今年，大宗商品的牛市行情吸引市場高度關(guān)注。這輪大宗商品行情的發(fā)動是建立在“天時地利人和”的基礎(chǔ)上的。首先，經(jīng)過5年下跌之后，期貨市場系統(tǒng)性風(fēng)險急劇下降。其次，這是自1998年、2002年、2009年之后，大商品價格第四次觸及成本線。第三，在資產(chǎn)荒背景下，場外增量資金進入大宗商品市場。第四，美聯(lián)儲加息的不確定，也為大宗市場走牛創(chuàng)造了有利的外部條件。第五，國內(nèi)供給側(cè)改革助推了大宗商品行情。

總體來看，此輪商品牛市行情可以劃分為三個階段：2015年底到2016年4月為行情的啟動階段，2016年5月到2016年底為行情的第二階段，2017年將是商品期貨行情發(fā)展的第三階段，目前大宗商品期貨行情沒有結(jié)束。2017市場關(guān)注重點將從供給側(cè)轉(zhuǎn)向需求側(cè)，從國內(nèi)轉(zhuǎn)向海外。目前看，黑色系漲幅較大，一直充當(dāng)行情領(lǐng)頭羊，其中也積累了風(fēng)險。

當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，重點在抑制資產(chǎn)泡沫與防范金融風(fēng)險。為此，市場博弈可能演變成政策博弈，商品期貨市場波動將加大。此時，投資環(huán)境面臨著挑戰(zhàn)與機遇。對外方面，人民幣貶值；對內(nèi)方面，供給側(cè)改革逐步推進；周邊環(huán)境看，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施需求有著巨大潛力，新興經(jīng)濟體與歐美發(fā)達經(jīng)濟體基礎(chǔ)設(shè)施升級改造也帶來機會。

因此，投資策略方面，2017年應(yīng)該關(guān)注品種分化：強弱可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，有色金屬、能化品種可能接替黑色系，帶領(lǐng)行情延續(xù)牛市行情。市場經(jīng)過“雙11”事件的充分調(diào)整后，預(yù)計2017年商品期貨指數(shù)仍有30%-40%左右空間。值得注意的是，2017年大宗商品期貨市場監(jiān)管趨嚴，對市場短期的上漲過快問題，尤其是脫離商品現(xiàn)貨價格，或助推現(xiàn)貨暴漲的行情，監(jiān)管層一定會出重拳維護市場的穩(wěn)定，這一風(fēng)險投資者要高度重視。