日前，東莞市道滘鎮(zhèn)7家企業(yè)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)舉行“新三板”掛牌敲鐘儀式，這使得該鎮(zhèn)今年新增“新三板”掛牌企業(yè)數(shù)居?xùn)|莞第三。

正如一些業(yè)內(nèi)人士所言，不管對東莞市還是道滘鎮(zhèn)而言，一天之內(nèi)同一個(gè)鎮(zhèn)能有7家企業(yè)“新三板”敲鐘，這所起到的積極作用都是不言而喻的。不過，我們也應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，對于這些企業(yè)來說，掛牌僅僅是個(gè)開始。

一組數(shù)據(jù)可以說明問題：截至11月28日，股轉(zhuǎn)公司公布的掛牌公司數(shù)量是9743家，此前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，由于掛牌公司普通股票首兩位代碼為83開頭的證券代碼號段已全部分配完畢，新申請掛牌的擬掛牌公司普通股票或者已申請掛牌但尚未分配證券代碼的擬掛牌公司普通股票將使用87開頭的證券代碼號段。

這意味著，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量實(shí)際上已經(jīng)超過萬家（包括正在審核而未正式掛牌的）。而對于東莞自身而言，今年以來這座制造業(yè)城市的新三板掛牌企業(yè)，也從擴(kuò)容早期時(shí)的寥寥數(shù)家，激增至100多家，企業(yè)掛牌數(shù)量位于全省前列。

最近兩年，東莞從市到鎮(zhèn)的相關(guān)政府部門對企業(yè)掛牌新三板給予了很大的支持，也通過新三板挖掘更多有潛質(zhì)的中小微企業(yè)。

企業(yè)掛牌新三板，好處還是不少的：一方面，在股份制改造后，公司的治理結(jié)構(gòu)得以改善，公司的運(yùn)作也更加規(guī)范了；另一方面，企業(yè)在掛牌之后，整體形象得到一定的提升，有助于運(yùn)營業(yè)務(wù)的開展。

但是，我們也應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，掛牌新三板并不意味著完成資本市場的對接，而僅僅是開始。作為場外市場的新三板，其融資能力是非常有限的。

盡管近年來做市制度和分層制度的實(shí)施，使得新三板的流動(dòng)性有一定程度的提升，但由于掛牌企業(yè)的激增，使得股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中的這些企業(yè)要獲得融資變得更難——從過萬家企業(yè)中挑選出幾家企業(yè)來進(jìn)行投資，談何容易？

目前，盡管新三板掛牌企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)數(shù)倍于主板，但成交量卻遠(yuǎn)不在一個(gè)數(shù)量級上。11月21日，有股票成交的新三板企業(yè)僅有974家，約為掛牌企業(yè)總數(shù)的10%，總成交額為9.29億元。同日，滬深兩市成交額為5932.52億元，差距顯而易見。

筆者認(rèn)為，對于東莞的這些掛牌企業(yè)而言，一要有危機(jī)感，二要有進(jìn)取心。

之所以要有危機(jī)感，是因?yàn)樾氯咫m然準(zhǔn)入門檻低，但隨著退市制度的完善，也并非只進(jìn)不退了。目前，新三板共計(jì)有71家企業(yè)終止掛牌。其中，2014年及以前共23家企業(yè)摘牌，2015年共12家企業(yè)摘牌，今年截至11月16日共36家企業(yè)摘牌。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與納斯達(dá)克及臺灣柜買市場強(qiáng)制退市制度橫向?qū)Ρ?，可以發(fā)現(xiàn)新三板對公司治理結(jié)構(gòu)不健全的情況給出更為具體的限制，從會計(jì)師和券商的角度限定持續(xù)經(jīng)營能力，而非營收角度，相較臺灣柜買市場有著更為明顯的市場化傾向。

雖然目前新三板企業(yè)摘牌仍以主動(dòng)申請終止掛牌為主，但隨著新三板終止掛牌制度的推出，被動(dòng)終止掛牌企業(yè)數(shù)量必隨之上升。市場化、常態(tài)化的摘牌機(jī)制有利于提升整體掛牌企業(yè)質(zhì)量，這對于掛牌莞企來說是挑戰(zhàn)也是機(jī)會。

而之所以要有進(jìn)取心，是因?yàn)槟壳皰炫破髽I(yè)馬上就要過萬家了，在實(shí)施分層制度之后，如今位于新三板創(chuàng)新層的企業(yè)也僅有953家，是總數(shù)的十分之一左右。如果企業(yè)在經(jīng)營方面不夠進(jìn)取的話，是很難通過進(jìn)入創(chuàng)新層的獨(dú)木橋的。

為什么要爭取進(jìn)創(chuàng)新層呢？同樣是21日的數(shù)據(jù)，創(chuàng)新層的953家企業(yè)的成交額為4.55億元，而基礎(chǔ)層的8706家企業(yè)的成交額為4.74億元。也就是說，10%的掛牌企業(yè)的成交額占了所有企業(yè)的一半，創(chuàng)新層的企業(yè)受投資機(jī)構(gòu)和投資者的青睞，可見一斑。

因此，要有流動(dòng)性，要融資、轉(zhuǎn)板，進(jìn)入創(chuàng)新層，應(yīng)該是掛牌莞企在未來一段時(shí)間轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效的努力目標(biāo)。

道滘7家企業(yè)同時(shí)掛牌新三板是值得祝賀的，筆者認(rèn)為其他鎮(zhèn)街也可向其學(xué)習(xí)，推動(dòng)更多的企業(yè)掛牌。不過，在掛牌之后能否繼續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營、在業(yè)務(wù)和創(chuàng)新上有所突破，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高速增長，也更值得我們?nèi)リP(guān)注。