回調(diào)終于來(lái)了，卻如此突然!進(jìn)入11月份，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格急速上拉，當(dāng)各成品材價(jià)格陸續(xù)上破年內(nèi)高點(diǎn)，并不斷刷新新高的時(shí)候，我們不禁開(kāi)始恍惚，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格是如何在短短十個(gè)交易日的時(shí)間跨越了超500元的漲幅。供需端的錯(cuò)配導(dǎo)致的市場(chǎng)資源供應(yīng)的短缺、原料端焦炭漲完礦價(jià)再漲所推動(dòng)的鋼企成本被迫上移以及商品期貨多頭盛宴所帶動(dòng)的市場(chǎng)火熱情緒持續(xù)燃燒的狀態(tài)將整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入了狂熱狀態(tài)。而在經(jīng)歷了雙十一夜盤(pán)的驚魂暴跌后，期盤(pán)的火熱狀態(tài)出現(xiàn)降溫跡象，期螺、期卷在暴跌后的首個(gè)交易日繼續(xù)出現(xiàn)下跌回踩，但是相比較于鄭棉、PTA等品種在雙十一上演的短短幾分鐘由漲停到跌停的更為迅猛的扭轉(zhuǎn)，黑色系下方的成本支撐依然存在。在整個(gè)黑色系市場(chǎng)上，制造業(yè)端口、工業(yè)品生產(chǎn)出廠價(jià)格指數(shù)以及工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)回暖的背景下，整體資本市場(chǎng)的回調(diào)或出現(xiàn)差異。正驗(yàn)證一句話，只有在潮水褪去的時(shí)候，才知道誰(shuí)在裸泳。顯然我們的期鋼不完全是。黑色系產(chǎn)品的表現(xiàn)不同于農(nóng)產(chǎn)品，但是基于市場(chǎng)持續(xù)拉升后恐高心理的滋生，國(guó)內(nèi)鋼市現(xiàn)貨市場(chǎng)短期將受壓出現(xiàn)回調(diào)下行。

而從14日現(xiàn)貨鋼市的表現(xiàn)也能夠看出，前期拉漲過(guò)快的產(chǎn)品，唐山坯料、中厚板、帶鋼等產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，受下游汽車(chē)市場(chǎng)繼續(xù)火爆而支撐的冷熱系產(chǎn)品表現(xiàn)相對(duì)抗跌，繼續(xù)保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。而螺紋鋼市場(chǎng)則受到河鋼的旬結(jié)算價(jià)格繼續(xù)大幅拉漲帶動(dòng)，北京地區(qū)螺紋鋼價(jià)格大幅追漲至3100元上方，近期螺紋鋼市場(chǎng)的補(bǔ)漲勢(shì)頭較為強(qiáng)勁。盡管外圍出現(xiàn)利空壓制，但是鋼市基本面情況依然可觀。在焦煤大漲態(tài)勢(shì)出現(xiàn)收斂后，鐵礦石的暴漲緊步跟隨。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，11月至14，京唐港61.5%品位澳大利亞PB礦粉價(jià)格漲102元，漲幅接近22%，考慮到需求比例，對(duì)于鋼價(jià)成本端的提升達(dá)到35%，意即礦石端的成本支撐在11月上旬就漲超3成，這也不外乎國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在11月上旬出現(xiàn)超500元的漲幅了。另外，就是產(chǎn)量的表現(xiàn)，國(guó)統(tǒng)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)粗鋼日產(chǎn)221萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.7%，而從10月份以及11月初鋼企的排產(chǎn)情況來(lái)看，整體資源供應(yīng)的壓力依然不大，而中間環(huán)節(jié)在這波價(jià)格加速暴漲的時(shí)候更多的是呈現(xiàn)的一個(gè)價(jià)格數(shù)字性的上揚(yáng)，無(wú)論是對(duì)于成交量還是中間商的采購(gòu)量均沒(méi)有出現(xiàn)放量，意即，流通環(huán)節(jié)的資源存量并沒(méi)有構(gòu)成壓力，那么現(xiàn)貨鋼價(jià)在暴漲后的傾泄式下滑就不復(fù)存在。因此，成本的強(qiáng)勁支撐依然是鋼市最強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，盡管期市夜盤(pán)閃崩，鋼價(jià)存在技術(shù)以及心理層面的預(yù)回調(diào)，100-200元左右的調(diào)整可能出現(xiàn)，但現(xiàn)貨鋼價(jià)在強(qiáng)成本支撐下，500元以上的崩盤(pán)行情或不會(huì)出現(xiàn)。

