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消費旺季 豆油走高將是大概率事件

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-10-21 10:09:15 來源:期貨日報網(wǎng)

伴隨著油脂消費進入旺季,需求端將對市場形成較強支撐,且供給端由于大豆目前壓榨利潤相對較低,難以刺激豆油短期供給持續(xù)增加。加之美豆豐產(chǎn)炒作將告一段落,美豆或?qū)㈦y以大幅下跌,亦對豆油價格形成支撐。且在前期熊市階段,10月至來年2月豆油價格都以盤整格局為主,而目前走勢已升破長期下降趨勢線,或宣布熊市已經(jīng)結(jié)束,則在目前的非熊市階段,消費旺季豆油走高將是大概率事件。綜上所述,我們認為,10月以后,做多豆油或是較好的策略。


美豆價格再次大幅下跌概率較小


秋冬兩季是傳統(tǒng)的食用油脂消費旺季,一般來說都會迎來旺盛的終端需求。目前豆油已初步呈現(xiàn)旺季特征,料對油脂價格形成支撐。


北美豆出口進度會影響美豆價格。截至目前,美豆出口數(shù)量和進度尚可,9月,美豆出口量更是創(chuàng)出歷史新高,達到52.8百萬噸的歷史紀錄,巨大的出口量將對后期美豆價格形成較強支撐。


自美豆價格在6月達到高點之后,市場借助美豆豐產(chǎn)炒作,出現(xiàn)了一波下跌走勢,目前炒作降溫,跌勢企穩(wěn)。加之美豆K線圖5次下探940美分/蒲式耳一線,都沒有跌破此線,說明此線支撐強勁,中期再次跌破的概率不大。


油廠壓榨利潤處于相對低位


目前國產(chǎn)大豆壓榨普遍處于虧損狀態(tài),大多在200—300元/噸,利潤處于相對較低的位置,而進口大豆的情況要好于國產(chǎn)大豆,但仍然是有虧有贏,總體處于相對無利潤狀態(tài)。


若從大豆壓榨利潤方面考慮,總體來說,目前大豆壓榨利潤處于相對較低位置,因此油廠并無足夠大的動力擴大產(chǎn)量。此外,較低的壓榨利潤或?qū)⒁种乒┙o。


豆油將進入降庫存階段


從歷年數(shù)據(jù)來看,豆油在3—9月份處于升庫存階段,而在10—2月份為去庫存階段,國內(nèi)豆油庫存一般在10月達到最高點,而后在隨后幾個月之內(nèi)豆油庫存逐漸下降。另外,大豆供應(yīng)從7月觸頂回落,所以豆油庫存是滯后于大豆庫存見頂回落。2015/2016年度,中國大豆庫存在12月達到歷史高點,也是年內(nèi)高點,隨后一直處于高位波動??梢钥闯?,棕櫚油庫存大減導致市場需求轉(zhuǎn)向豆油。


從歷史數(shù)據(jù)來看,9—12月,大豆進口量總量下降,豆油供應(yīng)總量也會下降,所以四季度豆油供應(yīng)增量有限,消費增加,豆油庫存下降將是大概率事件。


責任編輯:韓奕舒

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