今日橡膠全面漲停，表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)。而已經(jīng)進(jìn)入交割的老膠對(duì)膠價(jià)貌似沒(méi)有什么影響，此次老膠的數(shù)量占我國(guó)平均月度橡膠消費(fèi)的約一半，因此判斷老膠的消化仍會(huì)是膠價(jià)上行的一個(gè)壓力。同時(shí)外加今日青島保稅區(qū)庫(kù)存消息，庫(kù)存止跌上漲至9.1萬(wàn)噸，后期隨著主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能釋放來(lái)臨，短期內(nèi)認(rèn)為膠價(jià)上行空間有限。但是中長(zhǎng)期仍持樂(lè)觀態(tài)度。

而中長(zhǎng)期的樂(lè)觀的判斷更多還是在于庫(kù)存拐點(diǎn)的出現(xiàn)。在ANRPC的期末庫(kù)存數(shù)據(jù)中，其中占比最大的就是泰國(guó)，2015年期末庫(kù)存為64.3萬(wàn)噸，其次是印度的26萬(wàn)噸，馬來(lái)西亞17.8萬(wàn)噸，印度尼西亞9萬(wàn)噸。

我們以泰國(guó)橡膠平衡表做計(jì)算為例子，來(lái)計(jì)算其期末庫(kù)存（所有國(guó)家的數(shù)據(jù)中泰國(guó)的數(shù)據(jù)最為準(zhǔn)確）。目前ANRPC的數(shù)據(jù)只更新到9月份，且?guī)齑鏀?shù)據(jù)只有5月份，因此5至9月份的期末庫(kù)存較為準(zhǔn)確，而10-12月份的期末庫(kù)存數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)。后期預(yù)測(cè)主要方向?yàn)楫a(chǎn)量方面與去年持平，出口和需求方面略有增長(zhǎng)。

從下圖泰國(guó)期末庫(kù)存變化趨勢(shì)來(lái)看，目前庫(kù)存處于歷年的高點(diǎn)，今年預(yù)估期末庫(kù)存有5萬(wàn)噸的減少，還是源于產(chǎn)量增長(zhǎng)不及消費(fèi)和出口的增長(zhǎng)的預(yù)期，因此判斷泰國(guó)橡膠庫(kù)存有從高位回落的趨勢(shì)。

當(dāng)然同理可得其他國(guó)家?guī)齑鏀?shù)據(jù)，印度方面所計(jì)算出的期末庫(kù)存增加了約1萬(wàn)噸。主要還是來(lái)源于印度處于高速發(fā)展中，汽車業(yè)發(fā)展得到提振，消費(fèi)及進(jìn)口的擴(kuò)大對(duì)庫(kù)存水平有所支撐。

而馬來(lái)西亞方面所計(jì)算出的期末庫(kù)存數(shù)據(jù)減少4.8萬(wàn)噸。但是在所有國(guó)家平衡表計(jì)算中，馬來(lái)西亞的數(shù)據(jù)出乎較大。因此，該數(shù)據(jù)可信度不高，僅做參考。

最后是印度尼西亞的庫(kù)存預(yù)測(cè)，所計(jì)算出來(lái)的庫(kù)存數(shù)據(jù)也是減少近4萬(wàn)噸。也是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

在表觀數(shù)據(jù)的計(jì)算上面，主產(chǎn)國(guó)們的庫(kù)存數(shù)據(jù)都是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的，當(dāng)然具體數(shù)據(jù)仍需等待官方數(shù)據(jù)。總體看來(lái)，目前的各國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)都是在歷年的較高位，出現(xiàn)下行的概率也較大，因此，中長(zhǎng)期仍然看好庫(kù)存拐點(diǎn)所帶來(lái)的大牛市。