從2638點回升以來，A股市場累計漲幅達到20%左右。不過，對于不少投資者而言，自低點回升以來，尤其是在3000點上漲至今，卻往往陷入了“賺了指數(shù)不賺錢”的尷尬局面。

“賺了指數(shù)不賺錢”，這意味著市場指數(shù)不斷攀升，但多數(shù)個股卻并未實現(xiàn)與指數(shù)同步，由此導致了指數(shù)上漲，股票不漲的境地。由此可見，從最近一次上漲行情中，不少投資者的投資收益率是追趕不上同期的市場指數(shù)的。更有部分投資者，甚至處于賺不了錢的狀態(tài)之中。

實際上，回顧最近一段上漲行情，以滬市為例，自市場成功突破3140高點之后，市場就出現(xiàn)了加速上漲的走勢。與此同時，在大宗商品期貨價格的助推之下，煤炭、有色金屬等熱點權(quán)重板塊，卻得到了市場的持續(xù)追捧，并在短期內(nèi)出現(xiàn)了比較理想的漲幅，對市場指數(shù)構(gòu)成了較好的刺激作用。

但，面對時下市值龐大的市場環(huán)境，似乎已經(jīng)很難上演過去齊漲齊跌的走勢了。相反，對于長期以存量資金作為主導的A股市場，更傾向于“慢熱”的狀態(tài)。

從近期行業(yè)板塊的表現(xiàn)來看，也似乎進一步印證了這一種“慢熱”的運行態(tài)勢。在實際情況下，“二八”與“八二”的市場運行結(jié)構(gòu)經(jīng)常發(fā)生轉(zhuǎn)換的節(jié)奏。但，對于以銀行、保險作為主導的超級權(quán)重板塊，卻基本上處于一種護盤的姿態(tài)，而在市場加速上漲的過程中，也未見銀行這一類超級權(quán)重品種的快速發(fā)力。很顯然，這也是體現(xiàn)出A股市場“慢牛”的姿態(tài)。

過去一段時期，A股市場長期處于“牛短熊長”的狀態(tài)之中。但是，在實際情況下，并非A股市場不存在投資機會，而是市場中的投資機會似乎比較集中于新股以及次新股這一類品種身上。然而，在實際狀況中，A股市場中的新股以及次新股品種，在經(jīng)歷市場接連熱炒的環(huán)境下，卻逐漸演變成“高估值”“高投機”的投資渠道，這對價值投資者而言，明顯是一種打擊。

發(fā)行監(jiān)管紅線，一直被賦予較好的期待，試圖達到抑制新股高度投機炒作的目的。然而，在實際情況下，雖然發(fā)行監(jiān)管紅線依存，但卻容易遭到市場的扭曲，待新股正式上市之后，往往獲得較大力度地炒作，并把原來合理的新股發(fā)行市盈率一下子推高至數(shù)十倍，乃至上百倍的水平。

值得一提的是，因市場賺錢效應過度集中于新股以及次新股這一領域之中。由此一來，待新股上市開板之后，卻伴隨著游資的接力炒作，并促使其虛高的投機風險進一步延伸，而在過熱的炒作氛圍下，盲目跟風的投資者也往往可能成為最后的接棒者，但可悲的是，似乎誰也不會相信自己會成為最后的接棒者。

有一種觀點，是這樣表達的，即在股市“賺了指數(shù)不賺錢”的大環(huán)境下，捂股守著是最好的應對策略。

不可否認，一旦市場得以激活，板塊會存在輪動的機會，滯漲的板塊以及個股終究會有補漲的需求。但是，在實際操作中，真正能夠做到捂股守著，或者具備這樣持股耐心的投資者，終究還是為數(shù)不多。相反，在更多的情況下，當投資者缺乏耐心守候的時候，往往也就是股價補漲的契機了。

不過，面對當下的股市行情，估計“賺了指數(shù)不賺錢”仍然是一種常態(tài)現(xiàn)象。至于“齊漲齊跌”的市場格局，或許已經(jīng)很難出現(xiàn)，或出現(xiàn)的概率在逐漸降低。

由此可見，看準了市場指數(shù)已經(jīng)不是最重要的，而更為重要的，則是要看準板塊，看準個股。簡而言之，即市場再度進入到一個“輕指數(shù)、重個股”的時代。這，對于投資者來說，也是一個非常艱難的考驗，而在市場中，拼的或許就是誰能夠活得更久。