十一長假之后，A股市場連續(xù)上漲，截止到10月25日，滬指累計漲幅已經(jīng)超過4%。我認(rèn)為，房地產(chǎn)領(lǐng)域量價齊跌的局面應(yīng)該會出現(xiàn)，投機(jī)資金會逐步從房地產(chǎn)流出、流入到股市，藍(lán)籌股的投資機(jī)會或更大。

總體來看，現(xiàn)在我國經(jīng)濟(jì)中的流動性是非常充裕的。我國M2已經(jīng)達(dá)到了150萬億，超過了GDP的2倍，這個比例是高于國際平均水平的，國際平均大概是1倍左右，說明我們存在貨幣超發(fā)的問題。但是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中，沒有太多的投資機(jī)會，所以就導(dǎo)致資金脫實(shí)向虛，進(jìn)入到一些資產(chǎn)市場。我們看到今年樓市大漲，商品期貨大漲，因?yàn)楣墒袆倓偨?jīng)歷過股災(zāi)，所以其相對來說是一個估值的洼地。在流動性充裕的背景之下，股市這個估值的洼地也會逐漸的被填平。

在今年春節(jié)之后，我提出千點(diǎn)反彈的觀點(diǎn)，現(xiàn)在來看，上證指數(shù)已經(jīng)反彈了500點(diǎn)以上，預(yù)計年底之前，仍然有比較大的反彈空間，現(xiàn)在市場仍然是一個可以積極入場的時機(jī)。今年春節(jié)之后，大盤跌到了2600多點(diǎn)，我們認(rèn)為市場已經(jīng)跌到底了，上證指數(shù)到了歷史大底，前海開源基金結(jié)束了長達(dá)九個月的空倉期，開始全面的看多、做多，我們把倉位從接近空倉，加到接近滿倉。由于操作策略正確，前三季度公司基金業(yè)績亮眼，奪得股票型基金和混合型基金的雙料冠軍。

今年和明年，我判斷大盤走勢更像一種慢牛行情，A股在過去這二十多年的時間，出現(xiàn)過快牛，出現(xiàn)過快熊，也出現(xiàn)過慢熊，但是沒出現(xiàn)過慢牛，因?yàn)锳股投資者是以散戶為主的結(jié)構(gòu)，一旦出現(xiàn)行情的話，“羊群效應(yīng)”就特別明顯，所以市場上漲往往都是快牛的走勢，但是快牛之后往往是快熊。因?yàn)槭锹Ｐ星?，它的時間跨度就會比較長，快牛往往一年就把行情走完了，慢牛往往是兩到三年的時間才能走完，所以在未來的兩年左右的時間，可能都是這種行情，就是指數(shù)漲得比較慢，但是市場重心是在不斷抬高的，個股的機(jī)會不斷涌現(xiàn)。

10月25日，人力資源和社會保障部召開新聞發(fā)布會，新聞發(fā)言人李忠透露了養(yǎng)老金入市新的進(jìn)展。李忠表示，將啟動養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營，組織第一批委托省份和社?；饡炗喓贤娴谝慌B(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)。養(yǎng)老金入市臨近，這對A股市場意味著重大的利好，養(yǎng)老金屬于長期穩(wěn)定的資金，追求穩(wěn)健的回報，從投資標(biāo)的上來看，應(yīng)該偏向于一些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，這有利于推動藍(lán)籌股行情更進(jìn)一步。

未來兩年，市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，第一類是傳統(tǒng)的行業(yè)里面的優(yōu)質(zhì)白馬股，這些白馬股都是經(jīng)過這個市場考驗(yàn)的，幾乎不存在破產(chǎn)的可能性，甚至有被舉牌、并購的機(jī)會。第二類就是在一些新興的行業(yè)中真正有成長性的股票，在未來兩年也會有機(jī)會。第三類，我覺得也可以考慮一些改革帶來的紅利，比方說供給側(cè)改革、去產(chǎn)能，給一些傳統(tǒng)的周期板塊帶來反彈的機(jī)會，比如煤炭價格從年初的200元/噸已經(jīng)漲到400元/噸了，還有最近市場關(guān)注度比較高的PPP概念，也就是PPP板塊在將來的投資量可能超預(yù)期，它最大的受益板塊就是軌道交通板塊，我們看到最近軌道交通也出現(xiàn)了不錯的上漲。

對于普通投資者，有三個建議。第一，選一些白馬公司，優(yōu)質(zhì)公司來進(jìn)行配置，這樣風(fēng)險是相對比較小的。第二，投資者應(yīng)該加大對基金的配置，減少自己炒股票的資金量。從過去來看，炒股虧錢的人很多，但買基金虧錢的人的比例相對較小。而要想買基金能夠省心的話，投資者可以關(guān)注最新推出的基金品種—FOF基金，也就是基金的基金，它解決了投資者不懂選哪些基金，不知道什么時候該買什么時候該賣的問題。FOF在美國市場是占了整個公募基金的10%的份額，在中國，F(xiàn)OF的需求量會更大，因?yàn)橹袊顿Y者散戶更多，客戶更難判斷的頂部和底部，這時候就需要專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來做判斷。股票類基金，相當(dāng)于你把資金委托給基金經(jīng)理幫你炒股票，買FOF的話，相當(dāng)于你委托投資經(jīng)理幫你選基金。因?yàn)楣蓟穑貏e是像前海開源這樣有很強(qiáng)資產(chǎn)配置能力、對大盤判斷比較準(zhǔn)的基金公司，做FOF是非常有優(yōu)勢的，它的回撤可能比普通基金要小很多，業(yè)績增長能力比較穩(wěn)定，比較符合投資者的投資需求。