今日（11月8日）大宗商品波動(dòng)劇烈，日間，橡膠、PVC觸漲停，黑色系期貨跳水。午間，三大期貨交易所出臺(tái)調(diào)控措施，黑色系期貨應(yīng)聲下跌，動(dòng)力煤跌停，橡膠期貨漲停。截至收盤，漲幅方面，漲幅方面，橡膠漲停，滬鎳上漲4.66%，滬錫上漲4.12%，pvc上漲3.78%。跌幅方面，動(dòng)力煤跌停，焦煤下跌2.8%。

三大交易所出手降溫黑色系 后市波動(dòng)或迭起

今日午后開(kāi)盤后黑色系品種跳水，動(dòng)力煤跌停。

以煤炭為首的“黑色系”期貨近期持續(xù)上漲，帶動(dòng)部分其他品種跟漲。這種火爆的商品行情引發(fā)監(jiān)管重拳，國(guó)內(nèi)三大期貨交易所今日午間出臺(tái)調(diào)控措施，密集出臺(tái)調(diào)整措施。

11月8日，鄭商所上調(diào)動(dòng)力煤、玻璃、甲醇品種交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；大商所上調(diào)焦炭、焦煤品種漲跌停板、保證金和交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)；上期所也上調(diào)了螺紋鋼、天然橡膠品種交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

國(guó)泰君安期貨金融衍生品研究所副所長(zhǎng)陶金峰對(duì)和訊期貨表示，交易所聯(lián)合上調(diào)相關(guān)品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的目的是希望市場(chǎng)供需相對(duì)平衡，后市行情是否就此熄火還有待確認(rèn)。陶金峰認(rèn)為，短期來(lái)看行情或許進(jìn)入休整，但由于供給側(cè)改革的持續(xù)，中長(zhǎng)期利多因素并未消退。四季度黑色系黃金做多行情已告一段落，接下來(lái)走勢(shì)放緩，市場(chǎng)面臨調(diào)整的概率較大。

同時(shí)，陶金峰說(shuō)雖然調(diào)控政策密集出臺(tái)相關(guān)品種走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，但立冬節(jié)氣加上PPI數(shù)據(jù)即將公布，若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，行情或在此上攻。

五礦經(jīng)易期貨黑色金屬分析師陳丙昆則表示，此次交易所對(duì)手續(xù)費(fèi)的調(diào)整和今年4月份的調(diào)整邏輯一樣，“當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)的上漲比上半年更瘋狂，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)卻完全不同”。

陳丙昆指出，上半年黑色產(chǎn)業(yè)的上漲是因?yàn)殇撹F的供需錯(cuò)配，成材拖著爐料上漲，當(dāng)前則是爐料的供需比例不協(xié)調(diào)。煤炭需求進(jìn)入旺季，需求的釋放遇到產(chǎn)能的壓縮，價(jià)格上漲引起的增加庫(kù)存現(xiàn)象較為普遍，運(yùn)輸新規(guī)出臺(tái)更是點(diǎn)燃市場(chǎng)成交氛圍，反彈情緒被調(diào)動(dòng)，行情一路上漲。

但進(jìn)入11月，鋼廠連續(xù)上調(diào)鋼材出廠價(jià)，而且鋼廠迫于完成手中訂單的產(chǎn)鋼量，無(wú)論煤炭?jī)r(jià)格怎么上漲都要生產(chǎn)，市場(chǎng)上漲雖然有產(chǎn)業(yè)前期鋪墊，但更多是虛假的成交疊加市場(chǎng)情緒的調(diào)動(dòng)。

“情緒推高的行情只能靠政策施壓”。陳丙昆認(rèn)為，當(dāng)情緒降溫后，產(chǎn)業(yè)利空開(kāi)始發(fā)力，鋼材出口的環(huán)比大降，產(chǎn)能的同比上漲都是利空，行情會(huì)出現(xiàn)較大反復(fù)，整體操作應(yīng)該更加注重風(fēng)控。

國(guó)投安信期貨研究院院長(zhǎng)郭建權(quán)也表示，市場(chǎng)在暴漲后本身需要調(diào)整，三大交易所對(duì)手續(xù)費(fèi)的調(diào)整會(huì)給期貨市場(chǎng)降溫。

