投機客出脫頭寸 美棉大跌

周二紐約期棉繼續(xù)承壓走弱，主力合約創(chuàng)近三個月新低；1612合約收于68.20美分/磅，跌66點；1703合約收于68.66美分/磅，跌71點。當日12月合約早間窄幅震蕩，之后有少量買盤介入，但因收盤前大量賣盤形成壓力使合約未能成功反彈。預計當?shù)貢r間周三德州棉區(qū)降雨，降雨范圍較大，累計降雨量在0.5-1.5英寸，降雨量最大的地區(qū)在2英寸以上。

期棉價格周二下跌，觸及一周最低，因美國收割條件良好，促使投機客出脫頭寸。ICE12月期棉收跌0.66美分，或0.96%，報每磅68.2美分。交易區(qū)間為68.1美分和68.92美分，前者為10月25日以來最低。

10月底，印度棉S-6的價格降至73.25美分/磅，較9月下旬陳棉、新棉價格分別下跌16-17美分/磅、6-7美分/磅；11/12月船期S-6的CNF報價也降至74.5美分/磅，低于EMOT SM近5美分/磅。近期的印度棉印度紗報價明顯下滑明顯，開始比國內(nèi)價格便宜，印度棉性價比提升較快，詢價成交明顯增多，對新疆棉銷售來說是個壓力，進入11月后市場壓力在新棉銷售是否加快，紡企補庫程度，進口紗對國內(nèi)沖擊等。

新棉花將大量上市 現(xiàn)貨走低

新疆手摘棉3128級目前監(jiān)管庫價格15700-15800元/噸，較9月下旬跌300-400元/噸，內(nèi)地3128級棉花價格15500元/噸一線，跌近500元/噸。16年國儲輪出順利，去庫存較為成功，新年度庫銷比大幅下降41個百分點至135%，基本面進一步轉(zhuǎn)好。進入10月份后新花將大量上市，短期壓力增大，但下方存在成本支撐

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月進口棉花6.06萬噸，環(huán)比減少0.86萬噸，同比增加0.97萬噸，10月之后國內(nèi)棉花漲幅比較大，國內(nèi)外棉價差一度拉大，基本維持在300元/噸左右。8月和9月，進口主要維持在虧損狀態(tài)，價差最大的時候，虧損達到1000元/噸。

烏魯木齊鐵路局規(guī)定，自11月1日開始，58-60噸棚車運費由之前的下調(diào)7%恢復至原價，70噸棚車運費下調(diào)8%。棉花指數(shù)3128B價格為15346元/噸，較上一交易日下跌12元/噸。交易所注冊倉單633張，有效預報267張（每張對于棉花40噸）。

下游需求疲軟外紗大幅跳水

據(jù)貿(mào)易商介紹，近期印巴、越南紗線報價開始下滑，連帶保稅現(xiàn)貨及已清關(guān)外紗的報價也呼應(yīng)下跌。尤其普梳21S、32S紗跌幅較大，一些貿(mào)易商為了盡快去庫存，在實際成交過程中會讓利200-300元/噸。甚至有貿(mào)易商和坯布廠商認為，外紗下跌才剛剛開始，未來或?qū)⒗^續(xù)大幅下跌，因此，近段時間大都只觀望并不采購。

下游需求疲軟，近期坯布市場實際出貨量繼續(xù)下降，出貨速度繼續(xù)減緩。其中混紡纖維坯布需求明顯回落，價格指數(shù)呈一定幅度下跌走勢，T/C滌棉紗卡坯布、滌麻坯布、錦棉麻坯布市場價量環(huán)比下跌。坯布市場的疲軟限制了棉紗行情，據(jù)部分紡企反饋，近期下游企業(yè)拿貨70%以上都會賒欠貨款。原料價格下跌，降低了紡紗成本，織造企業(yè)下跌謹慎，紡企在訂單不旺的情況下，唯有下調(diào)價格去產(chǎn)品庫存。

四季度是傳統(tǒng)淡季，雖儲備棉逐漸消耗，但市場也只可能是隨買隨用，不會積壓庫存，而隨著印度等國新棉的大量上市，國外棉花棉紗仍有下降趨勢，對國內(nèi)壓力將會顯現(xiàn)。

技術(shù)分析

美棉和鄭棉都處在收斂震蕩的下軌支撐區(qū)域，從基本面多數(shù)利空的角度來看后市下行突破的概率相對較大一點，我們預計本周內(nèi)鄭棉可能走出方向，突破整理區(qū)間后擇機操作。