本周我想最頭疼的分析當屬豆粕市場，內強外弱已持續(xù)了一個多月。國內豆粕因供應緊俏而一直高于理論參考成本。但是豆粕若想持續(xù)高歌猛進美豆走勢絕對是主基調。那么問題來了，美豆價格未來一段時間要怎樣看，這是個難題。

一、黑色星期五 美豆也難幸免 借用最近刷屏的話，上周一個普通的星期五夜晚，商品期貨市場突然上演一場大屠殺.短短幾分鐘，腥風血魚，滿目瘡痍。美豆價格走勢也沒有幸免。下圖為美豆11月合約分時走勢圖。為了更清晰展示美豆黑色星期五的表現(xiàn)，我們截用了分時走勢。9點半之前，市場沒有表現(xiàn)異常，自從美國總統(tǒng)特朗普勝選之后，整個市場由大跌轉為報復性上漲，美豆價格也是連續(xù)上漲了幾天。市場連續(xù)的反彈，讓我們更相信行情利空出盡開始新一輪的上漲了。但是就在9：30以后，行情突如其來的扭轉，收盤時美豆價格987美分，跌10美分。由最高1014美分漲16美分到987美分跌10美分，這樣當天累計下跌26美分。主要是速度之外，始料未及。

二、美豆價格大漲大起 基本面與市場期望值的碰撞 美豆價格走勢就基本面來說，數(shù)據(jù)顯示的是極度的糟糕。美豆2016/17年度產量預期是連續(xù)三個月不斷上提。雖然這么糟糕的大豆基本面，市場總是感覺最差的數(shù)據(jù)已經被市場消化了，即利空出盡。因為從時間上看，美豆產量伴隨著收獲的尾聲基本確認。而在南美大豆未上市之前，市場將從關注美豆產量預測到美豆出口銷售數(shù)據(jù)上來。而美國大豆出口銷售數(shù)據(jù)還是不錯的。技術上美豆價格也表現(xiàn)出了脫離低位區(qū)間震蕩，進入新一個區(qū)間震蕩行情?；芈涞牡忘c一次比一次高，就是反彈的信號。上周五的大起大落，打亂了市場所有的節(jié)奏。

三、國內豆粕庫存緊張 庫存量維持低位 相對于國際市場表現(xiàn)的劇烈行情，國內豆粕現(xiàn)貨市場供應緊張及國際大豆上漲帶動下，也是水漲船高。據(jù)統(tǒng)計當前沿海豆粕平均價格在3250元/噸，周初均價在3170元/噸，累計上漲80元/噸。與此相對應的沿海油廠豆粕庫存水平數(shù)據(jù)為46.4萬噸，前一周48.2萬噸，下降1.8萬噸。這是除2月份外 （中國春節(jié)）豆粕庫存水平最低的一周。部分地區(qū)飼料企業(yè)反應提貨困難，調查時也確實感受到豆粕現(xiàn)貨的緊張局面。油廠大豆壓榨量統(tǒng)計162萬噸，環(huán)比前一周158萬噸增加4萬噸。 綜上所述：豆粕市場可以肯定的是內強，估計需要本周前半段的消化和緩解。但是最重要的是本周美豆價格走勢在經歷黑色星期五之后要如何理解。市場只有靜待美豆價格的變化而動。