11月11日,多數(shù)期限的Shibor上漲。隔夜、1周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期Shibor分別上漲1.50、0.90、0.16、0.50、0.24、0.10、0.10個(gè)基點(diǎn),報(bào)收2.2110%、2.4020%、2.7476%、2.8751%、2.9209%、2.9650%、3.0450%。兩周Shibor維持2.5630%未變。 圖為隔夜與1周利率變化 表為Shibor(人民幣)報(bào)價(jià) 國內(nèi)央行連續(xù)兩年?duì)I造極其寬松的貨幣政策,導(dǎo)致國內(nèi)置換出大量的流動(dòng)性。雖然股市資產(chǎn)泡沫被強(qiáng)制打破,房地產(chǎn)市場(chǎng)則讓政府調(diào)控陷入僵局。在貨幣信貸投放積累的效果下,外匯表現(xiàn)出明顯的壓力,央行對(duì)于人民幣兌美元匯率的強(qiáng)制維持并不能改變其貶值預(yù)期。由于美元在大宗商品方面的結(jié)算定價(jià),人民幣兌美元匯率貶值預(yù)期,加上國內(nèi)基建投資加大的預(yù)期,大宗商品全面上漲,而且漲速較快,國內(nèi)商品成為資金主要的流向。在經(jīng)濟(jì)僵化背景下,一方面政府支持的經(jīng)濟(jì)部類由于投資公共屬性較為濃厚,私人盈利性難以平衡,主動(dòng)需求不足,利率基本上起不到調(diào)節(jié)效果。另一方面,私人部類主動(dòng)投資的房地產(chǎn)以及資源類需求充足,卻被政府限制投入,利率機(jī)制也失靈。剩下的非政府支持的生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)部類,由于資金對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)性加大,導(dǎo)致利率維持高位。即便央行多次降息,名義利率有所下降,但是信貸可獲得的成本上升,仍是利率上行的一種變形。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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