近期煤炭的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)了其他黑色品種的上漲，從需求角度看，鋼材產(chǎn)量的高位加劇了煤焦的緊張程度，10月份公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份我國粗鋼產(chǎn)量6817萬噸，日均產(chǎn)量227.2萬噸，環(huán)比上漲2.7%，周度的高爐開工數(shù)據(jù)也有小幅回升，整體鋼材供應(yīng)端仍保持較高水平，對(duì)爐料也保持著旺盛的需求。

鋼材下游行業(yè)走勢(shì)在近期出現(xiàn)分化，房地產(chǎn)銷售受十一期間的限購影響已出現(xiàn)明顯回落，房地產(chǎn)新開工面積漲幅也在繼續(xù)收窄。汽車產(chǎn)量在9月出現(xiàn)環(huán)比上升26.3%的增速，從季節(jié)性角度看，四季度的汽車產(chǎn)銷將迎來年內(nèi)高點(diǎn)的出現(xiàn)，后期汽車對(duì)鋼材的需求拉動(dòng)或?qū)⒊掷m(xù)，此外，挖掘機(jī)及家電產(chǎn)量在近期也出現(xiàn)明顯增加，板材的需求量得到有效保證。

從螺紋現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性角度看，歷年的11月份是建筑鋼材需求轉(zhuǎn)弱的時(shí)點(diǎn)，價(jià)格在此階段走弱的概率較大，而煤焦領(lǐng)域的去產(chǎn)能情況又明顯強(qiáng)于鋼鐵，成本的上升疊加消費(fèi)轉(zhuǎn)弱或?qū)⑹购笃诘臒掍摾麧櫜粩嘧叩?，另臨近年底，鋼廠的檢修數(shù)量或?qū)⒉粩嘣黾?，鋼材的產(chǎn)量在11-12月有下降的預(yù)期。

結(jié)論：煤炭供應(yīng)端的短缺短期難以改善，運(yùn)力的緊張也加劇了下游的補(bǔ)庫難度，煤焦、動(dòng)力煤短期仍以向上運(yùn)行為主，中長期風(fēng)險(xiǎn)來源于鋼材產(chǎn)量的變化，若鋼廠受利潤下降及11月中旬鋼材價(jià)格的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱影響減產(chǎn)力度較大，則焦煤焦炭的上漲勢(shì)頭或?qū)⒊霈F(xiàn)緩解。鐵礦盤面突破前期466高點(diǎn)后上方已無明顯壓力位，在煤焦保持強(qiáng)勢(shì)的格局下，逢低買入的安全邊際更大。