今日（11月17日）大宗商品多數(shù)下跌，黑色系繼續(xù)走跌，有色金屬大幅回調(diào)，部分化工品及農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)堅(jiān)挺。截止中午收盤(pán)，甲醇漲4.56%、棉花漲2.58%、橡膠漲2.17%、棕櫚漲1.59%；滬鋅跌4.17%、動(dòng)力煤跌3.46%、滬鉛跌3.37%、鐵礦石跌2.97%、滬鋁跌2.95%、雞蛋跌2.25%、PVC跌2.09%，滬錫、滬銅、玉米跌幅超1%。

鋅需求預(yù)期回落 鉛價(jià)預(yù)計(jì)短期仍較堅(jiān)挺

近三個(gè)月鋅商品指數(shù)一直呈現(xiàn)大幅上漲走勢(shì)現(xiàn)大幅回調(diào)。生意社化工分社鋅分析師認(rèn)為：鋅價(jià)一直持續(xù)大幅上漲，主要是受鋅礦資源枯竭，供應(yīng)偏緊影響?，F(xiàn)大幅回落，一方面是因?yàn)榍捌诖蠓蠞q后的理性回調(diào)；另一方面是，11月淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，需求預(yù)期回落，價(jià)格下調(diào)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期震蕩為主。

近三個(gè)月鉛商品指數(shù)一直呈現(xiàn)大幅上漲走勢(shì)。生意社化工分社鉛分析師認(rèn)為：鉛上漲，主要原因還是因?yàn)殂U供應(yīng)偏緊，今年全球(除中國(guó)外)鉛精礦產(chǎn)能也縮減了15.9萬(wàn)噸。而在環(huán)保壓力下，國(guó)內(nèi)鉛精礦和冶煉廠產(chǎn)能也有所減少。預(yù)計(jì)，今年國(guó)內(nèi)鉛精礦供應(yīng)缺口約為7萬(wàn)噸。供應(yīng)面持續(xù)偏緊，預(yù)計(jì)鉛價(jià)短期仍較堅(jiān)挺。

甲醇反彈空間有限

目前基差和外盤(pán)價(jià)格對(duì)甲醇盤(pán)面仍有一定支撐，不過(guò)華東烯烴利潤(rùn)再次縮窄，目前華東烯烴價(jià)格繼續(xù)回落至8500元/噸，對(duì)應(yīng)盈虧平衡的甲醇價(jià)格為2433元/噸，因此目前盤(pán)面價(jià)格到2400元/噸以上將受到產(chǎn)銷(xiāo)套利窗口打開(kāi)和烯烴面臨虧損帶來(lái)的壓力。

華泰期貨認(rèn)為，近期甲醇價(jià)格企穩(wěn)反彈刺激新一輪的接貨，且近期港口庫(kù)存仍偏低，再加上持續(xù)的人民幣貶值支撐，整體盤(pán)面仍有反彈動(dòng)能，不過(guò)甘肅華亭60萬(wàn)噸、青海桂魯80萬(wàn)噸和四川川維87萬(wàn)噸在11月中旬后陸續(xù)計(jì)劃，外圍馬來(lái)西亞petronas近期已重啟，沙特AR RAZI和印尼KMI計(jì)劃在月底前陸續(xù)重啟，國(guó)內(nèi)外甲醇供應(yīng)將繼續(xù)回升，中期內(nèi)盤(pán)面壓力持續(xù)存在，且甲醇價(jià)格反彈至2400以上后，將面臨產(chǎn)銷(xiāo)套利窗口打開(kāi)和烯烴虧損的壓力，因此短期甲醇謹(jǐn)慎偏多，空間有限，且中期壓力仍有待釋放。

中財(cái)期貨認(rèn)為，內(nèi)地甲醇受烯烴需求支撐，交投尚可。內(nèi)地烯烴工廠外采增加延緩了內(nèi)地轉(zhuǎn)弱的時(shí)間；短期港口依舊矛盾不大，隨著外盤(pán)長(zhǎng)約會(huì)議結(jié)束，12月后進(jìn)口或逐步回升。目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)多集中在上游甲醇，中線難持續(xù)，后期供需逐步轉(zhuǎn)弱，等待庫(kù)存矛盾發(fā)酵。醞釀矛盾，時(shí)間換空間，看空后市，繼續(xù)看好MA1-5正套，港口預(yù)期去庫(kù)存，隨交割臨近，1月合約多受港口影響，5月受PP遠(yuǎn)月貼水壓制，加上四季度后半段MA內(nèi)地存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，兩者共同壓制MA遠(yuǎn)月合約（正套風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：華東烯烴工廠檢修）。

動(dòng)力煤價(jià)格已出現(xiàn)回調(diào)

“國(guó)家層面從9月份開(kāi)始調(diào)控，到現(xiàn)在已經(jīng)召開(kāi)9次會(huì)議，從煤炭市場(chǎng)“產(chǎn)、運(yùn)、銷(xiāo)” 全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行把控，可見(jiàn)國(guó)家對(duì)于穩(wěn)煤價(jià)的決心?！弊縿?chuàng)煤炭行業(yè)分析師韓濱稱(chēng)，隨著政府部門(mén)抑制煤價(jià)上漲“組合拳”的推出，主流煤企帶頭下調(diào)煤價(jià)以及此次煤電雙方中長(zhǎng)期協(xié)議的簽訂等均助力動(dòng)力煤市場(chǎng)降溫。目前已經(jīng)有十幾家大型煤企下調(diào)直供煤價(jià)格，幅度在10元/噸。并且，神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)與華電集團(tuán)和國(guó)家電投集團(tuán)在京簽訂了電煤中長(zhǎng)期合同，5500大卡動(dòng)力煤在環(huán)渤海港口平倉(cāng)的基礎(chǔ)價(jià)格為535元/噸，顯著低于當(dāng)前市場(chǎng)煤價(jià)，一定程度抑制了煤價(jià)的繼續(xù)上漲。

11月9日環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格迎來(lái)在連漲18周之后的首次下調(diào)。北方港口煤價(jià)也出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，幅度在10-15元/噸左右， Q5500報(bào)價(jià)在745-755元/噸左右。

據(jù)卓創(chuàng)了解，近期產(chǎn)地汽車(chē)運(yùn)費(fèi)也已經(jīng)出現(xiàn)下行跡象，陜西發(fā)往河南等各省份運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)10-30元/噸的下調(diào)，此次運(yùn)費(fèi)下調(diào)或?yàn)殛兾鞯貐^(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)降溫的預(yù)兆。后期來(lái)看，隨著一系列調(diào)控措施的效果陸續(xù)顯現(xiàn)，供需矛盾趨于緩和，預(yù)計(jì)煤價(jià)會(huì)出現(xiàn)理性回落。