上周易盛農(nóng)期指數(shù)連續(xù)走強，再創(chuàng)年內(nèi)新高。截至11月11日，易盛農(nóng)期指數(shù)報收于1240.67點，周漲幅為4.95%， 但上周五夜盤迎來大跳水，指數(shù)跌幅高達3.85%。月盈則虧，水滿則溢。

菜粕在周初還處于橫盤態(tài)勢，周四資金開啟掃貨模式，菜粕主力合約1701漲停，周五日盤再度走強，全周上漲10.17%，創(chuàng)下今年單周最大漲幅，但周五夜盤大跳水， 跌幅高達5.9%。從外圍來看，基本面并不樂觀，USDA11月供需報告超出市場預(yù)期，供應(yīng)壓力較大，利空市場。但市場仍然選擇向上，其主要支撐就是國內(nèi)的通脹因素，10月國內(nèi)CPI上漲2.1%，首次進入“2時代”，一方面預(yù)示經(jīng)濟企穩(wěn)，逐漸走出通縮陰影；另一方面也預(yù)示未來通脹有繼續(xù)走高的可能。隨著人民幣貶值壓力加大，這種預(yù)期更加強烈，因此出現(xiàn)了近期商品井噴的狀況。連續(xù)兩日菜粕大漲，是資金推動的結(jié)果，并不是來自現(xiàn)貨端的支撐。關(guān)注后期現(xiàn)貨能否跟上，否則難以走出大級別行情。

上周五菜油1701大幅走高，期價突破前期高點，短期振蕩偏強。從基本面來看，歷年四季度都是菜油的消費旺季，目前距離2017年春節(jié)還有11周，消費量將不斷增加。2016年10月以來，國家又啟動了第二輪菜籽油拋儲，市場反應(yīng)熱烈，每次競拍成交率均達到100%，競拍結(jié)果超出市場此前預(yù)期，平均每周以10萬噸規(guī)模成交。若照此速度拋儲下去，短期菜油價格很難有較大突破，仍將維持目前價位反復(fù)振蕩。

上周鄭糖再次觸碰6900元/噸一線，創(chuàng)下5年新高。縱觀全周走勢，雖然上周五跟隨農(nóng)產(chǎn)品短暫沖高，但脈沖沒能維持多久，周五夜盤也出現(xiàn)大幅跳水。從供應(yīng)端來看，當前處于巴西糖廠陸續(xù)收榨，國內(nèi)新榨季初期，供應(yīng)基本無短缺。從需求端來看，工業(yè)庫存創(chuàng)新低，下游食品生產(chǎn)保持平穩(wěn)。在食糖保障措施立案調(diào)查的背景下，食糖價格難大跌，若國儲不實行每月連續(xù)拋儲，在關(guān)稅不變的情況下，鄭糖將繼續(xù)偏強運行。

棉花上半周走的不溫不火，但周五也加入農(nóng)產(chǎn)品漲停的行列，1701合約創(chuàng)下年內(nèi)新高，表明市場看好后市棉價。但是周五夜盤，棉花指數(shù)巨幅振蕩，收于1441.87，跌幅高達5.87%。今年新棉集中上市時間大致在11月中下旬，屆時短期供應(yīng)壓力將會顯現(xiàn)，棉價或承壓回調(diào)。但紡企手中的前期儲備棉備貨已經(jīng)消耗得差不多，即將進入補庫階段。同時，進口棉紗量也在下降，需求改善對棉價有支撐，預(yù)料本周棉價將持續(xù)振蕩。

綜上所述，上周油脂油料整體偏強催漲菜粕、菜油，但是主力農(nóng)期指數(shù)品種都在周五夜盤出現(xiàn)大幅回調(diào)，抹去一周的漲幅。預(yù)計本周易盛農(nóng)期指數(shù)將進入振蕩向下調(diào)整階段。