上周（11月7-11日），籽棉價格穩(wěn)定，低質霜后花上市價格稍低，皮棉銷售疆內價格穩(wěn)定，內地庫因運費上漲，報價上漲100-200元/噸，成交量緩慢增加，出疆數(shù)量同比大幅下降6成，但兵團由于銷售策略調整，效果明顯，進度同比上升，地方下降較多。鄭棉期貨被資金把玩上演了過山車行情，現(xiàn)貨反應延遲，結果如何有待觀察，美盤受波及，但監(jiān)管嚴格相對穩(wěn)定。上周四、周五棉價的大漲對棉紗銷售有刺激。國家棉花價格B指數(shù)15516元/噸，周漲245元/噸，與鄭棉期貨CF1701合約比，從升水41元/噸到貼水754元/噸，周擴大795元/噸，現(xiàn)貨出現(xiàn)難得套保、套利機會。

期貨方面。新棉上市后，期貨相對現(xiàn)貨一直處于貼水狀態(tài)，新棉價格高銷售緩慢，鄭棉連續(xù)盤整，場中積累了一定數(shù)量的套保盤，近期又由于運費上漲，更是推高了新棉的銷售成本，紗廠陳棉庫存日漸減少，補庫需求逐漸增加，大宗商品普遍漲幅巨大，棉花基本面、技術面做多欲望強烈，多頭順勢通過快速拉升，可以較小的成本獲得較大的收益，鄭棉主力CF1701上周五收于16270元/噸，周漲1040元/噸，上周五夜盤更是再封漲停于17005元/噸，成交2599534手，增幅43.3%，持倉388788手，增11.3%，場外資金進場，價格大漲，交易活躍，持倉增加。截至11月11日收盤，持倉前20席位，凈空57141手，比前周大幅增加25992手，空頭力量迅速增加，隱含快跌風險。套保持倉中，買持倉為602手，減少7手，賣套保13780手，增加8645手，買單減少，賣單大幅增加說明不看好后市截至11月11日注冊倉單656張，周增加47張，有效預報484張，周增加67張，期貨升水大幅增加利于新棉注冊倉單，新棉倉單115張，周增加71張，新增倉單中，主要為新疆棉，新疆棉倉單68張，周增加64張。上周四、五期貨的快速上漲，給現(xiàn)貨企業(yè)創(chuàng)造了難得的套保、套利機會，估計本周倉單數(shù)量還會大幅增加。上周五夜盤從漲停到跌停，一場過山車行情讓大部分參與者驚魂未定，損失慘重，CF1701收盤在15315元/噸，重回前期盤整區(qū)間，但結算價在16065元/噸，還需一波慣性下跌后重回前期區(qū)間概率較大。美盤：上周五在鄭棉的影響下盤中曾一度上沖，但因準備不足，基本面缺少支撐，收盤時重回箱體，后期盤整概率較大。

現(xiàn)貨方面。儲備棉市場所剩資源數(shù)量減少，價格平穩(wěn)，部分套保資源在期貨上漲中，隨盤面價格調整，新棉疆內報價相對穩(wěn)定，上周四、五期貨大漲后，部分企業(yè)報價有上調。內地庫疆棉報價因運費上漲200元/噸左右，價格同步上調，成交相對穩(wěn)定，有緩慢增加趨勢。進口棉報價相對穩(wěn)定，通關美棉、澳棉現(xiàn)貨因價格與疆棉接近走貨較好。上周四、周五期貨大漲，上周五夜盤又急速回調，這波行情中許多現(xiàn)貨企業(yè)參與了套保、套利，獲利頗豐，持貨成本大幅下降，對本周及后期報價、挺價有影響，值得關注。粘膠、粕類產(chǎn)品價格下跌對棉籽價格及皮棉成本有影響。據(jù)統(tǒng)計疆棉入庫進度與去年相當，出庫進度大幅下降，主要因輪出延期一個月的影響，但值得關注的是兵團今年銷售策略調整后，效果明顯，進度加快，地方棉花銷售出疆明顯慢于去年。

新棉收購。據(jù)統(tǒng)計，全國收購進度達到80%左右，新疆加工量226萬噸，全國公檢入庫量突破200萬噸，公檢量188萬噸，新疆185萬噸，內地不到3萬噸。

操作建議。在現(xiàn)貨銷售困難的形勢下，升水較高的棉花移庫到內地交割庫可選擇倉單或現(xiàn)貨銷售，盤面近期區(qū)間震蕩概率較大，退出觀望或波段性快進快出操作。