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黃尚海:棉花短期高位整理

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-11-16 14:02:50 來源:長江期貨 作者:黃尚海

經(jīng)過上周的快速上漲后,目前鄭棉回到15000—16000元/噸區(qū)間振蕩。筆者認為,目前在軋棉成本和紡織企業(yè)采購的支撐下,鄭棉難以回落,但未來拋儲預(yù)期明確,供應(yīng)寬松格局較為明顯,近期鄭棉或維持高位振蕩。


軋棉成本支撐明顯


本棉花年度以來,新疆地區(qū)籽棉收購價維持強勢,10月初曾經(jīng)達到7.8元/公斤以上的高價,雖然后期出現(xiàn)回落,但也在7.2元/斤以上,且屬于質(zhì)量較差的籽棉。內(nèi)地方面,由于總產(chǎn)量非常少,籽棉價格更是堅挺,棉農(nóng)基本上不會讓步。按照籽棉成本進行核算,新疆地區(qū)皮棉成本在15100元/噸以上。目前新疆地區(qū)皮棉標準級站臺價在15600元/噸左右,企業(yè)有部分盈利。


從交售進度來看,今年進度明顯偏慢,國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至11月11日,全國新棉采摘進度為85.0%,同比下降6.9個百分點,較過去四年均值下降6.0個百分點,其中新疆采摘進度為83.8%;全國交售率為79.1%,同比下降0.8個百分點,較過去四年均值上漲1.6個百分點,其中新疆交售進度為90.8%。從整個產(chǎn)業(yè)鏈進行分析,由于國內(nèi)的軋花廠產(chǎn)能過剩明顯,而籽棉資源相對比較缺乏,軋花廠的議價能力較差。對很多軋花廠而言,在每噸棉花利潤較低的情況下,使得他們必須加大加工量,來攤薄平均成本。所以軋花廠在收購棉花時不得不進行搶收,畢竟如果收了可能會虧損,不收一定會虧損。因此,筆者認為后期籽棉收購價格可能還會上調(diào),軋棉成本支撐明顯。


紡織企業(yè)補庫需求升溫


紡織企業(yè)曾經(jīng)在9月補充了大量國儲棉,以應(yīng)對目前青黃不接的市場。目前市場上可流通的陳棉資源僅不到30萬噸,堅持不到11月底。目前紡織企業(yè)的補庫需求釋放已經(jīng)迫在眉睫。近期,新疆地區(qū)的內(nèi)地紡織企業(yè)詢價增多,采購逐步出現(xiàn),提振了軋花廠的信心。目前,市場主要面臨棉花運輸出疆困難的難題,在運輸問題沒有得到有效緩解以前,內(nèi)地棉花供需情況依然會維持比較緊張的狀態(tài),短期內(nèi)棉價還將維持強勢。


如果按照每月60萬噸的輪出量,明年可以輪出360萬噸棉花,足以滿足市場需求。因此市場對拋儲后市場的預(yù)期相對悲觀。對拋儲前的供需情況,筆者核算如下:今年9月底,我們統(tǒng)計有工商業(yè)庫存合計122萬噸,加上國內(nèi)產(chǎn)量合計450萬噸,總計572萬噸;進口方面,按照去年的節(jié)奏,棉花年度前5個月進口45萬噸;供應(yīng)總計617萬噸。需求方面,以65萬噸/月計算,合計需求為325萬噸。據(jù)以上數(shù)據(jù)計算,截至明年2月底,市場棉花庫存將達到292萬噸,壓力明顯。


綜上所述,筆者認為,雖然短期內(nèi)鄭棉受到明顯支撐難以出現(xiàn)下跌,但遠期拋儲將平衡市場供需,抑制市場上漲,近期鄭棉維持高位振蕩的概率較大。 

責(zé)任編輯:唐正璐

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