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夏豪杰:人民幣貶值或利于經(jīng)濟(jì)循環(huán)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-10-25 08:46:44 來(lái)源:國(guó)信期貨 作者:夏豪杰

10月24日,所有Shibor全部上漲。隔夜、1周、2周、1月、3月、6月、9月、1年Shibor分別上漲0.90、0.30、0.20、0.03、0.34、0.11、0.22、0.10個(gè)基點(diǎn),報(bào)收2.2310%、2.4040%、 2.5560%、2.7245%、2.8130%、2.8910%、2.9409%、3.0290%。



“十一”長(zhǎng)假期間,國(guó)內(nèi)一二線城市密集出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控措施。這意味著自從2014年央行執(zhí)行穩(wěn)健貨幣以來(lái),居民加杠桿投資到房地產(chǎn)領(lǐng)域的路徑或?qū)⒏嬉欢温洹=鼉赡陣?guó)內(nèi)貨幣投放規(guī)模越來(lái)越快,M2高達(dá)兩位數(shù)的增速,尤其是新增人民貸款投資方向中,住房投資占據(jù)重中之重。房?jī)r(jià)飆升帶來(lái)了兩個(gè)效應(yīng),一方面是財(cái)富效應(yīng),另一方面是人民幣貶值壓力。地方政府債務(wù)杠桿通過(guò)高價(jià)賣(mài)地收入得到緩解,從而轉(zhuǎn)移到居民的長(zhǎng)期債務(wù)。由于國(guó)內(nèi)對(duì)房?jī)r(jià)的控制力度較強(qiáng),流動(dòng)性的減少更加有助于價(jià)格的控制。但是快速投放的貨幣導(dǎo)致人民幣貶值壓力較大。國(guó)內(nèi)通過(guò)房地產(chǎn)維持GDP的增速必然帶來(lái)可貿(mào)易商品的競(jìng)爭(zhēng)力弱化,從而加速人民幣對(duì)外貶值壓力。通過(guò)人民幣貶值適當(dāng)緩解國(guó)內(nèi)流動(dòng)性泛濫的局面,實(shí)際上有利于經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

責(zé)任編輯:唐正璐

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