今日（10月19日）早盤，黑色系再度暴漲，焦煤、焦炭盤中漲幅均超6%，焦煤觸及漲停。值得注意的是，焦煤從9月中旬至今漲幅已超過(guò)40%。截止中午收盤，焦煤漲6.49%、焦炭漲4.99%、熱卷漲2.39%、PP漲2.18%、螺紋漲2.07%、甲醇、PVC、動(dòng)力煤漲幅均超1%；跌幅方面，橡膠跌2.67%、棕櫚跌1.41%、鄭油跌1.06%、白糖跌1.02%。

成本支撐+終端需求 焦煤、焦炭仍有上漲空間

焦煤焦炭如此瘋狂是不是在倒逼下游去產(chǎn)能？中糧期貨(博客,微博)婁建利對(duì)和訊期貨表示，下游去產(chǎn)能今年一直在持續(xù)，到現(xiàn)在為止四季度的去產(chǎn)能壓力已經(jīng)不是太大了。目前下游鋼材還在金九銀十的旺季之中，無(wú)論是成本支撐還是終端需求，都必然推動(dòng)煤炭上漲。在供給側(cè)改革之下，煤炭執(zhí)行力度較大，未來(lái)即便有寬松的預(yù)期，但現(xiàn)階段的供不應(yīng)求還是很難扭轉(zhuǎn)，這也是助推焦煤焦炭居高不下的主要因素。

徽商期貨梅軼萌認(rèn)為，焦煤焦炭瘋漲只是短期市場(chǎng)錯(cuò)配導(dǎo)致的，與國(guó)家的宏觀調(diào)控政策有一定的關(guān)系，但并不代表這是一種倒逼下游去產(chǎn)能的行為，一旦市場(chǎng)供給緩和，價(jià)格將會(huì)回歸到正常區(qū)間。他認(rèn)為，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格在目前這個(gè)階段還有進(jìn)一步上漲的空間，因?yàn)槎唐诤暧^、基本面沒(méi)有明顯的利空消息，而且鋼廠原材料庫(kù)存仍處于低位，雖然高爐開(kāi)工率近期有所降低，但補(bǔ)庫(kù)意愿仍然存在，預(yù)計(jì)這個(gè)價(jià)格拐點(diǎn)可能會(huì)出現(xiàn)在11月的中旬到下旬，但目前這個(gè)位置，空單最好選擇觀望。

婁建利也表示，目前現(xiàn)貨還高高在上，在現(xiàn)貨沒(méi)有大量出現(xiàn)供給增加的情況下，預(yù)計(jì)仍舊存在上漲空間。當(dāng)然，強(qiáng)勢(shì)上漲之后也不排除調(diào)整的可能，但幅度不會(huì)太大。

橡膠空頭趨勢(shì)正在形成

9月汽車產(chǎn)銷形勢(shì)雖然較好，但主要是因?yàn)樽?015年10月1日起至2016年12月31日止，對(duì)購(gòu)置1.6升及以下排量乘用車減按5%的稅率征收車輛購(gòu)置稅。也就是說(shuō)，購(gòu)置日期在2015年10月1日（含）以后的，在減稅范圍的車輛，可以享受減稅政策規(guī)定。該項(xiàng)政策即將到期，刺激消費(fèi)者在政策到期前采購(gòu)車輛。這個(gè)因素，隨著12月臨近而逐漸兌現(xiàn)完畢。

8月，主要生產(chǎn)國(guó)達(dá)成削減出口協(xié)議，短期內(nèi)對(duì)于市場(chǎng)形成利好，但同期泰國(guó)庫(kù)存清理計(jì)劃出爐，31萬(wàn)噸天膠分10個(gè)月銷售完畢,對(duì)原料價(jià)格形成壓力。抵消了部分減少出口計(jì)劃的效果。青島保稅區(qū)庫(kù)存和交易所期貨庫(kù)存，仍然保持在較高水平，這對(duì)市場(chǎng)仍然會(huì)形成壓力，表現(xiàn)在市場(chǎng)上升過(guò)程中的反復(fù)性較大。同時(shí)，因議價(jià)權(quán)提高對(duì)于價(jià)格的支撐作用，會(huì)形成價(jià)格泡沫，這將表現(xiàn)在價(jià)格的上升過(guò)程中，反復(fù)性較強(qiáng)，可持續(xù)性差。

預(yù)計(jì)10月市場(chǎng)將進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)，短期內(nèi)呈高位振蕩態(tài)勢(shì)，形成頂部。技術(shù)上，通過(guò)管道線測(cè)量，預(yù)期RU1701合約在14500元/噸一線會(huì)遭遇較強(qiáng)阻力。10月14日，RU1701形成的14520元/噸高點(diǎn)可能是階段性高點(diǎn)。操作上，建議尋機(jī)適量做空。