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大有期貨高景行陳閣:原料力挺鋼價(jià)更上一層樓

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-11-11 12:01:16 來(lái)源:大有期貨 作者:高景行陳閣

在“拉尼娜”的影響下,今年的冬天來(lái)得更早些,鋼市卻迎來(lái)了一個(gè)暖冬。在成本的助推下,鋼市多頭盛宴繼續(xù)狂歡。11月以來(lái),短短8個(gè)交易日螺紋鋼主力RB1701最高漲幅達(dá)20%。國(guó)家發(fā)改委8次召開(kāi)煤炭會(huì)議調(diào)控現(xiàn)貨市場(chǎng)、三大商品交易所密集出臺(tái)相關(guān)交易政策遏制瘋狂的“黑色系”,雖然國(guó)家令牌頻下,鋼價(jià)上漲絲毫沒(méi)有退卻的意思。未來(lái)鋼價(jià)何去何從,是續(xù)創(chuàng)新高,還是“鳴金收兵”?


基建投資將接棒樓市


前三季度,縱觀幾大資本市場(chǎng)中,樓市表現(xiàn)最為搶眼。中央政治局會(huì)議三個(gè)月兩提“抑制資產(chǎn)泡沫”和“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”,暗指樓市將受到更嚴(yán)的調(diào)控。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)值占全國(guó)固定資產(chǎn)投資完成額17.47%,呈逐步下降趨勢(shì)。


房地產(chǎn)投資難持續(xù),制造業(yè)投資低迷,如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展是擺在眼前的突出問(wèn)題。從短期來(lái)看,主要還是依靠基建拉動(dòng),9月基建投資累計(jì)值占比升至25.15%。四季度,將有4000多億元的公路投資和近3000億元的鐵路投資加速釋放,基建投資將接棒房地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)支撐鋼價(jià)。


另外,樓市降溫后,資金開(kāi)始尋找出路,大宗商品市場(chǎng)受到追捧,其中基本面強(qiáng)勢(shì)的“黑色系”備受青睞。從資金流向來(lái)看,11月以來(lái),僅螺紋鋼單個(gè)品種,資金凈流入8億元,沉淀資金63億元,整個(gè)“黑色系”五大品種沉淀資金高達(dá)257億元。資金的助推使鋼價(jià)再次實(shí)現(xiàn)了站上3000點(diǎn)的夢(mèng)想。


鋼材生產(chǎn)成本高企


“雙焦”供需不匹配是此輪鋼價(jià)上漲的導(dǎo)火索。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,9月煉焦煤總需求為4650.26萬(wàn)噸,總供給僅為4106萬(wàn)噸,供需缺口為543.75萬(wàn)噸,供需缺口依然存在。釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能對(duì)短期供應(yīng)影響有限,焦煤資源依舊緊缺。國(guó)家發(fā)改委約談大型煤企調(diào)控煤價(jià)收效甚微,動(dòng)力煤僅象征性下調(diào)了10元/噸,煤炭?jī)r(jià)格依舊相對(duì)堅(jiān)挺。焦化企業(yè)幾乎滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)工,但焦炭仍然供不應(yīng)求。11月7日,唐山二級(jí)冶金焦?jié)q至2040元/噸,一周暴漲22.5%。


鋼廠當(dāng)前煤炭庫(kù)存水平仍低,剛性補(bǔ)庫(kù)需求仍在,短期“雙焦”價(jià)格易漲難跌。另外,人民幣持續(xù)走弱,基本面偏弱的鐵礦石近期也是漲勢(shì)驚人,期貨漲停板不斷。青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)上漲至550元/濕噸,漲幅32.65%。據(jù)我們測(cè)算,螺紋鋼生產(chǎn)成本已經(jīng)突破2900元/噸。為轉(zhuǎn)移成本壓力,鋼價(jià)可能還將進(jìn)一步上調(diào)。


鋼貿(mào)商重啟“冬儲(chǔ)”


從季節(jié)性需求來(lái)看,往年冬季時(shí)節(jié),鋼價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)加劇。但今年鋼市形勢(shì)與往年不同,在成本以及低庫(kù)存的支撐下,“黑色系”五大品種聯(lián)袂強(qiáng)勢(shì)演繹多頭盛宴,鋼價(jià)短期內(nèi)下行空間或有限。此前噸鋼現(xiàn)貨每周上漲十幾到幾十元,現(xiàn)在一周上漲甚至超200元。據(jù)了解,部分鋼貿(mào)商對(duì)未來(lái)鋼價(jià)上漲仍抱有期望,多年不見(jiàn)的“冬儲(chǔ)”的概念重出江湖。鋼貿(mào)商蠢蠢欲動(dòng),試水“冬儲(chǔ)”。從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看,RB1705表現(xiàn)比RB1701更加強(qiáng)勢(shì),貼水大幅修復(fù),也體現(xiàn)短期市場(chǎng)看好遠(yuǎn)月的氛圍。我們認(rèn)為,“冬儲(chǔ)”及遠(yuǎn)月貼水修復(fù),短期將支撐鋼價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)格局。


綜上所述,短期基建投資、成本支撐、市場(chǎng)情緒等因素仍將支撐鋼價(jià)再“飛”一會(huì),但鋼價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了加速“趕頂”的階段,鋼價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)也在進(jìn)一步加劇。從中期來(lái)看,鋼價(jià)雖有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),但將實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。                             

責(zé)任編輯:唐正璐

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