領(lǐng)頭羊黑色系深度回調(diào)

抑制商品期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的監(jiān)管措施正在發(fā)揮著積極作用。繼前一交易日瀝青、PP、塑料、菜粕、甲醇、大豆、棕櫚回調(diào)之后，今年商品期貨上漲的領(lǐng)頭羊——黑色系昨日也迎來(lái)了集體回調(diào)。截至收盤(pán)，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石期貨主力合約跌停，焦煤、焦炭主力合約分別下跌5.92%和8.56%。

受黑色系下跌拖累，昨日玻璃期貨尾盤(pán)也封于跌停板，而銅、鋁、PTA、棉花等明星品種均出現(xiàn)了不小的回調(diào)。40多個(gè)期貨品種中，昨日只有黃金、滬鋅、白糖、雞蛋、玉米等少數(shù)幾個(gè)品種泛紅。

永安期貨研究院分析師朱世偉接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，前段時(shí)間鋼材價(jià)格上漲到一定升水之后，再往上漲的空間不大，產(chǎn)業(yè)資本也會(huì)沖進(jìn)來(lái)套保，而昨日黑色系的調(diào)整是對(duì)前期價(jià)格過(guò)快上漲的修正，也是在監(jiān)管加碼壓力下出現(xiàn)的短暫回調(diào)。

浙商期貨黑色分析師王楠告訴記者，從終端需求看，國(guó)慶節(jié)后受9月需求后移以及鋼材社會(huì)庫(kù)存低位支撐，建材和板材的成交均良好，進(jìn)而使?fàn)t料價(jià)格上漲變得合理。

“近期鋼材終端需求走弱，同時(shí)運(yùn)輸條件也在改善，產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格支撐因素正在發(fā)生改變?！蓖蹰寡?。事實(shí)上，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)在走弱。相關(guān)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，杭州市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格上周五最高3100元/噸，昨天已經(jīng)跌到2920元/噸，兩天跌了180元/噸；而上海市場(chǎng)熱軋上周五3450元/噸，昨天已經(jīng)跌到3300元/噸，下跌150元/噸。

針對(duì)近期商品期貨市場(chǎng)的劇烈振蕩，東吳期貨研究所所長(zhǎng)姜興春告訴記者，今年黑色系價(jià)格大幅上漲，是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，由于短期內(nèi)供應(yīng)短缺，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，帶領(lǐng)貼水的期貨價(jià)格上漲。

“在現(xiàn)貨短缺背景下，很多實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)功能，通過(guò)期貨市場(chǎng)采購(gòu)黑色系商品回避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨基本面的改善加上期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，促使期現(xiàn)價(jià)格出現(xiàn)了明顯的上漲。”姜興春進(jìn)一步解釋。

不可否認(rèn)的是，除了基本面之外，在資產(chǎn)荒背景下投資機(jī)構(gòu)加大了對(duì)商品的配置，但由于期貨市場(chǎng)整體容量有限，過(guò)多資金入場(chǎng)，導(dǎo)致短期價(jià)格上漲過(guò)快，市場(chǎng)一度出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象。

“在監(jiān)管層和各交易所的呵護(hù)和加強(qiáng)監(jiān)管下，期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的勢(shì)頭得到遏制，各品種同漲同跌情況有所改觀，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能決定其對(duì)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)基本面有個(gè)提前消化和預(yù)判，但并不會(huì)脫離基本面而自?shī)首詷?lè)?！苯d春說(shuō)。

在他看來(lái)，隨著價(jià)格上漲至遠(yuǎn)離成本區(qū)域以及全球資金明顯收緊，大宗商品未來(lái)將呈現(xiàn)高位振蕩或者小幅回落。中投期貨研究員劉慧峰則認(rèn)為，短期來(lái)看，黑色系市場(chǎng)仍難完全擺脫市場(chǎng)情緒影響，而中期走勢(shì)無(wú)疑將逐步回歸基本面。