今日早盤(pán)兩市震蕩走高，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股輪番護(hù)盤(pán)，但板塊跌多漲少，截至午間收盤(pán)，滬指漲0.23%報(bào)3255點(diǎn)，深成指張0.15%報(bào)11002點(diǎn)。

盤(pán)面上來(lái)看，家電、地產(chǎn)、銀行、航空、釀酒等板塊漲幅靠前，煤炭、水務(wù)、傳媒等跌幅靠前。

23日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)下跌125點(diǎn)，報(bào)6.8904。分析人士指出，隨著人民幣對(duì)美元匯率跌至6.90附近，市場(chǎng)看空預(yù)期也出現(xiàn)小幅緩解，但綜合考慮到年末居民購(gòu)匯需求上升、市場(chǎng)情緒依舊疲軟等因素，短期人民幣匯率反彈幅度預(yù)計(jì)將較為有限。

雖然從短期來(lái)看，今年12月及明年1月的限售股解禁潮可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成結(jié)構(gòu)性壓力。但從全年來(lái)看，申萬(wàn)宏源認(rèn)為，廣義股權(quán)市場(chǎng)(含A股)可能成為破解“資產(chǎn)荒”困局的下一個(gè)出口。

華泰證券近日發(fā)布年度策略稱(chēng)，A股市場(chǎng)運(yùn)行的主導(dǎo)因素已經(jīng)從分母端貼現(xiàn)率過(guò)渡到分子端企業(yè)盈利，這一輪“盈利牽牛”行情的持續(xù)性將大過(guò)2011年以來(lái)的任何一次。伴隨著企業(yè)擴(kuò)大資本開(kāi)支意愿逐步恢復(fù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將逐漸走出償債長(zhǎng)周期并進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)短周期。同時(shí)，2017年供給側(cè)改革等制度紅利釋放，A股公司盈利能力進(jìn)入久違的可持續(xù)修復(fù)期，A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)慢牛格局。

申萬(wàn)宏源同樣判斷，A股市場(chǎng)明年的機(jī)會(huì)更大。不過(guò)相比需求復(fù)蘇預(yù)期的分子驅(qū)動(dòng)，其認(rèn)為明年分母端因素的改善更為確定。具體而言，申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)三類(lèi)增量資金可能形成共振，利好廣義股權(quán)市場(chǎng)。首先，2017年“股房蹺蹺板”發(fā)揮作用的條件將可能被滿(mǎn)足，居民“買(mǎi)房錢(qián)”可能轉(zhuǎn)向股市；其次，2017年人民幣貶值預(yù)期可能出現(xiàn)明顯分化，人民幣匯率有望出現(xiàn)階段性貶值到位的特征，將明顯提升中國(guó)資產(chǎn)對(duì)于全球配置資金的吸引力，疊加A股納入MSCI的概率將繼續(xù)提升，外資增配A股值得期待；此外，保險(xiǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，“資產(chǎn)荒”未必有邊際增量，但存量再配置壓力的上升決定了配置權(quán)益資產(chǎn)的意愿仍可能提升。

相較而言，國(guó)泰君安的整體判斷較為謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)，其預(yù)計(jì)2017年市場(chǎng)繼續(xù)維持橫盤(pán)震蕩格局，上證指數(shù)將在2800點(diǎn)到3500點(diǎn)的核心區(qū)間實(shí)現(xiàn)震蕩。國(guó)泰君安認(rèn)為，市場(chǎng)將從盈利修復(fù)逐步切換到風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)的行情。資產(chǎn)配置上，金融去杠桿持續(xù)加碼，資管機(jī)構(gòu)從“固收”向“固收+”轉(zhuǎn)變將是大勢(shì)所趨，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)吸引力將進(jìn)一步提升。

與此同時(shí)，申萬(wàn)宏源認(rèn)為，2017年市場(chǎng)主要的下行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于歐盟大選年的不確定性。此外，申萬(wàn)宏源表示，2016年年末到2017年初，在A股市場(chǎng)大小非解禁潮、人民幣匯率波動(dòng)以及通脹預(yù)期升溫的過(guò)程中，部分估值過(guò)高且缺乏非市場(chǎng)力量呵護(hù)的公司將迎來(lái)出清的過(guò)程。

申萬(wàn)宏源策略分析師王勝認(rèn)為，高景氣的新興行業(yè)仍然是布局的重要方向，推薦新消費(fèi)和服務(wù)業(yè)，如快遞、跨境電商新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、生命科學(xué)、教育，以及景氣度持續(xù)的人工智能、信息安全、國(guó)產(chǎn)芯片等。同時(shí)沿著財(cái)政擴(kuò)張主線(xiàn)，新基建仍有望維持景氣，軌交、高鐵和PPP可能與“一帶一路”戰(zhàn)略產(chǎn)生共振。

張華恩表示，進(jìn)入明年下半年后，風(fēng)險(xiǎn)偏好企穩(wěn)將驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)迎來(lái)最佳進(jìn)攻時(shí)機(jī)，推薦財(cái)政發(fā)力和基建補(bǔ)短板雙輪驅(qū)動(dòng)的城市軌交、“一帶一路”，以及創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)，如硬件創(chuàng)新的5G、蘋(píng)果鏈、人工智能，消費(fèi)升級(jí)下的醫(yī)藥、現(xiàn)代物流、傳媒等。