報(bào)告要點(diǎn)

事件描述

浙江鼎力發(fā)布公告，與解放軍某部隊(duì)簽訂《軍民融合戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。

事件評論

簽訂《軍民融合戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，軍企合作再進(jìn)一步。公司與在地下施工領(lǐng)域全國領(lǐng)先的解放軍某部簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，合作范圍為高空作業(yè)平臺制造研發(fā)、工程技術(shù)交流合作及培訓(xùn)等，內(nèi)容包括：1）聯(lián)合申報(bào)科研項(xiàng)目，開展技術(shù)交流合作；2）為軍方提供所需裝備試用；3）根據(jù)軍方需求開展新裝備研發(fā)項(xiàng)目并為其提供人員培訓(xùn)。公司此前已具備軍工資質(zhì)，并曾向軍方提供過高空作業(yè)平臺產(chǎn)品，此次協(xié)議簽訂將有助軍企合作關(guān)系更進(jìn)一步，助力公司業(yè)務(wù)向高盈利軍品領(lǐng)域不斷拓展。

行業(yè)進(jìn)入加速增長期，高端臂式新品助力龍頭優(yōu)勢不斷夯實(shí)。國內(nèi)高空作業(yè)平臺存量僅2 萬臺，與美國（53 萬臺）、歐洲（24 萬臺）差距明顯，潛在空間巨大，機(jī)器換人和租賃市場雙輪驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)有望加速增長。2016 上海寶馬展上，公司展出了采用意大利Magni 技術(shù)設(shè)計(jì)生產(chǎn)的8 款高端臂式產(chǎn)品（4款直臂式，4 款曲臂式），新品采用國外進(jìn)口高端配置，在動(dòng)力性能、油耗、故障率等指標(biāo)方面均有明顯提升，有望助力拓展歐美高端市場，并不斷夯實(shí)國內(nèi)龍頭優(yōu)勢。

看好公司中長期發(fā)展前景，邏輯如下：

行業(yè)有望高速增長：產(chǎn)品國內(nèi)認(rèn)可度提升，安全高效特點(diǎn)得到驗(yàn)證，租賃模式逐步成熟，需求有望持續(xù)高增長。

公司發(fā)展一枝獨(dú)秀：國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，技術(shù)成熟質(zhì)量控制優(yōu)良，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及產(chǎn)能瓶頸突破有助利潤高速增長。

外延擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn)：對意大利MAGNI 增資并建立歐洲研發(fā)中心，海外發(fā)展有望借助MAGNI 的全球渠道加速推進(jìn)。

升級服務(wù)提升優(yōu)勢：首推“再制造”模式，產(chǎn)品服務(wù)持續(xù)升級。

業(yè)績預(yù)測及投資建議：暫不考慮定增影響，預(yù)計(jì)16-17 年凈利潤約為1.72、2.31 億，EPS 為1.06、1.42 元/股，PE 為48、36 倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 1. 國內(nèi)市場競爭加劇