投資要點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，移動(dòng)端規(guī)模不斷擴(kuò)大。公司由“網(wǎng)址導(dǎo)航”逐步向“內(nèi)容導(dǎo)航”的轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品豐富，與各門類網(wǎng)站建立長期穩(wěn)定的合作，是百度聯(lián)盟最大的合作伙伴。目前2345.com 擁有超過4700 萬的龐大用戶群，是國內(nèi)排名第三的網(wǎng)址導(dǎo)航站，瀏覽器市場(chǎng)份額提升到5.02%，整體業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。移動(dòng)端APP 月活躍用戶達(dá)到千萬級(jí)，將原有PC 端流量向移動(dòng)端拓展，并且通過合作將游戲運(yùn)營推向全國前十，并持續(xù)變現(xiàn)。

消費(fèi)金融迅速擴(kuò)張，“貸款王”放量趨勢(shì)已現(xiàn)。公司和中銀消費(fèi)合作推出的“貸款王”，提供500-5000 元小額貸款，依托公司已有的用戶規(guī)模、推廣渠道、海量數(shù)據(jù)分析技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，“貸款王”放貸總額及余額不斷放量，今年以來截至9 月30 日消費(fèi)金融實(shí)現(xiàn)營收8962 萬，凈利潤3396 萬。未來，公司將進(jìn)一步提升了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位，使之成為公司新的戰(zhàn)略重心及利潤增長點(diǎn)。同時(shí)公司在融資租賃、保險(xiǎn)、小額貸款等領(lǐng)域均有布局，為今后消費(fèi)金融爆發(fā)提前準(zhǔn)備。

股票激勵(lì)、股權(quán)并購基金，內(nèi)外并舉布局未來。公司完成股票激勵(lì)綁定核心高管和員工，剝離海隆軟件優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)設(shè)立股權(quán)并購基金為今后外延投資提供項(xiàng)目儲(chǔ)備，戰(zhàn)略布局趨于完善。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議：我們給予公司2016-2018 年盈利預(yù)測(cè)每股收益分別為：0.30、0.34 和0.43 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭加劇用戶增長放緩；消費(fèi)金融業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期。