設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產業(yè)智庫服務平臺

七禾網首頁 >> 商品期貨商品期權 >> 能源化工期貨

低庫存和需求回升支撐聚烯烴逢低做多

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-10-24 08:56:36 來源:華泰期貨

近期聚烯烴塑料(主要包括聚乙烯PE和聚丙烯PP等品種 )走出一波急促上漲行情。石化品種在國慶節(jié)后持續(xù)大幅挺價,且部分下游心態(tài)由悲觀轉變?yōu)闃酚^,出現了集中補庫。再加上國際油價大幅反彈的配合,促成了這一輪急促上漲。


目前行情走到前期高點附近。雖然前期利多陸續(xù)消化,下游接貨略顯乏力,加上石化挺價告一段落,但整體盤面仍比較抗跌,后市將主要是新產能投放利空與低庫存、需求穩(wěn)中回升利多之間的博弈。


現貨價格仍處底部


自2015年聚烯烴價格探底以來,今年走出了兩輪上漲。不過LLDPE現貨價格仍在9000附近,而PP今年有較大幅度反彈,但其價格水平仍處于8000的低位水平。目前華東MTP成本、丙烯單體和PP回料一級造粒的價格分別為8070、6975和7150,而PP1701對現貨仍有200以上的貼水,由此可見,PP下方空間也不大。


目前存量供應現狀偏緊。截至10月21日,石化庫存繼續(xù)下降至53.5萬噸的低位。石化仍是穩(wěn)中挺價為主,對現貨的支撐較強,且整體社會庫存主要集中在中間貿易商手里,特別是PP。


從存量供應的變化預期來看,這主要包含國內(粒料、回料)供應和進口兩大塊。截至10月17日,國內聚烯烴裝置基本上都陸續(xù)重啟。PE方面僅蘭州石化17萬噸HDPE和燕山石化8萬噸HDPE、6萬噸LDPE有重啟計劃,而PP方面,除幾個長期停車的裝置外,僅河北海偉30萬噸、延安煉廠10萬噸和錦西石化15萬噸PP裝置有重啟計劃。


從回料方面看,自2015年環(huán)保政策實施以來,國內回料供應大幅下降。雖然今年回料低價優(yōu)勢再次顯現,但受制于環(huán)保政策的持續(xù)影響,預計回料供應難有較大回升。


雖然國內需求穩(wěn)中回升,但由于內外盤持續(xù)倒掛,進口量難有超預期增長。進入“銀十”后,聚烯烴需求進入到旺季周期,下游需求增長趨勢仍在,且農膜制品開機率正穩(wěn)步回升。截至10月20日,LLDPE和均聚PP的進口利潤分別為-397和-487元/噸,倒掛依然明顯。因此,進口增長也僅僅是剛需增長,不會有超預期回升,難以形成對國內市場的沖擊。


新產能集中投放壓制價格


目前已知神華新疆30萬噸PP和衛(wèi)星石化30萬噸PP已在近期陸續(xù)投放,不過運行負荷都不高。另外,今年還要關注中天合創(chuàng)30萬噸全密度和35萬噸PP、寧波?;?0萬噸PP、富德常州40萬噸PP、中江石化35萬噸PP新產能的投放進度。雖然最新的投產計劃基本上集中在11月前后,但投放是否兌現仍需密切跟蹤,一旦兌現將給PP帶來較大的壓力。


綜上所述,未來聚烯烴供需變化的邊際,主要在于新產能投放能否順利兌現。如果新產能未能順利兌現,則因石化庫存低位和需求穩(wěn)中回升,期價持續(xù)強勢的概率增大;如果順利兌現則將對近期盤面帶來較大壓力。不過低庫存和需求回升會對沖部分壓力,限制下跌空間。一旦產能釋放利空陸續(xù)出盡,價格仍將再次反彈。操作上整體可逢低布局多頭。


考慮到國內新產能釋放主要集中在PP上,而PE雖然存在國外產能釋放預期,但要通過進口傳導,影響將大打折扣,可逢低入市買PE拋PP。


責任編輯:韓奕舒

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 m.levitate-skate.com版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

聯系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網

沈良宏觀

七禾調研

價值投資君

七禾網APP安卓&鴻蒙

七禾網APP蘋果

七禾網投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網 浙ICP備09012462號-1 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經營許可證[浙字第05637號]

認證聯盟

技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業(yè)務公告

中期協(xié)“期媒投教聯盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位