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運(yùn)輸瓶頸疊加匯率波動推高鋁價

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-10-27 08:43:03 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:紀(jì)元菲

周二,國內(nèi)股市與商品市場聯(lián)袂走強(qiáng),金屬價格全面強(qiáng)勢上漲,期鋁和期鉛漲停,期鋅一度漲停。黑色系焦炭和鐵礦石也雙雙漲停,焦煤和鄭煤接近漲停。除了宏觀面支持國內(nèi)商品價格上漲外,基本面的強(qiáng)支撐作用更強(qiáng)。從金屬鋁的視角可以管中窺豹。


人民幣貶值推升國內(nèi)商品價格


國慶假期結(jié)束后,人民幣進(jìn)入了快速貶值通道,美元兌人民幣(CFETS)從節(jié)前6.67一躍升至6.7,近期直逼6.76。人民幣的貶值預(yù)期帶動國內(nèi)商品資產(chǎn)的價格上漲預(yù)期,疊加國內(nèi)供需面偏強(qiáng),金屬鋁滬倫比值快速上漲,近日一度小幅打開套利窗口。


人民幣貶值推升國內(nèi)商品價格。從匯率角度來看,美元計(jì)價資產(chǎn)若價值不變,則相對應(yīng)的人民幣價格上漲;從貿(mào)易角度來看,進(jìn)口商品的成本上升,相對來說更有利于出口商品。因此,國內(nèi)商品價格受成本支撐,價格偏強(qiáng)。


物流瓶頸帶動各項(xiàng)成本上漲


鋁價上漲主要受成本上升和鋁錠低庫存推動。而近期鋁庫存處于低位的主要原因在于物流瓶頸,且短期內(nèi)這一問題無法解決。由于目前鋁錠生產(chǎn)占比走低,雖然整體電解鋁供給增加,但鋁錠供給下滑。且主要的鋁錠產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移至新疆地區(qū),東部地區(qū)主要生產(chǎn)鋁水,而消費(fèi)地仍在傳統(tǒng)的華東和華南地區(qū),這就造成了生產(chǎn)和消費(fèi)地區(qū)不一致對物流要求的提高。


由于汽運(yùn)價格上漲,鐵路運(yùn)輸需求增加導(dǎo)致鐵路運(yùn)力緊張,大量鋁錠積壓在產(chǎn)地,高達(dá)16萬—18萬噸。據(jù)了解,鐵路運(yùn)輸問題月底前只能緩慢解決,28日大秦線檢修結(jié)束后或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。但有關(guān)信息顯示,目前由于很多火車車皮因老化需要更新,目前暫無法補(bǔ)充,因此預(yù)計(jì)后期運(yùn)力仍將偏緊。


成本端方面,煤炭價格繼續(xù)上漲,周一動力煤漲停,周二繼續(xù)大幅上漲。能源價格的強(qiáng)勢使得鋁價成本區(qū)間上移。氧化鋁價格上漲則明顯放緩,但低成本的馬來西亞礦禁令未解除,后期上游成本端價格區(qū)間或上移,仍然對成本端價格有所支撐。且由于電解鋁產(chǎn)能的投放,氧化鋁需求的增加或?qū)е卵趸X企業(yè)在價格方面更有話語權(quán)。運(yùn)輸費(fèi)用方面,繼汽車運(yùn)輸新政提高汽運(yùn)價格后,新疆烏魯木齊上調(diào)鐵路四季度貨運(yùn)價格。


目前來看,成本端對鋁價的支撐有一定作用,鋁價強(qiáng)勢更多來自于物流瓶頸,以及空頭平倉?,F(xiàn)貨方面,廣東地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)部分鋁棒價格低于鋁錠價格,同時由于鋁價內(nèi)強(qiáng)外弱,進(jìn)口套利空間打開,有消息稱已有現(xiàn)貨進(jìn)口鋁錠流入。在周二夜間期鋁價格強(qiáng)勢上漲的同時,近月合約套利窗口也已打開,預(yù)計(jì)后期鋁價將回歸理性。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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