) 將深股通和滬股通標(biāo)的進(jìn)行對(duì)比,滬股通569只股票總市值合計(jì)28萬億元,平均市值488 億元;深股通881只股票總市值合計(jì)17 萬億元,平均市值191 億元。估值方面,滬股通標(biāo)的分別為14倍和34倍,深股通標(biāo)的分別為38倍和56倍。 與高估值相對(duì)應(yīng),深股通標(biāo)的成長性明顯強(qiáng)于滬股通,2016 年第三季度收入和凈利潤增速分別達(dá)12.3%和14.5%,遠(yuǎn)高于滬股通的1.3%和-3.1%。行業(yè)結(jié)構(gòu)上,深股通和滬股通差別明顯,前者成長性行業(yè)為主,后者傳統(tǒng)行業(yè)為主。 “深港通”開通影響幾何? 1、資金“南下”料多于“北上”,對(duì)港股的正面影響會(huì)大于A股 廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰認(rèn)為,深港通開通一段時(shí)間內(nèi),“南下”資金將持續(xù)多于“北上”資金,“預(yù)計(jì)明年南下資金新增規(guī)??蛇_(dá)4000億至5000億元”。瑞銀證券也指出,長期來看,南向資金流或具有可持續(xù)性,預(yù)期明年保險(xiǎn)商將提高離岸資產(chǎn)在其戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中的比例,并在香港市場消化美國利率急升風(fēng)險(xiǎn)后,開啟新一輪的南向交易。 廣發(fā)證券分析師陳杰預(yù)計(jì)深港通會(huì)延續(xù)南熱北冷的局面,明年南下資金新增規(guī)模預(yù)計(jì)為4000億~5000億元,深港通的開通對(duì)港股的正面影響會(huì)大于A股。 2、將改變A股對(duì)藍(lán)籌股的估值 前海開源楊德龍表示,深港通開通的意義不是為A股帶來多少增量資金,而是改變A股對(duì)藍(lán)籌股的估值。長期以來A股是以散戶為主體的市場,藍(lán)籌股的估值過低,小盤股估值過高。深港通的開通可以引入國際資本,從而改變A股投資者愛炒小、炒新的習(xí)慣,引導(dǎo)價(jià)值投資理念,這將進(jìn)一步推動(dòng)藍(lán)籌股的行情更上一步。 3、不會(huì)增加資本外流壓力 目前市場質(zhì)疑,深港通制度設(shè)計(jì)中取消了總額度限制,一旦資金持續(xù)“南向”凈流出,將引發(fā)資本外流問題。 對(duì)于這一擔(dān)憂,港交所行政總裁李小加表示,深港通的互聯(lián)互通制度屬封閉式系統(tǒng),相關(guān)的人民幣投資會(huì)原路返回內(nèi)地,加上清算及結(jié)算均“不過境”,深港通只屬純粹的投資工具,不會(huì)帶來資本外流問題。 4、利于內(nèi)地資本市場走向成熟 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從長遠(yuǎn)來看,深港通有利于內(nèi)地資本市場逐漸走向成熟。開放實(shí)際上意味著變革。變革以后內(nèi)地市場會(huì)逐漸更加成熟,由過去野蠻生長,逐漸市場成熟化,所以內(nèi)地市場換手率會(huì)下降。說白了,兩地互通之后最終的結(jié)果就是,香港市場的今天,就是內(nèi)地資本市場的明天。因此,它帶來的是一種對(duì)未來投資方式的變化。 5、A股離MSCI又近了一步 盡管美國著名指數(shù)編制公司明晟公司(MSCI)沒有過于強(qiáng)調(diào)投資者不能很好地接觸深交所上市股票這一問題,但MSCI此前指出,投資配額是A股納入MSCI的主要障礙之一。深港通的推出以及總額度取消,將極大地緩解這一問題,A股納入MSCI的可能性將大大提升。 金融時(shí)報(bào)記者Josh Noble指出,深港通細(xì)節(jié)明確,不再設(shè)總交易額度限制,與此同時(shí)滬港通總額度限制也被取消。盡管短期來看,這對(duì)交易沒有什么明顯影響,但有助于讓MSCI將A股納入其新興市場指數(shù)中。此前,額度限制是海外投資者擔(dān)憂的一個(gè)因素。 投資者需要注意什么? ☆個(gè)人開通深港通需滿足諸多條件 根據(jù)相關(guān)規(guī)定,個(gè)人投資者如果開通深港通需滿足以下條件:①需要持有深A(yù)的股東賬戶,再加上已經(jīng)辦理人民幣的三方存款;②證券賬戶和資金賬戶合計(jì)不能低于人民幣50萬元,不包括通過融券交易等融入的資金和證券資產(chǎn)、新三板的市值;③需要通過港股通的業(yè)務(wù)測評(píng),不存在嚴(yán)重不誠信記錄以及禁止從事港股通交易的情形等。 ☆深港兩地交易規(guī)則有差別 業(yè)內(nèi)人士提醒,深港通開通后,會(huì)在一定程度上激起投資者對(duì)港股的投資熱情,由于香港市場的交易規(guī)則和特征與A股市場有差異,投資者們也需要注意其中的風(fēng)險(xiǎn)。 中國香港金融協(xié)會(huì)主席胡章宏表示,首先要熟悉深港兩地的交易規(guī)則的差別,比如說香港的做空機(jī)制和內(nèi)地的做空機(jī)制是有所不同的,香港沒有漲跌停板機(jī)制,內(nèi)地是有的。同時(shí),在香港的股票的退股和債融資方面的靈活性以及效率跟內(nèi)地也是有區(qū)別的,這幾個(gè)大的不同可能會(huì)導(dǎo)致內(nèi)地投資者一個(gè)較長的適應(yīng)過程。所以建議在交易之前充分了解,以更好的回避風(fēng)險(xiǎn),抓住機(jī)會(huì)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位