服務(wù)供給側(cè)改革

昨日，在深圳舉行的第14屆中國財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜暨跨界·融合·展望期貨論壇上，多位業(yè)內(nèi)人士表示，在服務(wù)和推進(jìn)供給側(cè)改革過程中，期貨市場和CTA產(chǎn)品在為投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、配置資產(chǎn)等領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用。未來，商品在國內(nèi)銀行、公募等機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置比例有望進(jìn)一步提高，期貨公司的商品類指數(shù)、CTA資管產(chǎn)品也將更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。

在會(huì)上，東證期貨總經(jīng)理盧大印表示，在供給側(cè)改革中，期貨市場不可或缺，從今年市場的變化來看，期貨市場在商品定價(jià)中發(fā)揮著重要作用。

金瑞期貨副總經(jīng)理沈純認(rèn)為，在供給側(cè)改革中，期貨市場起到了“催化劑”的作用。以有色金屬為例，從2015年開始有色價(jià)格進(jìn)入低位盤整，尤其是上游生產(chǎn)商陸續(xù)開始去產(chǎn)能、去庫存，為“過冬”做準(zhǔn)備。大有期貨總經(jīng)理沈眾輝也表示，政策改變了某些行業(yè)的供求關(guān)系，比如這一輪黑色系品種價(jià)格的上漲，供給側(cè)改革政策是重要原因。

“今年現(xiàn)貨價(jià)格變化比期貨還快，部分貿(mào)易商、生產(chǎn)商參照期貨價(jià)格調(diào)整貿(mào)易量和庫存?！眹栋残牌谪浛偨?jīng)理戈峰表示，在今年這波商品行情中，產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)入市場的資金并不多，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為價(jià)格不合理。商品價(jià)格進(jìn)入底部，企業(yè)很多產(chǎn)能已經(jīng)在出清。從去年至今，國內(nèi)企業(yè)在價(jià)格下跌過程中保留的庫存邊際呈減少趨勢，企業(yè)盈利能力更強(qiáng)。期貨作為價(jià)格信號(hào)，在企業(yè)去庫存、去產(chǎn)能過程中發(fā)揮了很大作用，一旦價(jià)格反轉(zhuǎn)，企業(yè)去庫存、補(bǔ)庫存的欲望往往超乎市場的預(yù)期。

在商品市場行情高潮迭起的階段，多家期貨公司加大了對(duì)CTA產(chǎn)品的重視程度，包括越來越多的公募、券商開始布局CTA產(chǎn)品或商品指數(shù)基金。

盧大印說：“目前，公司已推出了十余個(gè)商品指數(shù)，包括和大商所合作推出的農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)，也申報(bào)了兩款商品ETF指數(shù)基金。去年股市大幅波動(dòng)，對(duì)保險(xiǎn)、銀行等機(jī)構(gòu)有一定教育作用，后期銀行做大類資產(chǎn)配置必須有對(duì)沖工具?！?/span>

宏源期貨總經(jīng)理王化棟也表示，現(xiàn)在銀行也在找期貨公司合作CTA產(chǎn)品，CTA策略容量不大，但屬于非常重要的資產(chǎn)配置類別，CTA可以成為大類資產(chǎn)配置中的增強(qiáng)類資產(chǎn)。目前，在券商資管業(yè)務(wù)中，包括一些銀行委外資金已經(jīng)開始這樣操作。