前期鄭棉期貨波動(dòng)較大，對(duì)現(xiàn)貨也造成一定影響，但鄭棉期貨開(kāi)始大幅回落后，現(xiàn)貨卻走出自己的行情！接近兩個(gè)月時(shí)間里，基本上現(xiàn)貨價(jià)格都是升水期貨指數(shù)價(jià)格的，但隨著雙11期貨大幅拉漲，現(xiàn)貨一度貼水期貨，而隨著期貨大漲，現(xiàn)貨也有一定跟幅，但漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及期貨漲幅。而隔日夜盤(pán)鄭棉期貨大幅跳水，現(xiàn)貨動(dòng)靜卻不是很大，至少?zèng)]有大面積調(diào)降價(jià)格，反而有些貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，甚至調(diào)漲。基本面為何變得偏強(qiáng)？

1、紡企棉花庫(kù)存偏低

可以看到，從10月后紡企棉花整體庫(kù)存就一直在下行，當(dāng)時(shí)考慮到現(xiàn)貨儲(chǔ)備棉庫(kù)存尚有，而新棉價(jià)格又偏高，紡企一直處于能用儲(chǔ)備棉就不用新棉的狀態(tài)，但隨著時(shí)間推移，儲(chǔ)備棉逐漸被消耗，商業(yè)庫(kù)存所剩不多，11月中下旬開(kāi)始紡企棉花庫(kù)存已到達(dá)相對(duì)較低位置，要著手開(kāi)始采購(gòu)、配比新棉使用。但因下游紗線需求一般，紗線庫(kù)存反而有所增加，所以就算使用新棉也暫時(shí)不會(huì)有太大備貨需求。

2、公檢進(jìn)度慢

在去年整體產(chǎn)量減產(chǎn)較多的基礎(chǔ)上，本來(lái)預(yù)期今年豐產(chǎn)，但今年公檢進(jìn)度反而不如去年，新棉上市時(shí)間較去年推遲明顯。而后期跟蹤新棉情況，可能不會(huì)像早期那么樂(lè)觀，新疆兵團(tuán)產(chǎn)量不及預(yù)期。

3、出疆難運(yùn)費(fèi)漲

新棉檢驗(yàn)已有一定量了，但近期導(dǎo)致價(jià)格難下的原因則是出疆運(yùn)輸問(wèn)題。由于新疆瓜果集中上市，而運(yùn)輸又有專門的綠色通道，汽運(yùn)司機(jī)多選擇瓜果運(yùn)輸，而造成棉花出疆困難，運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，截至目前運(yùn)至河南都已漲至1000元/噸以上，較月初上漲100-200元/噸，汽運(yùn)緊張可能要持續(xù)到11月底。而鐵路運(yùn)輸，據(jù)悉因政策性因素一直在發(fā)運(yùn)電解鋁，造成過(guò)年前鐵路運(yùn)輸也是較困難。出疆兩種方式都明顯出現(xiàn)緊張，所以內(nèi)地新棉庫(kù)存很少，而內(nèi)地企業(yè)需求又逐漸在體現(xiàn)出來(lái)，汽運(yùn)價(jià)格短期可能還會(huì)有所上漲。

綜上三方面因素，就是影響當(dāng)前棉花市場(chǎng)因素，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格可能還是偏強(qiáng)，隨著后期新疆出貨進(jìn)度加快，新棉供給量上增多，12月后現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)有所偏弱。