從7月開(kāi)始,滬鎳價(jià)格已經(jīng)在77000—85000元/噸這一區(qū)間振蕩了近4個(gè)月,直到目前仍未有結(jié)束盤整的跡象。這主要是由于鎳的基本面因素多空交織,尚不具備價(jià)格趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)的條件。從現(xiàn)有的供需格局觀察,滬鎳的振蕩走勢(shì)仍將延續(xù)1個(gè)月左右,隨后才有可能出現(xiàn)一波升勢(shì)。 我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn),大宗商品價(jià)格找到支點(diǎn) 從近期我國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,“L”型走勢(shì)有見(jiàn)底企穩(wěn)的跡象。作為全球最大的鎳消費(fèi)國(guó),這無(wú)疑是支撐鎳價(jià)最強(qiáng)力的因素。從一些敏感指標(biāo)分析,9月“克強(qiáng)指數(shù)”升至8.37,創(chuàng)下了過(guò)去兩年半的最好表現(xiàn)。其中的用電量、鐵路貨運(yùn)量、銀行中長(zhǎng)期貸款等指標(biāo)顯示出,整體經(jīng)濟(jì)的活力正在增加。同時(shí),作為“三駕馬車”中最敏感又關(guān)鍵的投資指標(biāo),也出現(xiàn)了回暖。作為經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo),大宗商品是眾多行業(yè)的最上游領(lǐng)域,其價(jià)格走勢(shì)將在未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)估向好的時(shí)期發(fā)生反應(yīng)。 鎳價(jià)回歸成本的要求強(qiáng)烈 從下游需求來(lái)看,今年1—9月我國(guó)粗鋼總產(chǎn)量6.04億噸,同比增加0.4%,是2015年以來(lái)的20個(gè)月首次累計(jì)產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正。這意味著,伴隨著供給側(cè)改革和鋼鐵市場(chǎng)出清的快速推進(jìn),整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的原料價(jià)格都將面臨著重新錨定市場(chǎng)平衡價(jià)格的要求。近期煤炭的瘋狂也許是特例,但即便是供給嚴(yán)重過(guò)剩的鐵礦石也跟著飆漲,無(wú)疑可以印證我們的這一判斷。 作為不銹鋼生產(chǎn)的重要原料,鎳價(jià)受到推升的事實(shí)也許會(huì)“遲到”,但應(yīng)當(dāng)不會(huì)“缺席”。國(guó)際不銹鋼論壇10月的數(shù)據(jù)顯示,上半年我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量為1173萬(wàn)噸,較去年同期增加7.9%。就鎳價(jià)走勢(shì)來(lái)看,去年LME鎳價(jià)下跌超過(guò)6300美元/噸,今年只回歸了不足1400美元/噸。盡管這其中存在其他因素的干擾,但無(wú)疑鎳價(jià)一旦步入牛市,其漲勢(shì)可能會(huì)非常凌厲?,F(xiàn)在滬鎳1萬(wàn)美元/噸的價(jià)格意味著80%以上的生產(chǎn)商是虧損的,這種情況已經(jīng)持續(xù)了一年半的時(shí)間了。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,這一狀態(tài)不可能長(zhǎng)期持續(xù)。隨著下游需求回暖,鎳價(jià)回到12000美元/噸,甚至16000美元/噸上方,很可能在未來(lái)3—6個(gè)月變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。 電解鎳庫(kù)存依然高企 從國(guó)內(nèi)外精鎳的庫(kù)存變動(dòng)來(lái)看,整體偏高,但正逐步消化。LME公布的數(shù)據(jù)顯示,截至10月26日LME全球總庫(kù)存為36.25萬(wàn)噸,與去年同期相比大幅下降了15%以上。特別值得注意的是,此前一直增加的上海電解鎳庫(kù)存也開(kāi)始拐頭向下。上周末(21日)的數(shù)據(jù)顯示,上期所鎳庫(kù)存總計(jì)10.98萬(wàn)噸,比兩個(gè)月之前的高點(diǎn)小幅下滑了2%。這意味著,此前“倫鎳搬家”的游戲可能已經(jīng)結(jié)束。 由于倫鎳庫(kù)存中可用于上期所交易的實(shí)際數(shù)量并不多,這也有可能成為未來(lái)炒作的一個(gè)題材。當(dāng)然,必須承認(rèn),即便是現(xiàn)在兩大交易所合計(jì),37萬(wàn)噸的庫(kù)存依然是很高的。如果后期這種兩大交易所庫(kù)存同時(shí)下滑的現(xiàn)象得以延續(xù),無(wú)疑是消費(fèi)轉(zhuǎn)好的一個(gè)重大征兆,也將提振鎳價(jià)走勢(shì)。 綜上所述,鎳價(jià)短期來(lái)看走勢(shì)尚不明朗,但中期價(jià)格有望向上突破。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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