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焦炭 1900—2100元/噸區(qū)間內(nèi)可做空

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-11-08 09:12:17 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

11月7日,焦炭期貨主力合約價(jià)格站上2000元/噸關(guān)口,較去年年底上漲300%。大幅上漲過(guò)后,焦炭?jī)r(jià)格將逐步回歸理性。


焦炭產(chǎn)量增加


國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,1—8月,全國(guó)生鐵累計(jì)產(chǎn)量為46916萬(wàn)噸,同比減少0.8%;8月,全國(guó)生鐵產(chǎn)量為6019萬(wàn)噸,同比增加3.6%,環(huán)比增加4.1%。根據(jù)模型推算,1—8月,全國(guó)焦炭消費(fèi)量為2.76億噸,同比下降0.7%;1—8月焦炭產(chǎn)量為29238萬(wàn)噸,同比下降2.7%。其中,8月焦炭產(chǎn)量為3913萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)5%。另外,9月焦炭產(chǎn)量為3928萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)6.97%。在高價(jià)的刺激下,焦炭產(chǎn)量隨之增加。


8月中旬西北地區(qū)環(huán)保檢查結(jié)束,焦化廠生產(chǎn)恢復(fù)正常。與此同時(shí),在利潤(rùn)驅(qū)使下,焦化廠開(kāi)工率上升,9月底焦炭/生鐵產(chǎn)量比提高到近兩年的平均水平。


目前,大部分地區(qū)鋼廠焦炭庫(kù)存小幅反彈,我們認(rèn)為,焦炭產(chǎn)量和消耗量已經(jīng)正常匹配。不過(guò),鋼廠焦炭絕對(duì)庫(kù)存處于低位,加上冬儲(chǔ)臨近,鋼廠正在積極補(bǔ)充庫(kù)存,正常的消耗疊加補(bǔ)庫(kù)導(dǎo)致焦炭現(xiàn)貨短缺。而從總量上看,生產(chǎn)已經(jīng)能夠滿足消耗,并有小幅累計(jì),表明焦炭供需格局在逐步改善。


鋼廠開(kāi)工率下降


Mysteel調(diào)研163家鋼廠的最新結(jié)果顯示,高爐開(kāi)工率為78.31%,環(huán)比下降0.97%;產(chǎn)能利用率為84.3%,下降0.58%;盈利率為43.55%,下降4.29%。另外,下周高爐開(kāi)工率預(yù)期值為77.9%。受供給側(cè)改革影響,唐山大部分鋼廠已于近日關(guān)停小高爐。


全國(guó)范圍內(nèi),9月以來(lái)高爐開(kāi)工率緩慢下降,11月,高爐開(kāi)工率較高點(diǎn)已下降4個(gè)百分點(diǎn)。冬季臨近,北方霧霾較為嚴(yán)重,部分重點(diǎn)城市開(kāi)啟限產(chǎn)模式。而限產(chǎn)導(dǎo)致鋼廠高爐生產(chǎn)階段性中斷,對(duì)焦炭需求形成利空。此外,2017年是鋼鐵去產(chǎn)能重點(diǎn)執(zhí)行年份,相比煤炭行業(yè),鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能計(jì)劃滯后,后期勢(shì)必加大力度,進(jìn)而對(duì)焦炭需求形成壓制。

圖為高爐開(kāi)工率


綜上所述,焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)處于高位,后期在產(chǎn)量回升、下游鋼廠減產(chǎn)的影響下,煤炭?jī)r(jià)格將回歸理性。操作上,建議在1900—2100元/噸的區(qū)間內(nèi)逢高做空焦炭1701合約,目標(biāo)設(shè)在1600—1800元/噸。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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