10月25日滬鋁主力1612早盤開盤后一路上漲到13230元/噸隨后小幅回落，價(jià)格在13180元/噸附近震蕩，臨近中午休盤，價(jià)格突然拔起并牢牢封住漲停至收盤，創(chuàng)年內(nèi)新高，報(bào)收于13300元/噸，上漲510元/噸，漲幅3.99%。據(jù)生意社鋁價(jià)格監(jiān)測(cè)，25日現(xiàn)貨鋁也大幅上漲3.18%至14012.5元/噸，突破萬(wàn)四大關(guān)。今年以來(lái)，鋁價(jià)格觸底反彈，年初至今大幅上漲了27.1%。

從生意社鎳現(xiàn)期對(duì)比圖來(lái)看，今年以來(lái)，現(xiàn)期走勢(shì)基本一致，前四個(gè)月期現(xiàn)價(jià)格相差不大，且主力合約價(jià)格略高于現(xiàn)貨價(jià)格。但當(dāng)鋁價(jià)接近12800元/噸時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格高于主力合約價(jià)格，且價(jià)格相差較大，現(xiàn)在差價(jià)近700元/噸。主力合約價(jià)格是兩個(gè)月后的價(jià)格，表明大家對(duì)鋁價(jià)未來(lái)并不看好。

此次，滬鋁價(jià)格漲停以及現(xiàn)貨鋁價(jià)格突破萬(wàn)四大關(guān)，主要原因是：首先，是成本端，以煤炭和氧化鋁為主的原材料價(jià)格的大漲，25日焦炭逼近漲停刷新3年半新高，焦煤漲逾5%，動(dòng)力煤受到供給側(cè)改革及運(yùn)輸?shù)戎T多因素影響表現(xiàn)最為劇烈，價(jià)格由低位300元/噸以上反彈至640元/噸。氧化鋁自8月開始一路上行，整體反彈幅度在年內(nèi)達(dá)到40%以上，國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨加權(quán)價(jià)格也由8月初的1800元/噸附近反彈超過(guò)2500元/噸，而與9月初不到1900元每噸的價(jià)格相比上漲幅度也在35%左右。其次，西北鋁錠依然沒有到位。由于運(yùn)輸問(wèn)題，西北運(yùn)輸緊張，現(xiàn)貨依然吃緊，低庫(kù)存使得華南地區(qū)鋁價(jià)更是突破到14300元/噸。再次，人民幣兌美元連續(xù)貶值也很大程度刺激了滬鋁的上漲。

生意社有色分社鋁分析師劉美麗認(rèn)為，今日滬鋁漲停主要是受西北鋁錠沒有到位導(dǎo)致市場(chǎng)上貨源偏緊以及原料成本的大漲支撐鋁價(jià)上漲。現(xiàn)現(xiàn)貨鋁價(jià)已突破14000元/噸大關(guān)，在價(jià)格處于高位，利潤(rùn)空間較大的背景下，9月份中國(guó)電解鋁新投放以及重啟產(chǎn)能累計(jì)超過(guò)70萬(wàn)噸，進(jìn)入10月以后，仍有太原東鋁等鋁企新增復(fù)產(chǎn)，企業(yè)復(fù)產(chǎn)將會(huì)給鋁價(jià)帶來(lái)一定壓力。 綜上所述，馬上進(jìn)入冬季，未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)氧化鋁價(jià)格也難看到大幅下挫的可能性，煤炭?jī)r(jià)格也進(jìn)入了需求旺季，價(jià)格會(huì)有所上漲，原料成本會(huì)支撐著鋁價(jià)，再加上短期鋁庫(kù)存低位一進(jìn)難以解決（西北運(yùn)輸緊張），鋁價(jià)得以支撐。但是，企業(yè)復(fù)產(chǎn)難以忽視，會(huì)對(duì)鋁價(jià)有一定承壓?，F(xiàn)在現(xiàn)貨鋁比主力合約價(jià)格高近700元/噸，表明大家對(duì)后市有憂慮。預(yù)計(jì)鋁市后市短期價(jià)格仍有一定上漲空間，后期供應(yīng)緩解價(jià)格或有一定回落，預(yù)計(jì)后市價(jià)格在13500-14000元/噸震蕩。