如果說在雙“十一”之前，商品市場是流動性寬松下的普漲盛宴的話，那么經(jīng)過上周五夜盤的“驚魂一跳”之后，誰是商品中的裸泳者，誰是商品中真正的強(qiáng)者，已經(jīng)一目了然。

滬鋅無疑是強(qiáng)者之一，主力1701合約在夜盤從最高5%以上漲幅跳水，一度跌逾3%，但周一開盤后便震蕩走高，一步步收復(fù)失地。截至收盤，全日上漲555元/噸或2.68%，收報(bào)21275元/噸。持倉上日減少1.51萬手至24.89萬手。

上期所盤后持倉數(shù)據(jù)顯示，昨日主力1701合約，多頭前20席位增倉3716手，對應(yīng)空頭前20席位減持5620手。第一多頭席位永安期貨增持多單4245手，第一空頭席位五礦經(jīng)易期貨減持642手，減持最多的是中糧期貨，當(dāng)日減持空單3284手。從盤面看，多頭依然增倉強(qiáng)勁，而空頭則趁機(jī)出逃。

據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，上周內(nèi)蒙古等全國地區(qū)鋅礦加工費(fèi)出現(xiàn)普遍下調(diào)，下調(diào)了50-200元/噸不等。SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量47.6萬噸，同比小幅增加1.2%，相對9月份46.2萬噸環(huán)比出現(xiàn)小幅回升；累計(jì)產(chǎn)出440.7萬噸，累計(jì)同比小幅回落3.7%。

銀河期貨分析師廖凡表示，從基本面來看，精煉鋅供應(yīng)隨著鋅精礦的持續(xù)緊張，已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑，安泰科公布國內(nèi)10月精煉鋅產(chǎn)量為38.8萬噸，比9月份減少2.3萬噸，環(huán)比減少明顯且同比增速大幅下滑。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢好于預(yù)期，使得下游需求好于預(yù)期，其中重點(diǎn)企業(yè)鍍鋅板產(chǎn)量自9月份起有大幅回升。總體來看，精煉鋅供需格局持續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢不變，給予鋅價(jià)強(qiáng)基本面支撐。盤面上來看，滬鋅沿上行通道繼續(xù)反彈，中期強(qiáng)勢格局不變；短期市場波動加劇，注意控制倉位。

目前，鋅的基本面仍維持向好態(tài)勢。中信期貨分析師鄭瓊香表示，目前鋅礦原料偏緊態(tài)勢進(jìn)一步凸顯，年底冬儲備礦及北方礦山季節(jié)性減產(chǎn)已推動鋅礦短缺預(yù)期再度發(fā)酵，并預(yù)計(jì)至少持續(xù)至春節(jié)前后。

“受制于原料礦的緊缺，后期冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)的可能性增加。而近期鋅價(jià)上漲導(dǎo)致下游采購謹(jǐn)慎，上周國內(nèi)鋅錠庫存小幅回升，短期繼續(xù)關(guān)注庫存變化趨勢，預(yù)計(jì)隨著鋅錠產(chǎn)出的回落，鋅錠庫存仍有望再度下滑?！编嵀傁阏f。

不過，鄭瓊香提醒，由于11日夜間商品的黑天鵝行情，短期市場人氣將較為謹(jǐn)慎，不排除短期鉛鋅價(jià)格仍有震蕩回調(diào)需求。并需關(guān)注交易所等方面可能采取的措施的影響。但預(yù)計(jì)在偏強(qiáng)基本面的支撐下，鋅短期調(diào)整后有再度企穩(wěn)走高的可能。此外，宏觀方面，本周需繼續(xù)關(guān)注美國方面特朗普的表態(tài)，以及中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)的表現(xiàn)和影響。