周一（11月28日）開盤，大宗商品全線上漲，有色及黑色表現(xiàn)強(qiáng)勢，滬鋅、滬鉛開盤拉升觸漲停；農(nóng)產(chǎn)品板塊，白糖高歌猛進(jìn)，鎖在漲停板上；臨近早盤收盤，橡膠直線拉漲，漲幅近5%。截止中午收盤，白糖漲停，滬鋅漲6.79%、滬鉛漲6.68%、橡膠漲4.77%、螺紋漲4.73%、鐵礦石漲4.36%、焦炭漲4.28%、菜粕漲3.39%，玻璃、焦煤、熱卷、豆粕、塑料、滬銀、漲幅超2%，大豆、滬鎳、雞蛋、鄭油、瀝青、豆油、淀粉、滬金漲幅超1%。

供需緊張 橡膠價(jià)格持續(xù)走高

橡膠繼續(xù)上沖。原油期貨上周五創(chuàng)下兩個(gè)月來最大單日跌幅，因市場對于原油出口國能否敲定有效的減產(chǎn)協(xié)議愈加質(zhì)疑。但原油的回落并沒有影響到橡膠走勢，由于供需緊張，橡膠價(jià)格持續(xù)走高。但加速上沖之后，風(fēng)險(xiǎn)累積，前期多單謹(jǐn)慎持有。

現(xiàn)貨市場一貨難求 鐵礦石易漲難跌

鐵礦石貿(mào)易商普遍反映，下半年高品的委內(nèi)瑞拉粉、卡粉、BRBF以及紐曼粉銷售異常火爆。細(xì)究供應(yīng)方面，根據(jù)海關(guān)監(jiān)測數(shù)據(jù)，委粉2016年前9個(gè)月進(jìn)口鐵礦石420萬噸，供給量相對去年增加150萬噸，但由于絕對量較小，影響不大。其他高品礦供應(yīng)商、世界三大礦山產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，代表高品的淡水河谷粉礦、必和必拓紐曼粉產(chǎn)量基本持平；力拓pb粉由于前兩年去庫存力度較大，出現(xiàn)了銷量同比環(huán)比減少的情況，高品礦的供需錯(cuò)配，港口高品礦庫存占比持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)一貨難求的局面。

高品位的國產(chǎn)精粉（鐵品位66%）基本由于成本高企，復(fù)產(chǎn)緩慢，難以緩解當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性矛盾。

近期由于雙焦價(jià)格上漲，鋼廠利潤被快速侵蝕，鋼廠在供需兩旺的格局下快速提價(jià)，目前螺紋利潤已回歸，熱卷利潤可觀。短期鋼廠進(jìn)入減產(chǎn)周期，但鐵礦石的價(jià)格取決于鋼廠減產(chǎn)的速度以及力度。

鋅價(jià)格長期看好

華泰期貨分析，從國內(nèi)數(shù)據(jù)來看,鋅礦緊缺仍在繼續(xù),國內(nèi)加工費(fèi)繼續(xù)下滑,冶煉廠鋅礦庫存低位,因此價(jià)格強(qiáng)勢。據(jù)SMM,截止至11月25日,兩大主要產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙和云南以及逐漸開始復(fù)產(chǎn)的湖南地區(qū)加工費(fèi)降幅較小,僅下滑50元/金屬噸。廣西陜西和四川地區(qū)降幅較大,達(dá)100-150元/金屬噸。

目前鋅礦緊缺邏輯成立,逐漸將傳導(dǎo)至冶煉環(huán)節(jié)概率增加,且下游接受程度較高,需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期,市場上對鋅價(jià)上漲普遍樂觀。需求方面目前仍然向好,據(jù)了解下游由于鋅價(jià)占成本比重較小,所以仍然可接受。據(jù)SMM現(xiàn)貨情況來看,上海部分貿(mào)易商保值盤被套,交投活躍度不高,下游采購意愿較低,成交轉(zhuǎn)淡。但廣東天津下游仍有剛需,按需采購為主。鋅價(jià)上漲過快實(shí)際對下游企業(yè)不利,難以調(diào)節(jié)成本和報(bào)價(jià),因此若鋅價(jià)或快上漲需注意回調(diào)。

目前金屬市場走向牛市,從宏觀方面看后期政策向好,若各國的經(jīng)濟(jì)措施增強(qiáng)財(cái)政政策力度,對基建等大宗商品需求的拉動(dòng)作用或超預(yù)期,有望帶來更長遠(yuǎn)的上漲。從基本面供需方面,鋅目前仍是基本金屬中供需面較好的品種,供應(yīng)端收縮的確定性較強(qiáng),因此價(jià)格也較為強(qiáng)勢,多單謹(jǐn)慎持有,但從實(shí)際供需方面尚未出現(xiàn)大的供需缺口,因此若過快上漲也需注意回調(diào)。