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，14日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格3145元（噸價(jià)，下同），較上周五漲26元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為3223元，較上周五漲18元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3386元，較上周五漲2元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)中心城市1.0mm冷板的平均價(jià)格為4258元，較上周五漲18元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3199元，較上周五跌10元。

原料方面，14日，唐山地區(qū)150*150普碳方坯2520元，與上周五持平；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為587元，較上周五漲10元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格2030元，與上周五持平。

上期所螺紋鋼期貨1701合約14日早盤(pán)以3，147元/噸高開(kāi)，隨后震蕩下行，全天最低2，897元噸，最高3，220元/噸，收2，945元，較上一交易日（11日）結(jié)算價(jià)跌98元/噸，成交5，886，956，持倉(cāng)量1，394，948手，減316，934手。

熱軋卷板期貨1701合約14日早盤(pán)以3，480元/噸高開(kāi)，隨后震蕩下行，全天最低3，290元/噸，最高3，596元/噸，收于3，350元/噸，較上一交易日（11日）結(jié)算價(jià)跌20元/噸，成交量590，554，持倉(cāng)量213，856手，減32，888手。

鐵礦石期貨1701合約14日早盤(pán)以630元/噸高開(kāi)，隨后窄幅震蕩，全天最低695.5元/噸，最高656.5元/噸，報(bào)收于627元/噸，較上一交易日（11日）結(jié)算價(jià)漲24.5元，成交2，975，784，持倉(cāng)量849，190手，減123，964手。

焦炭期貨1701合約14日以2149元/噸高開(kāi)，隨后窄幅震蕩，全天最低2069元/噸，最高2276.5元/噸，報(bào)收于2183元/噸，較上一交易日（11日）結(jié)算價(jià)漲66.5元，成交465，948手，持倉(cāng)量254，476手，減12，268手。

宏觀方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2016年10月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量221萬(wàn)噸，較9月份下降2.7%；鋼材日均產(chǎn)量315.1萬(wàn)噸；生鐵日均產(chǎn)量189.5萬(wàn)噸。2016年10月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量6851萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.0%；1-10月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量67296萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.7%。2016年10月我國(guó)生鐵產(chǎn)量5876萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.6%；1-10月我國(guó)生鐵產(chǎn)量58635萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.1%。2016年10月我國(guó)鋼材產(chǎn)量9768萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.1%；1-10月我國(guó)鋼材產(chǎn)量94829萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%。

2016年1-10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）484429億元，同比名義增長(zhǎng)8.3%，增速比1-9月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.58%。

2016年10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.1%（下同，增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），與9月份持平。從環(huán)比看，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.50%。1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%。

2016年1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資83975億元，同比名義增長(zhǎng)6.6%，增速比1-9月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資56294億元，增長(zhǎng)5.9%，增速提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為67.0%。

11月14日，據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，公開(kāi)市場(chǎng)本周（11月14日-18日）共5750億元人民幣逆回購(gòu)到期，含2600億元7天、1800億元14天和1350億元28天期逆回購(gòu)到期。此外，有100億元3年期央票于上周六（11月12日）到期，適逢周末，順延至周一到期，無(wú)正回購(gòu)到期。

近日，國(guó)家發(fā)改委就宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況舉行發(fā)布會(huì)，通過(guò)實(shí)實(shí)在在的投資數(shù)據(jù)，再次透露出穩(wěn)增長(zhǎng)意圖。根據(jù)發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，9月份，全國(guó)重大工程包投資額陡增至4000多億元，較8月份環(huán)比增加了近2000億元。

近日，發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示：截至9月底，全國(guó)11大類(lèi)重大工程包已開(kāi)工48個(gè)專(zhuān)項(xiàng)、407個(gè)項(xiàng)目。從單月看，9月份的投資額達(dá)4269億元，比8月份增長(zhǎng)了近2000億元。而且，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，14年前八個(gè)月，該項(xiàng)投資規(guī)模（單月）在1700億元至2500億元之間徘徊，這也突顯出9月份投資額的“陡增”。