今日商品期貨漲跌互現(xiàn)，分化嚴(yán)重。有色金屬銅、鋅、鉛強(qiáng)勢(shì)高位運(yùn)行，滬銅、滬鋅觸及漲停。鐵礦盤中漲逾8%創(chuàng)年內(nèi)新高隨后下行回落。油脂板塊，豆油、鄭油大漲，豆油早盤拉升漲停，棕櫚油沖高回落；能化板塊整體走弱，塑料、甲醇領(lǐng)跌，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭紛紛翻綠。

截止收盤，主力合約方面，滬銅漲幅5.35%，滬鋅漲4.59%，滬鉛漲4.47%，鄭油漲3.16%，豆油漲3.13%，鐵礦漲2.39%，錳硅、白糖、PVC、橡膠、PTA、螺紋漲超1%。跌幅方面，塑料跌2.61%，雞蛋跌2.42%，鄭醇跌2.17%，焦炭、PP、玉米、焦煤、瀝青跌逾1%。

有色金屬：保證金率或觸發(fā)板塊配置佳點(diǎn)

據(jù)報(bào)道，昨天美國(guó)公布消費(fèi)數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元。在強(qiáng)勢(shì)美元下，全球通脹預(yù)期抬頭，大宗商品存在上漲壓力。此外，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕局面也助力商品上行。不過(guò)，從有色商品看，今天的上漲大多都伴隨著減倉(cāng)，或與上期所發(fā)布通知自2016年11月24日收盤結(jié)算時(shí)起，上調(diào)銅、鋁、鋅等品種交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌幅度限制有關(guān)。雖說(shuō)市場(chǎng)預(yù)期和實(shí)際供求情況是決定期貨價(jià)格走勢(shì)的根本因素，而交易規(guī)則的改變僅能影響短期持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，不過(guò)交易所上調(diào)保證金，有利于減少期貨資金杠桿，或?qū)?dǎo)致部分持倉(cāng)機(jī)構(gòu)拋售部分多單來(lái)滿足新保證金率的要求，從而抑制短期過(guò)快上漲態(tài)勢(shì)，金屬期貨價(jià)格或?qū)⒍唐诨卣{(diào)。建議投資者注意防范短期風(fēng)險(xiǎn)。

另外，也有分析認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美國(guó)基建刺激預(yù)期仍在發(fā)酵， 在人民幣貶值的大背景下，大量貨幣涌向大宗商品尋求保值增值。在現(xiàn)有市場(chǎng)預(yù)期未被證偽之前，金屬期貨價(jià)格的或?qū)⒊掷m(xù)上漲。

滬銅破位上行，多單少量持有

受特朗普的基建開支計(jì)劃預(yù)期增加，激發(fā)基金買盤。隔夜倫銅陽(yáng)線報(bào)收，期價(jià)站上5500美元一線，站回均線組合之上，盤面呈偏多格局，預(yù)計(jì)期價(jià)短期將再次上探前期高點(diǎn)。LMES銅3合約報(bào)價(jià)5768元/噸，較前一交易日漲156元/噸。11月24日，電子盤亞洲時(shí)段倫銅震蕩反彈。

11月24日，滬銅主力CU1701合約以45560元/噸開盤，隨后震蕩反彈，終報(bào)收于48210元，比上一交易日結(jié)算價(jià)上漲2450元/噸，漲幅5.35%，成交622346手，持倉(cāng)減少22730手至198930手。

消息面，中國(guó)海關(guān)總署周四公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月未鍛軋銅出口量為22,909噸，同比增加111.1%，出口增速為連續(xù)第三個(gè)月下滑，今年7月出口75007噸為歷史次高點(diǎn)。贊比亞礦業(yè)協(xié)會(huì)周三稱，贊比亞今年銅產(chǎn)量料增加4%至740,000噸。贊比亞是非洲第二大銅生產(chǎn)國(guó)。

中州期貨認(rèn)為，滬銅主力CU1701合約日K線圖來(lái)看，期價(jià)長(zhǎng)陽(yáng)報(bào)收，期價(jià)向上突破前期高點(diǎn)，下方受均線組合支撐， MACD顯示上漲動(dòng)能保持，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒上升，盤面呈偏多格局，建議投資者多單少量持有，關(guān)注市場(chǎng)情緒變。

需求增加推動(dòng)鐵礦石期現(xiàn)市場(chǎng)上漲

鐵礦石今日沖高回落，1701合約報(bào)收622.0元/噸。市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期鐵礦石上漲的原因主要在于市場(chǎng)對(duì)于中高品位鐵礦石的需求快速上升，推動(dòng)了鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格上漲。

有一種解釋認(rèn)為，目前鐵礦石的上漲是由于鋼廠焦炭成本高企而帶來(lái)的對(duì)于中高品位鐵礦石需求的快速上升，鋼廠用高品位礦比較劃算。再加上鐵礦石港口庫(kù)存在屢創(chuàng)歷史新高的情況下仍然存在中高品位鐵礦石結(jié)構(gòu)性短缺，從而推動(dòng)鐵礦石價(jià)位上漲。也有分析認(rèn)為，鋼廠希望通過(guò)提高鐵礦入爐品位來(lái)將產(chǎn)量最大化是原因之一。

也有行業(yè)內(nèi)資深專家指出，市場(chǎng)當(dāng)前把高品礦需求旺盛的原因，歸結(jié)為鋼廠要提高入爐品位來(lái)降低焦炭用量是一個(gè)誤區(qū)。即使提高鐵礦石的入爐品位，降低的也是焦比，總體的鋼產(chǎn)量是增加的?？紤]到焦比降低的幅度不及鋼產(chǎn)量的增加，因此整體而言對(duì)于焦炭用量反而是增加的。所以鋼企提高鐵礦入爐品位的根本原因，并不是為了降低焦炭用量而是為了提產(chǎn)。