原料價(jià)格穩(wěn)中有漲，現(xiàn)貨PVC庫存較低，生產(chǎn)企業(yè)正常開工，但由于運(yùn)力未能釋放，貨物只能逐批流入市場，炒作情緒持續(xù)升溫，現(xiàn)貨堅(jiān)挺。期現(xiàn)價(jià)差大，期貨有修復(fù)基差動力。后續(xù)期貨仍存上行空間，因此，10月PVC維持偏多觀點(diǎn)。

原油短期走勢偏強(qiáng)

近期油價(jià)突破振蕩區(qū)間，強(qiáng)勢上行，價(jià)格觸及數(shù)月高點(diǎn)。一方面，從技術(shù)上看，雖然市場積累的做多動能得到一定釋放，但短期市場情緒尚可；另一方面，OPEC組織的“凍產(chǎn)聲明”極大地刺激了市場情緒，加之俄羅斯配合發(fā)聲，原油市場存在炒作空間。原油走勢偏強(qiáng)將為化工品市場注入活力。

亞洲乙烯價(jià)格暫穩(wěn)，電石供需逐漸趨于平衡

原料方面，本周亞洲乙烯價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)。CFR東北亞價(jià)格下跌5美元/噸，收于1085美元/噸，CFR東南亞價(jià)格收穩(wěn)在1040美元/噸。

目前電石開工繼續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)量繼續(xù)提升。但PVC企業(yè)開工提升，對電石需求量偏高，外加運(yùn)輸障礙加長運(yùn)輸周期，本月多數(shù)時間電石仍呈供不應(yīng)求局面，至月底才逐漸緩解，供需逐漸趨于平衡。短期內(nèi)原料支撐依然強(qiáng)勁。

現(xiàn)貨市場火熱，基差推動力不減

本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨繼續(xù)上揚(yáng)，國內(nèi)PVC市場及廠家現(xiàn)貨庫存依然偏低。其中，華南、華東地區(qū)貿(mào)易商貨少挺價(jià)明顯，個別緊缺牌號仍有小漲。下游終端工廠面對持續(xù)漲價(jià)多保持觀望情緒，采購仍以按需為主?，F(xiàn)貨支撐依然強(qiáng)勁。

目前，PVC期現(xiàn)價(jià)差拉大，即使期貨補(bǔ)漲，兩者價(jià)差也保持高位。現(xiàn)貨的強(qiáng)勢將促使期貨上漲空間打開，并且易于形成期現(xiàn)聯(lián)動的上漲狀態(tài)。考慮到近期市場尚無明顯利空因素，且現(xiàn)貨保持低庫存狀態(tài)，現(xiàn)貨價(jià)格仍有可能保持穩(wěn)定或上漲。而對于期貨而言，貼水可能進(jìn)行修復(fù)。不過，目前也存在下游虧損較大的情況，漲價(jià)情況持續(xù)性有待考驗(yàn)。

開工環(huán)比小幅下滑，8月產(chǎn)量維持穩(wěn)定

據(jù)有關(guān)信息，本周PVC企業(yè)開工率略有下降，主要是受天業(yè)輪修、寧夏金昱元停車檢修影響。最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)8月PVC產(chǎn)量為133.1萬噸，環(huán)比下滑3.5%，同比下滑2.1%，全年累計(jì)產(chǎn)量1074.4萬噸，增幅為2.4%?？傮w產(chǎn)量保持穩(wěn)定。

從檢修統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和產(chǎn)量數(shù)據(jù)可大致了解，目前的企業(yè)開工已經(jīng)保持相對高位，短期難有大幅提升，原因可能是電石原料緊張。在產(chǎn)量無法大幅上升的基礎(chǔ)上，現(xiàn)貨將可能保持強(qiáng)勢。

另外，運(yùn)輸問題仍然突出。

上月公布的運(yùn)輸新政使得汽車運(yùn)輸運(yùn)力下滑，市場運(yùn)力緊張直接導(dǎo)致物資流轉(zhuǎn)困難，間接造成貨物無法集中進(jìn)入市場，貿(mào)易商捂盤行為得以持續(xù)。本次PVC價(jià)格上漲和此項(xiàng)問題聯(lián)系緊密，后續(xù)關(guān)注政策動向。