“期貨市場(chǎng)的大跌會(huì)影響現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒?！钡?quán)指出，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需強(qiáng)勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，暫時(shí)缺少連續(xù)大跌的基礎(chǔ)，后市預(yù)計(jì)波動(dòng)會(huì)加劇，不建議追漲殺跌。

此外，郭建權(quán)提到，如果黑色產(chǎn)業(yè)后市延續(xù)大漲的話，調(diào)控可能還會(huì)加劇，或蔓延至對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)供需的調(diào)控。

滬膠放量突破整理 向高價(jià)區(qū)逐步上移

今日上午天膠1705合約率先封漲停，主力1701合約隨之漲停，午后開(kāi)盤后橡膠震蕩前行而后再度封漲停。

近期主要產(chǎn)膠國(guó)生產(chǎn)遲緩，而國(guó)內(nèi)下游企業(yè)開(kāi)工率不降，外膠進(jìn)口到港情況暫無(wú)新的消息，供需格局穩(wěn)中偏緊。2016年11月3日，美國(guó)海關(guān)發(fā)布公告，根據(jù)WTO規(guī)則及1930年關(guān)稅法的要求，美國(guó)商務(wù)部在反補(bǔ)貼初裁執(zhí)行120天之后暫停征收反補(bǔ)貼稅。美國(guó)海關(guān)自2016年11月2日起將不再對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的卡客車輪胎征收反補(bǔ)貼稅。該暫停征收反補(bǔ)貼稅的措施將繼續(xù)到美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員于聯(lián)邦公報(bào)發(fā)布對(duì)此案的最終損害裁決時(shí)。據(jù)了解，美國(guó)商務(wù)部終裁時(shí)間預(yù)計(jì)是2017年的1月19日；美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)2月22日將就損害進(jìn)行投票。

天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）數(shù)據(jù)顯示，2016年1-10月ANRPC成員國(guó)天然橡膠供應(yīng)量有望增加0.4%；天膠連續(xù)三年增速放緩。從2013年的增速5%，2014年增速降至1.9%，而2015年增速僅有0.8%。外膠產(chǎn)量增速下降對(duì)膠價(jià)利多，當(dāng)然更重要的是進(jìn)口量以及保稅區(qū)橡膠庫(kù)存的變化。據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì)，截至10月中旬青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存繼續(xù)下滑，庫(kù)存總量合計(jì)為8.33萬(wàn)噸，較9月底下滑0.86萬(wàn)噸，跌幅為9.36%。具體來(lái)看，天然膠庫(kù)存繼續(xù)走低，據(jù)統(tǒng)計(jì)截至10月中旬天然橡膠庫(kù)存約4.87萬(wàn)噸，較9月底下滑0.71萬(wàn)噸，跌幅達(dá)12.72%；復(fù)合膠0.51萬(wàn)噸，較9月底僅小幅下滑0.02萬(wàn)噸；合成橡膠為2.95萬(wàn)噸，較9月底下滑0.13萬(wàn)噸，跌幅4.22%。

方正中期期貨張向軍認(rèn)為，目前天膠庫(kù)存是2011年以來(lái)同期新低水平，如果10月末進(jìn)口膠不大量增加，那么供需形勢(shì)仍相對(duì)利多。當(dāng)前，膠價(jià)在連續(xù)回調(diào)五年之后見(jiàn)底跡象相當(dāng)明顯，如果今年底滬膠收盤不低于14500元，則年線級(jí)別看長(zhǎng)期底部可以確立。如果確實(shí)如此，則2017年的目標(biāo)則是挑戰(zhàn)兩萬(wàn)大關(guān)了。

銀河期貨蔣洪艷認(rèn)為橡膠的周線走勢(shì)看，雖然中長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)格仍處于底部的震蕩整理區(qū)，然而價(jià)格底部在逐步抬高，加上整個(gè)商品的資金炒作，其也開(kāi)始慢慢脫離低價(jià)區(qū)，向高價(jià)區(qū)逐步上移。