走勢回顧

上周五螺紋主力1701震蕩走低收小陰，開盤2824點，最高2845點，最低2750點，收盤2772點，較上日跌42點，跌1.49%，成交289.9萬手，較上一交易日減少27.3萬手，總持倉139.7萬手，較上一交易日減少4.3萬手。鐵礦石主力1701震蕩下跌收陰，開盤579.5點，盤中最高583.5點，最低545.5點，收盤551點，較上日收盤價跌26點，跌幅4.51%。成交量181.2萬手，較上一交易日減少1.9萬手；總持倉84.4萬手，減少2萬手。

昨日夜盤螺紋主力大幅下跌收2697點，跌75點。鐵礦主力夜盤繼續(xù)下跌收535.5點，跌15.5點。

現(xiàn)貨市場，上海HRB400（20mm）螺紋鋼報價2840元/噸，持平；唐山鋼坯（Q235）價格為2420元/噸，跌20元/噸。現(xiàn)貨貿(mào)易進口鐵礦石62%品位干基粉礦人民幣含稅價格為607.76元/噸，環(huán)比每噸下降0.46元；國產(chǎn)鐵礦石62%品位干基鐵精礦含稅價格為569.51元/噸，穩(wěn)。

宏觀及供需分析

歐央行行長德拉吉上周末出席銀行業(yè)會議時表示，鑒于當(dāng)前的全球、特別是歐元區(qū)自身的經(jīng)濟和金融環(huán)境，歐央行還不能放松警惕。如果有必要，該央行將繼續(xù)采取行動，動用一切可用的政策工具，直到通脹率持續(xù)上升為止。爐料方面，日前，國家發(fā)改委會同國家能源局等機構(gòu)召開會議，為加快和增加符合安全條件的產(chǎn)能釋放，所有具備安全生產(chǎn)條件的合法合規(guī)煤礦，在采暖季結(jié)束前都可按330個工作日組織生產(chǎn)，將增加約6億噸產(chǎn)能。繼神華集團對外公布繼續(xù)下調(diào)現(xiàn)貨動力煤市場價格外，中煤能源集團公司、同煤集團公司、伊泰集團公司、蒙泰集團公司也相繼決定下調(diào)現(xiàn)貨動力煤價格。上述5家企業(yè)從11月下旬起，5500大卡動力煤港口市場價格將按照680元/噸執(zhí)行，比上期降低5元/噸。

總體評述

黑色系品種在交易所頻繁出臺的限制政策打壓下終于回調(diào)，近期政策擾動風(fēng)險加大，市場尚未回歸正常，波動率加大。期現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)分化，現(xiàn)貨價格相對抗跌，但成交趨于清淡的利空因素將逐漸明顯。年底庫存低位以及頻繁的環(huán)保限產(chǎn)政策對螺紋仍有支撐，從成本來看，煤焦現(xiàn)貨市場偏緊及運力問題也有支撐。但發(fā)改委進一步釋放煤炭產(chǎn)能，煤礦工作日已經(jīng)增至330天，煤焦價格難以大幅上漲，后期將震蕩回調(diào)。但年底需求越來越淡以及粗鋼繼續(xù)增產(chǎn)的困局是螺紋鋼面臨的沉重壓力，短期螺紋震蕩回落概率大，長期來看，在去產(chǎn)能繼續(xù)發(fā)力的作用下，螺紋鋼下方空間已經(jīng)不大。鐵礦石近期受到高品礦結(jié)構(gòu)性緊張的影響仍然維持高位，隨著鋼廠需求下降，鐵礦石下行壓力將越來越大，保持偏空思路。

操作建議

螺紋:回調(diào)壓力仍存，謹慎偏空。

鐵礦:回調(diào)壓力較大，長期偏空。